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對(duì)限售股解禁的恐慌正逐步在市場(chǎng)中消融。
11月21日，海通證券12.89億限售股解禁引發(fā)股價(jià)大跌的情景還歷歷在目，一個(gè)月后的12月29日，海通證券20.69億限售股解禁接踵而至。如果從數(shù)量上推算，這較前次解禁造成的恐慌和對(duì)股價(jià)的沖擊應(yīng)有過(guò)之而無(wú)不及，但海通證券股價(jià)在解禁前一交易日表現(xiàn)堅(jiān)挺，小幅上漲，昨天更是高居滬市漲幅榜前列。
類(lèi)似情況還有很多。中國(guó)太保上周15.8億股解禁后不跌反漲，昨天表現(xiàn)仍然相對(duì)抗跌；金風(fēng)科技上周五也有大量限售股解禁，但當(dāng)天的換手率達(dá)到了21%，最終以漲停收盤(pán)，昨日依然強(qiáng)勢(shì)上漲。同時(shí)，昨日有22家限售股解禁，包括長(zhǎng)江證券、中興通信等均未現(xiàn)恐慌，反而表現(xiàn)強(qiáng)勁。
可見(jiàn)，對(duì)限售股解禁的恐慌正在“冰釋”，“大小非解禁，股價(jià)掉頭向下”的慣例正在成為“昨日黃花”。相反，限售股引發(fā)意外搶購(gòu)，限售股已經(jīng)從“丑小鴨”變成了“白天鵝”。
是哪些因素扮演了幕后推手呢？
首先，增持對(duì)大小非減持產(chǎn)生反示范效應(yīng)。根據(jù)22日證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，近段時(shí)間以來(lái)，大股東增持?jǐn)?shù)量均超過(guò)同期“大小非”減持?jǐn)?shù)。截至12月20日，共有129家上市公司增持，其中央企28家、地方國(guó)企56家、民營(yíng)企業(yè)40家。從帶有行政味道的央企到民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)散，無(wú)不說(shuō)明市場(chǎng)的低估值受到了青睞。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，1664點(diǎn)時(shí)，已有217多家公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，低于12倍市盈率公司500家左右，6000點(diǎn)的A股“泡沫”已大都“鉛華洗盡”。
反示范效應(yīng)讓大小非們不再逢解禁即蠢蠢欲動(dòng)。
其二，產(chǎn)業(yè)資本“長(zhǎng)袖善舞”。限售股解禁為產(chǎn)業(yè)資本提供“吃入”機(jī)會(huì)。央行百日內(nèi)五次降息，向市場(chǎng)釋放了大量的流動(dòng)性，為產(chǎn)業(yè)資本的二級(jí)市場(chǎng)行動(dòng)提供了廉價(jià)的資金來(lái)源。筆者認(rèn)為，股指在1600-2000點(diǎn)上下徘徊的主要原因，是一些產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)所致。產(chǎn)業(yè)資本的特性是追求穩(wěn)定的回報(bào)，在不少公司破凈的情況下，嗅覺(jué)靈敏的產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)“乘虛而入”，一般是在底部區(qū)域買(mǎi)入并持有，等2-3年之后拋售，屆時(shí)可能有50%-100%的收益，這個(gè)收益水平對(duì)于很多行業(yè)中凈利潤(rùn)不到10%的產(chǎn)業(yè)資本來(lái)說(shuō)，是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的回報(bào)。
對(duì)于一些規(guī)模較大的資金來(lái)說(shuō)，瞄準(zhǔn)減持股拋售的慣性反向操作，大規(guī)模建倉(cāng)，應(yīng)該是不錯(cuò)的選擇。
其三，機(jī)構(gòu)資金“不離不棄”?！蹲C券日?qǐng)?bào)》昨日?qǐng)?bào)道，12月共有137只股票解禁，以12月26日收盤(pán)市值計(jì)算，解禁的總市值為1673.47億元。其中共有39只基金重倉(cāng)股，解禁市值為1133.58億元，而賣(mài)出數(shù)量只有近10億元。賣(mài)出數(shù)量大大低于市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，對(duì)解禁股影響不大。
從以上三點(diǎn)也不難得出結(jié)論，估值正在發(fā)揮價(jià)值杠桿作用，市場(chǎng)的內(nèi)在平衡機(jī)制正從幕后走上前臺(tái)，也意味著市場(chǎng)的底部或在眼前。
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)