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本輪降息周期最低利率或創(chuàng)歷史新低
2008-11-28
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五大新晉最佳分析師券商研究團(tuán)隊認(rèn)為本輪降息周期最低利率或創(chuàng)歷史新低
   央行26日宣布下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個百分點,其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。二個月內(nèi)三降利率,兩次調(diào)低銀行存款準(zhǔn)備金率,貨幣政策轉(zhuǎn)向的力度超出市場預(yù)期。那么,本輪降息周期何時是終點呢?對此,剛剛榮獲“第六屆新財富宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)最佳分析師”的五大券商宏觀研究團(tuán)隊———中金、中信、申萬、安信、聯(lián)合證券均認(rèn)為,本輪降息周期最低存款利率水平將創(chuàng)歷史低點。
  中金公司:
  準(zhǔn)備金下調(diào)為降息打開空間
  中金公司昨日發(fā)布的研究報告稱,此次央行108個基點的降息幅度乃11年以來最大,反映了經(jīng)濟(jì)惡化之下通縮壓力加劇的影響。同時,央行同時降低了對存款準(zhǔn)備金的利率27個基點,為2005年以來首次,既顯示希望通過提高存款準(zhǔn)備金的機會成本來鼓勵銀行放貸,更重要的是,鑒于存款準(zhǔn)備金的利率乃是中國利率底線,這一底線的下調(diào)也為未來降息打開更大空間。
  中金公司預(yù)計,本輪利率低點將比1998年降息周期的1.98%(一年期存款)更低,未來一年內(nèi)還將降息108個基點(一年期存貸款利率分別下調(diào)至1.44%和4.5%);存款準(zhǔn)備金率還將下調(diào)250-450個基點;政府為了“保八”可能繼續(xù)出臺刺激政策。在中金公司看來,目前一年期的貸款利率,距亞洲金融危機之后5.31%的低點僅27個基點之遙,繼續(xù)下調(diào)貸款利率的空間已經(jīng)不大。
  聯(lián)合證券:
  明年刷新最低利率應(yīng)可期待
  “明年利率水平刷新歷史最低利率應(yīng)可期待。目前的存貸款利率水平距歷史最低水平仍有27~108bp。預(yù)期1年定存利率仍有100bp左右下降空間?!甭?lián)合證券最新發(fā)布的研究報告如是說。
  申銀萬國:
  年內(nèi)再次降息可能不大
  在申銀萬國看來,對本輪降息周期的利率最低點可能發(fā)生在2010年,最低利率可能將低于1%。申萬最新發(fā)布的一份研究報告分析指出,此次央行一次下調(diào)利率1.08 個百分點,表明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險加大,只有更大幅度的降息才能挽救經(jīng)濟(jì)。預(yù)計未來兩年的目標(biāo)利率水平可能低于1.98%的歷史低點,最低預(yù)計可至0.9%。其中未來12 個月利率下降幅度為108 個基點,2010 年降息幅度大概在54 個基點。
  申銀萬國分析指出,最低利率水平是否達(dá)到0.9%主要取決于保增長的需要以及美、歐等國家利率政策的變化。而從目前的情況看,全球經(jīng)濟(jì)瀕臨衰退、各國利率創(chuàng)出新低的可能性正在加大。同時,由于此次央行降息幅度相當(dāng)于以往2-3 次降息幅度的累計,在這次降息之后,年內(nèi)再次降息的可能已經(jīng)不大。
  中信證券:
  未來降息空間依然較大
  中信證券稱,未來降息空間依然較大,未來貸款利率或?qū)⑾陆抵?.77%左右,存款利率下降至1.71%左右。
  安信證券:
  寬松貨幣政策還有拓展空間
  安信證券最新研究報告也表示,從中期角度看,考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)可能在未來兩個季度持續(xù)惡化,央行寬松貨幣政策還有進(jìn)一步拓展的空間,預(yù)計1年期定存利率可能下調(diào)至1.5%左右,準(zhǔn)備金率還有3-4個點的下降空間。

 

 

來源:證券時報