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在經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)月的綿綿下跌后，目前A股整體市盈率已下降至17倍左右。毫無疑問，即使與成熟市場相比，A股的估值水平也處于合理區(qū)間。環(huán)視整個市場，便宜的股票俯拾即是。可為何股指卻一直萎靡不振呢？究其原因，主要還是市場信心嚴(yán)重不足?，F(xiàn)實的情況是，諸如基金、保險、券商、QFII、社保、企業(yè)年金等各路機(jī)構(gòu)均手握重金，時刻等待著政策明朗后發(fā)動入市大反攻。
據(jù)一家大型基金公司企業(yè)年金的負(fù)責(zé)人透露，鐵路系統(tǒng)的200億企業(yè)年金本周面向有年金管理資格的基金公司進(jìn)行公開招投標(biāo)，以后在此基礎(chǔ)上逐年追加20億。聯(lián)系到近階段電力、銀行等系統(tǒng)的企業(yè)年金入市規(guī)模和節(jié)奏明顯加快，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這至少透露出大型央企對目前市場估值水平的認(rèn)可。盡管企業(yè)年金、社?；鹜度牍善钡葯?quán)益類資產(chǎn)的比例一般不超過20%，但這些機(jī)構(gòu)的舉動無疑釋放出一種非常積極的信號。
在市場上，社?；鸷推髽I(yè)年金一向以先知先覺著稱，而且，這部分機(jī)構(gòu)資金對短期業(yè)績的排名要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如公募基金那般強烈，其長期投資的理念深入人心，一旦它們大規(guī)模入市，A股可能就此迎來階段性的反轉(zhuǎn)。而上半年非常熱鬧的專戶理財，雖然先前入市的資金目前出現(xiàn)了一些虧損，但從各基金公司的反饋來看，專戶理財?shù)牟椒ゲ⑽匆驗闀簳r的虧損而偃旗息鼓，反倒是快馬加鞭，越來越多的專戶資金和基金公司簽訂了合同，一旦市場轉(zhuǎn)暖，專戶理財?shù)暮笤α繒喈?dāng)強大。
翻閱近期的報章雜志，或者瀏覽各大機(jī)構(gòu)的研究報告，估值水平過高的言論已十分鮮見，無論從市盈率、市凈率，還是從凈資產(chǎn)收益率、市值估值法等角度來對A股進(jìn)行測算，其估值與成熟市場相差無幾，這已成為各路機(jī)構(gòu)投資者的共識。雖然目前市場各方以觀望為主，從而導(dǎo)致股指欲振乏力，但調(diào)整總會有個盡頭，一旦市場信心被某個積極因素點燃，行情就會否極泰來。
市場永遠(yuǎn)不缺資金，缺乏的是對未來清晰明朗的預(yù)期和不盲目跟風(fēng)的投資者。人心齊、泰山移。A股要修正此前不合理的下跌，回歸應(yīng)有的水平，最根本的還是市場信心。大家信心飽滿，對未來不盲目悲觀，不盲目跟風(fēng)殺跌，股指才能扭轉(zhuǎn)頹勢，帶來新的財富效應(yīng)。
除了社保和企業(yè)年金，QFII、保險資金、券商等機(jī)構(gòu)投資者目前也對A股的估值看法取得了高度一致，部分資金已提前入市，盡管忍受著短期下跌帶來的痛苦，但堅持長期投資和價值投資必然會給他們帶來合理回報。而半年報顯示，基金目前手握2000億左右的現(xiàn)金，等待著入場時機(jī)。一旦基金由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為積極，市場的上漲動能將較為可觀。
中國經(jīng)濟(jì)的增長需要資本市場推動。7年一輪回，A股如今又“兵臨”上一輪牛市的高點附近，而市盈率與上一輪熊市最低點時的市盈率已十分接近，各路機(jī)構(gòu)資金蠢蠢欲動絕非偶然，市場各方對此不妨仔細(xì)思量。
來源：證券時報