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昨日，滬深股市單邊下行，股指分別大跌2.34%和2.00%；其中上證綜指失守3200點整數(shù)關(guān)口。在經(jīng)歷了大約8個交易日的牛皮行情后，大盤昨日出現(xiàn)超過2％跌幅的中陰線，后市何去何從引人關(guān)注。
綜合來看，雖然市場恐慌情緒彌漫，但積極信號仍占主導(dǎo)。
心理面：入市熱情有增不減
據(jù)央行發(fā)布的第四季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷、企業(yè)家和銀行家問卷調(diào)查結(jié)果，居民投資意愿不斷攀升，房地產(chǎn)、基金和理財產(chǎn)品、股票分列前三位。第四季度城鎮(zhèn)居民在安排支出時有有42.1%選擇“更多投資”。這一比例今年以來連續(xù)攀升，較年初累計提高13.0個百分點，恢復(fù)至2008年一季度水平。
場內(nèi)資金持倉未見松動。通過交易數(shù)據(jù)及基金持倉來看，機構(gòu)與中小投資者持倉均不低。據(jù)中國證券登記結(jié)算公司最新披露的數(shù)據(jù)顯示：近期持倉賬戶數(shù)連續(xù)5周增長，再創(chuàng)歷史新高。截至上周末，A股持倉賬戶數(shù)為5093.37萬戶，較前一周增加55.09萬戶，A股賬戶的持倉比例為37.18%?；鹨诧@示出接近飽和狀態(tài)的持倉比例，納入統(tǒng)計范圍的290只偏股型開放式基金上周的平均倉位為84.16%，其中股票型基金平均倉位為88.89%。
資金面：場內(nèi)外都不差錢
財政存款季節(jié)性釋放足以應(yīng)對央行凈回籠壓力。截至上周，央行已在公開市場連續(xù)九周實現(xiàn)資金凈回籠，累計金額達(dá)6880億元。然而在連續(xù)新股密集發(fā)行過程中，回購利率并未出現(xiàn)大幅上漲，顯示出市場資金面仍較為充裕。分析人士認(rèn)為，這與財政存款季節(jié)性波動以及外匯占款持續(xù)增加有很大關(guān)系。
歷史數(shù)據(jù)顯示，每年的12月份金融機構(gòu)財政存款余額都會較上月大幅回落。造成財政存款季節(jié)性波動的原因主要有兩個：一是年底財政存款集中支付；二是國債發(fā)行量下降。財政存款大幅下降使得銀行系統(tǒng)資金量上升，達(dá)到基礎(chǔ)貨幣投放的功效，這給央行帶來對沖壓力。分析人士預(yù)計，今年12月份財政存款所釋放的資金或達(dá)到8000億元-9000億元，從而將使當(dāng)前資金面的寬松程度進(jìn)一步加劇。
基金集中發(fā)行，近期建倉規(guī)模達(dá)千億元。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，目前市場共有12只股票型基金在售，另有5只基金獲批，正在等待募集。自11月至12月15日，市場共計30只股票型和混合型基金處于封閉建倉期，規(guī)模合計1106.85億元。
市場容量：承受能力仍未到極限
今年的IPO已創(chuàng)下了A股市場有史以來的多個第一，其數(shù)量之多，上市速度之密，前所未見。
據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，今年以來深滬市場融資額已達(dá)4489.7億元，超過去年1000多億元。其中，啟動僅過半年的IPO融資達(dá)1663億元，是去年的1.6倍，中小企業(yè)上市數(shù)量激增，90家中小企業(yè)招股，已募集資金551億元資金。與此同時，今年IPO發(fā)行價格大幅提升，平均發(fā)行市盈率51.35倍。
今年再融資金額也超過去年。統(tǒng)計顯示，今年增發(fā)公司122家，僅比去年減少20家；募集資金2763.55億元，較去年多出400多億元。配股公司8家，同比減少一家，募集資金93.42億元，同比減少近60億元。
近期市場上，高市盈率發(fā)行一直是焦點話題，然后每次的新股發(fā)行又都在按部就班的進(jìn)行，至今未出現(xiàn)發(fā)行失敗的案例，可見，市場上眾多參與各方對此的承受能力仍未到極限。
分析人士認(rèn)為，滬深股市近期調(diào)整只是一次正?；芈湫顒葸^程，因為目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢依然樂觀，這是市場漲升趨勢的最根本的源動力。
而近期盤面顯示出的資金新動向也有利于封閉A股市場的調(diào)整空間。昨日對銀行股尤其是華夏銀行的大筆買單就是佐證。而且，華泰股份、南天信息、凱恩股份等一些優(yōu)質(zhì)品種在盤中也出現(xiàn)了大筆買單，說明主流資金開始關(guān)注起年報業(yè)績浪，這可以稀釋新股、次新股高估值所帶來的回調(diào)壓力。
來源：證券日報