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在市場操縱案件查處方面，隨著證監(jiān)會持續(xù)多年的高壓打擊，一直為中小股民深惡痛絕的傳統(tǒng)坐莊方式目前已基本消失。然而近年來，短線操縱、“搶帽子”等新型操縱手法開始浮現(xiàn)，引起了監(jiān)管部門的高度關(guān)注。這其中，通過頻繁申買撤單方式拉抬股價，并借機(jī)高位出貨的新型股價操縱手法尤為活躍。
近期，中國證監(jiān)會稽查執(zhí)法部門與交易所合作，查處了盧道軍、莫建軍等四起通過頻繁申買撤單操縱股價的案件。
“快槍手”莫建軍操縱七只股票
莫建軍，70年代生人，家住上海寶山區(qū)，職業(yè)股民。2006年7月4日，莫建軍開立資金賬戶，包括開戶手續(xù)、賬戶操作、業(yè)務(wù)開通及相關(guān)資金存取均為莫建軍本人。
經(jīng)調(diào)查，從2007年2月16日起，莫建軍通過頻繁申報和撤單行為操縱七只股票。提前建倉、虛假申報、拉高股價、迅速撤單、順利出貨，這就是莫建軍短線操縱股價的基本套路。
一般來說，在集合競價階段，莫建軍利用前五分鐘可以申報也可以撤單的特點，以漲停價掛出大單，造成市場“瘋搶”股票的假象。在停止撤單前的最后一刻，將買單撤出。而在連續(xù)競價階段，則往往將大單掛在3-5檔，然后在幾秒內(nèi)迅速撤單，最快一次僅用時三秒。在拉升完成后，莫建軍逐步將頭一天建倉的股票賣出，最后順利完成出貨的過程。
證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，他們在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，莫建軍短線操縱的幾只股票中，在集合競價階段的操縱尤為兇悍。而股市中的很多老股民，一般都會根據(jù)集合競價時的價格變化，來判斷這只股票當(dāng)日的走勢，這種虛假申報將直接導(dǎo)致股民對股價的誤判。
以“泰豪科技”為例，在當(dāng)時的集合競價階段，莫建軍以當(dāng)日漲停板價格申報買了七萬多股“泰豪科技”股票，隨后全部成功撤單，占集合競價階段市場總申報量的36.44%，買入申報撤單量占市場總撤單量的98.73%。
在連續(xù)競價階段，莫建軍也多次反復(fù)申買撤單，無一次失手。其中在10：12到10：41的時間段中，莫建軍連續(xù)四筆申報買入，申買價格逐步提高，買入申報撤單量占市場買入總申報量的31.33%，而股票市場成交價格從申報前的15.58元上升到15.72元。
從13：06開始，莫建軍在邊拉變賣的過程中逐漸出貨，最終完成了出貨過程。據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)日賬戶買入泰豪科技股票26筆，共計1000多萬股，全部申報撤單，并成功撤單，買入申報撤單量占當(dāng)日市場買入總申報量的54%。
中國證監(jiān)會認(rèn)定，莫建軍的上述行為違反了《證券法》第77條第一款第四項關(guān)于禁止“以其他手段操縱證券市場”的規(guī)定，構(gòu)成了《證券法》第203條規(guī)定的“操縱證券市場”的行為，決定對莫建軍沒收違法所得77.48萬元，并處以罰款77.48萬元。
鐵證面前盧道軍心理防線崩潰
對于稽查執(zhí)法部門和交易所來說，新型股價操縱行為不僅造成證券市場價值的嚴(yán)重扭曲，傷害投資者合法權(quán)益，其本身的取證和查處工作也尤為困難。
證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，相關(guān)案件的調(diào)查取證工作一般分為兩個步驟：一是認(rèn)定賬戶實際控制人；二是鑒定違法行為情況。如果賬戶所有人不是實際控制人，則前期工作會相當(dāng)困難，必須到營業(yè)部、銀行去尋找相關(guān)證據(jù)。而第二步鑒定行為也非常復(fù)雜，要找出其行為與股價異動的證據(jù)聯(lián)系，要證明其行為系主觀以資金優(yōu)勢操縱股價獲取非法收益。發(fā)生在莫道軍案前的盧道軍案調(diào)查取證工作就是很好的例子。
由于盧道軍使用他人賬戶進(jìn)行操作，稽查執(zhí)法部門起初在立案時并沒有將其列入調(diào)查對象中，其是在執(zhí)法部門的進(jìn)一步調(diào)查中才浮出水面的。相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，他們從營業(yè)部浩繁的材料中發(fā)現(xiàn)一張顯示實際控制人為盧道軍的存款單，執(zhí)法人員隨后順藤摸瓜，接觸到案情的本來面目。
盧道軍本人極不配合調(diào)查工作，調(diào)查人員經(jīng)調(diào)查得知其每天9：45要到營業(yè)部看盤的習(xí)慣后，才將盧道軍“逮”個正著。當(dāng)時，盧道軍矢口否認(rèn)他是賬戶的實際控制人，并詐稱女兒生病，揚言只給調(diào)查人員一個小時的時間，否則后果由調(diào)查人員負(fù)責(zé)。在調(diào)查人員拿出鐵證后，盧道軍的心理防線頓時崩潰，再不謊稱女兒生病了。有意思的是，據(jù)調(diào)查人員介紹，在查處莫建軍的案子中，莫建軍當(dāng)即拿出一個藥瓶，表示自己有心臟病，如果因為調(diào)查而受到刺激，調(diào)查人員要對他的生命安全負(fù)責(zé)。
盧道軍在操作手法上和莫建軍也有所不同。莫建軍是各個出擊，盧道軍則是畢其功于一役。經(jīng)查明，2008年1月23日，盧道軍利用張春梅、李麗虹賬戶組在多個時間段內(nèi)交易“四維控股”股票過程中，通過逐步拉升價格，短時間內(nèi)進(jìn)行頻繁虛假買入申報，致使“四維控股”股票申買委托量短期內(nèi)迅速放大，制造買盤洶涌的假象，申買價格始終低于前一秒的市場平均成本價。在推高價格和不斷申撤過程中，盧道軍趁機(jī)掛出賣單陸續(xù)賣出所持股票，實現(xiàn)賣出收益34.96萬元。
證監(jiān)會根據(jù)盧道軍違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)及社會危害程度，根據(jù)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，對盧道軍沒收違法所得34.96萬元，并處以同等數(shù)額的罰款。
嚴(yán)查證券市場違法違規(guī)行為決不手軟
證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，短線操縱的危害性不言而喻。首先，人為地扭曲證券市場的價格形成機(jī)制，使證券市場的價格與其價值相背離，造成證券市場供求假象，形成資源錯配，破壞證券市場價格發(fā)現(xiàn)功能、風(fēng)險管理功能和資源配置功能。
其次，侵蝕投資者（特別是中小投資者）的利益，破壞證券市場投資功能，影響投資者信心，動搖市場發(fā)展的基礎(chǔ)。再者，破壞證券市場正常秩序，割裂虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的正常關(guān)系，嚴(yán)重的可引發(fā)市場動蕩和金融風(fēng)波。
此外，這種短線操縱往往利用不大的資金就可以對一只小盤股形成操縱，尤其是創(chuàng)業(yè)板推出后，會面臨更大的操縱風(fēng)險。
相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，對于此類短線操縱案件，一般都是交易所先行發(fā)現(xiàn)。交易所在發(fā)現(xiàn)賬戶交易出現(xiàn)異動情況后，馬上展開初步分析調(diào)查，如發(fā)現(xiàn)確實存在違法違規(guī)操縱，則上報給證監(jiān)會。證監(jiān)會稽查局根據(jù)上報情況作出是否立案決定，如立案則交與稽查總隊進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查結(jié)果再交與行政處罰委，進(jìn)行審理查處。
這其中，稽查總隊這只默默無聞的執(zhí)法隊伍承擔(dān)著重要而特殊的責(zé)任?；榭傟牭墓ぷ魅藛T告訴記者，他們半數(shù)的工作日都在外地辦案。雖然出差時間長、工作強度大，但執(zhí)法的高效率卻屢屢得到有關(guān)部門的嘉獎。此外，有些地方部門不熟悉稽查總隊的調(diào)查權(quán)，也給調(diào)查取證過程造成了很大難度。
證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為維護(hù)投資者的合法權(quán)益，特別是中小投資者的合法權(quán)益，中國證監(jiān)會對任何誤導(dǎo)投資者，擾亂證券市場秩序的違法違規(guī)行為，發(fā)現(xiàn)一起查處一起，決不手軟；涉嫌犯罪的，要堅決移送公安司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。同時也希望證券市場各參與主體、廣大投資者自覺遵守證券法律法規(guī)，共同維護(hù)證券市場的良好秩序，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
來源：上海證券報