今天,紅利方向企穩(wěn)反彈。
從政策層面來看,今日中國人民銀行發(fā)布公告,決定創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險公司互換便利(Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility,簡稱SFISF)”,支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)為抵押,從人民銀行換入國債、央行票據(jù)等高等級流動性資產(chǎn)。首期操作規(guī)模5000億元,視情可進一步擴大操作規(guī)模。
受此影響,紅利類指數(shù)表現(xiàn)普遍強勢。
事實上,近期種種超預(yù)期的政策,都體現(xiàn)了政策層對經(jīng)濟和市場的強力呵護,股市或已進入反轉(zhuǎn)行情。在當(dāng)前政策條件下,后市明顯受益的或是具有紅利屬性的央國企(包括能源、有色)。央國企響應(yīng)市值管理的主觀意愿較為積極。且央國企資質(zhì)佳,信用好,有望優(yōu)先從銀行端獲得支持。其中不少央國企股息率高于貸款利率,回購股票不僅有實際受益,其自身也具備強勁的還本付息能力。
另從內(nèi)在邏輯上來看,紅利策略的股息率指標(biāo)本身是非常重要的選股指標(biāo),當(dāng)我們投資大部分股票時,收益來源無非是企業(yè)真實的利潤增長和估值波動。而紅利策略,企業(yè)本身的利潤增長、現(xiàn)金回饋股東的能力更強,同時又疊加了低估值的特點,估值收縮的幅度和波動空間不大。在這樣的背景之下,紅利策略往往呈現(xiàn)出不錯的投資性價比。
向后看,我個人還是比較看好紅利投資的長期生命力的。隨著經(jīng)濟發(fā)展,越來越多的行業(yè)逐步觸及到成長的天花板,進入成熟階段。競爭格局趨向穩(wěn)定,市場對其的估值分歧也隨之減弱,降低了估值波動對股價的影響,股價表現(xiàn)也越來越貼近其真實的盈利增長。參考海外成熟市場的過往情況,發(fā)達國家的傳統(tǒng)行業(yè)普遍進入成熟期,市場以機構(gòu)投資者為主,股票估值穩(wěn)定,波動主要由企業(yè)盈利因素產(chǎn)生。紅利投資從產(chǎn)品數(shù)量以及產(chǎn)品規(guī)模上都是非常主流的投資方式。
風(fēng)險提示:本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動,將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件,了解基金基本情況,及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同,導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致,提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗?;鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異,風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征,投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。我國基金運營時間短,不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn),也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。