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證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)由試點(diǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)已經(jīng)箭在弦上。昨日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》)，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。根據(jù)《規(guī)定》，包括企業(yè)應(yīng)收款、信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利，商業(yè)票據(jù)、債券、股票等有價(jià)證券，商業(yè)物業(yè)等不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)等均可作為可證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。此外，還允許以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流循環(huán)購(gòu)買(mǎi)新的基礎(chǔ)資產(chǎn)方式組成專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)。
據(jù)悉，2004年4月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了以證券公司專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃為載體的企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的研究論證，并于2005年8月開(kāi)始了證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的試點(diǎn)。然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)投融資需求的服務(wù)能力不足。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不斷提升，社會(huì)擁有的能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的存量資產(chǎn)逐步積累，通過(guò)證券化技術(shù)盤(pán)活存量資產(chǎn)，提升金融與企業(yè)資產(chǎn)的使用效率，有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展并深化金融改革，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。同時(shí)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也有助于推進(jìn)證券行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，提升證券公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)由試點(diǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)發(fā)展已成為現(xiàn)實(shí)需要。
為了讓更多證券公司能夠開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，《規(guī)定》降低了證券公司從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門(mén)檻，取消有關(guān)證券公司分類(lèi)結(jié)果、凈資本規(guī)模等門(mén)檻限制，只要具備證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，近一年無(wú)重大違法違規(guī)行為，具有完善的合規(guī)、風(fēng)控制度及風(fēng)險(xiǎn)處置應(yīng)對(duì)措施，能有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等基本條件的證券公司均可申請(qǐng)?jiān)O(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
值得注意的是，為了提高產(chǎn)品的流動(dòng)性，《規(guī)定》允許資產(chǎn)支持證券可以在證券交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)與轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、證券公司柜臺(tái)交易市場(chǎng)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他交易場(chǎng)所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。此外，還允許證券公司為資產(chǎn)支持證券提供雙邊報(bào)價(jià)服務(wù)，即證券公司可以成為資產(chǎn)支持證券的做市商，按照交易場(chǎng)所的規(guī)則為產(chǎn)品提供流動(dòng)性服務(wù)。符合公開(kāi)發(fā)行條件的資產(chǎn)支持證券，還可以公開(kāi)發(fā)行，并可以成為質(zhì)押回購(gòu)標(biāo)的。
同時(shí)，為了提高審核效率，《規(guī)定》明確了對(duì)于非公開(kāi)發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，證券公司可直接向證監(jiān)會(huì)提交資產(chǎn)證券化相關(guān)產(chǎn)品的申請(qǐng)，無(wú)需事先取得交易場(chǎng)所的論證意見(jiàn)，對(duì)于公開(kāi)發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)后可以組織召開(kāi)專(zhuān)家論證會(huì)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)論證。
據(jù)悉，《規(guī)定》共八章五十條，包括總則、專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、管理人和托管人、原始權(quán)益人、設(shè)立申請(qǐng)和信息披露等章節(jié)。下一步，將根據(jù)社會(huì)各方面意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)《規(guī)定》進(jìn)一步修改完善后并及時(shí)公布實(shí)施。
（上海證券報(bào)）