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日前，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)有關(guān)負(fù)責(zé)人接受媒體采訪時(shí)表示，公司到全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌不會(huì)成為其公開發(fā)行、并到交易所上市的障礙。下一步，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還將溝通協(xié)調(diào)有關(guān)方面，進(jìn)一步暢通與其他市場(chǎng)的有機(jī)銜接機(jī)制。
這位負(fù)責(zé)人說，根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則，如掛牌公司向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市，或向證券交易所申請(qǐng)股票上市，掛牌公司應(yīng)向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓；如果證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)掛牌公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)，或證券交易所同意掛牌公司股票上市，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司將終止其股票掛牌。
實(shí)際上，上述暫停轉(zhuǎn)讓、摘牌情形規(guī)定為掛牌公司轉(zhuǎn)板預(yù)留了通道，體現(xiàn)了市場(chǎng)化、包容性的制度設(shè)計(jì)理念。
專家表示，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司是經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的非上市公眾公司，現(xiàn)行法規(guī)制度并不禁止符合滬深交易所上市條件的公司向相關(guān)交易所直接提出上市申請(qǐng)。主板上市公司如不符合上市條件，可以向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)“轉(zhuǎn)板”；同理，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司如符合了交易所上市條件，按照自愿和市場(chǎng)化的原則，企業(yè)應(yīng)當(dāng)也可以向交易所“轉(zhuǎn)板”。
針對(duì)一些市場(chǎng)主體把能否轉(zhuǎn)板作為市場(chǎng)參與的核心考慮，上述全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)負(fù)責(zé)人表示，多層次資本市場(chǎng)是有機(jī)聯(lián)系的整體，不同層次的市場(chǎng)有不同的功能定位，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將堅(jiān)持開放發(fā)展的市場(chǎng)化理念，充分尊重企業(yè)的自主選擇權(quán)，不做“跑馬圈地”的禁止性規(guī)定。企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展的需要，可以自主選擇進(jìn)入不同層次的資本市場(chǎng)，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)包容有轉(zhuǎn)板要求的企業(yè)，在制度設(shè)計(jì)上充分創(chuàng)造便利條件。
但企業(yè)轉(zhuǎn)板的基礎(chǔ)是自身發(fā)展需要與市場(chǎng)功能滿足的匹配度，能否成功“轉(zhuǎn)板”關(guān)鍵是看公司能否符合相關(guān)市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件，而相關(guān)市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件將在很大程度上與公開發(fā)行核準(zhǔn)條件相銜接，以避免監(jiān)管套利空間。
專家分析，近年來，資本市場(chǎng)的服務(wù)對(duì)象逐步從大中型企業(yè)向中小企業(yè)拓展，從相對(duì)成熟的產(chǎn)業(yè)向新型產(chǎn)業(yè)拓展，從相對(duì)成熟的傳統(tǒng)業(yè)態(tài)向一些新型業(yè)態(tài)拓展，而企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的需求也呈現(xiàn)多元化的特征。這都對(duì)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展提出了新的需求。業(yè)態(tài)新興化、業(yè)績(jī)波動(dòng)性、融資需求小額快速、公司治理規(guī)范程度相對(duì)較低等特點(diǎn)，決定了中小企業(yè)的成長(zhǎng)需要更具包容性的資本市場(chǎng)。
這位負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的業(yè)務(wù)規(guī)則力求滿足市場(chǎng)的多元化需求，為廣大中小企業(yè)享受證券市場(chǎng)的金融服務(wù)創(chuàng)造條件。今后，將根據(jù)市場(chǎng)培育程度和市場(chǎng)規(guī)模拓展，逐步完善市場(chǎng)功能體系，并將溝通協(xié)調(diào)有關(guān)方面，進(jìn)一步暢通與其他市場(chǎng)的有機(jī)銜接機(jī)制。
（上海證券報(bào)）