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報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析
一季度宏觀經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)疲軟,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期,資金面維持寬松狀態(tài),監(jiān)管層對(duì)于銀行理財(cái)?shù)谋O(jiān)管政策出臺(tái)促使債券需求顯著增加,收益率出現(xiàn)較大幅度的快速下行。
本基金在一季度操作上,由于對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)判斷比較正確,及時(shí)增持部分短期融資券,并隨著收益率下行逐步降低了持倉(cāng)比例,獲得了較好的投資收益;此外,合理安排了資金的到期分配,很好應(yīng)對(duì)了基金規(guī)模的波動(dòng)。
管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望
預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)依然保持溫和回升的態(tài)勢(shì),CPI水平將會(huì)維持較低水平。預(yù)計(jì)央行將會(huì)繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策,不排除會(huì)適度增大回籠流動(dòng)性的力度,但資金面整體會(huì)維持相對(duì)寬松的狀況。由于信用債大多品種收益率業(yè)已降至相對(duì)較低的水平,供給估計(jì)也會(huì)進(jìn)一步增加,可能將會(huì)出現(xiàn)階段性供需失衡的狀況。整體而言,二季度債券市場(chǎng)大概率上將會(huì)呈現(xiàn)出窄幅震蕩的特征,交易性機(jī)會(huì)不大。
基于以上的判斷,二季度我們將會(huì)保持一個(gè)短期融資券的適中配置比例;進(jìn)一步加大協(xié)議存款的投放比例,合理安排好流動(dòng)性,以求獲得較為穩(wěn)定的投資收益。