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這些年我一直在做定投，有過成功的經(jīng)驗，也有過失敗的教訓。最近發(fā)現(xiàn)身邊對定投感興趣的朋友又多了起來，于是我決定把這些年關于定投的一些見解寫下來，以下幾個話題涵蓋了定投的全過程，希望能對定投“菜鳥”們有些幫助。

擇時VS不擇時

定投需要擇時嗎？專業(yè)人士給出的大多數(shù)是“不需要”，個人認為這是個因人而異的問題。很多投資者喜歡把定投作為一種投資工具來使用，既然是投資，我們的目標就是投資效益最大化。很多從6000多點開始定投的朋友，經(jīng)歷1664點，要到3000多點時才開始盈利。試想，如果我們開始的點位是3000多點，那我們的盈利水平會好很多。還有一類的投資者喜歡把定投作為一種理財工具，它與前者的區(qū)別是以理財目標的實現(xiàn)為最終目標，這些理財目標包括養(yǎng)老，住房，子女教育等。這類理財目標的實現(xiàn)往往需要5年，10年，甚至更長時間。較長的投資周期本身就有分散風險的作用，鑒于此，個人并不建議做擇時，除非市場處于極端高位，否則盡早開始才是成功的關鍵。

左側交易PK右側交易

左側交易還是右側交易？定投面臨同樣的問題。簡單地說，所謂左側交易就是在市場下跌的末期開始定投，所謂右側交易則是在市場上升趨勢確立后才開始定投。由于這條軌跡酷似“笑臉”往往會被專業(yè)人士叫做“微笑曲線”，但我更愿意把它叫做“耐克曲線”，因為這條曲線和耐克的LOGO標記十分相似。根據(jù)我定投這些年的經(jīng)驗，我覺得“微笑曲線”確實是定投贏利的最佳途徑，因此我個人更加傾向于做左側交易。從另一個角度來說，市場的參與者大致可以分為三類：機構大佬，民間高手，中小散戶。從天賦的角度來看，中小散戶的無疑是最差的，如果想要在市場中分一杯羹，笨鳥先飛也許是比較明智的選擇。

指數(shù)基金PK股票基金

指數(shù)基金是很多專家推薦的定投標的，理由是在市場中只有很少基金能戰(zhàn)勝指數(shù)。必須要承認在一個直線上升的市場中要戰(zhàn)勝指數(shù)是相當困難的，但A股市場很少會出現(xiàn)上述走勢。同時根據(jù)這些年的觀察，在A股市場中能戰(zhàn)勝指數(shù)的基金不勝枚舉。尤其在弱勢環(huán)境下，也許指數(shù)的漲幅相當有限，但很多股票基金的凈值已經(jīng)悄然創(chuàng)出新高，從這個角度看，個人更加青睞股票基金。

50%PK15%

定投何時該獲利了結？這是一個困擾很多投資者的問題。有專家推薦說50%是比較合理的收益水平，我不知道給出這樣一個數(shù)字的依據(jù)在哪里。我記得在市場行情最好的2006年和2007年，我定投的基金賬面收益在400%以上，如果50%時就選擇獲利了結，那350%豈不是白白地從指尖溜走了？在目前市場環(huán)境下，定投要獲得50%的收益難度也比較大。對于那些定投了很長時間，不知何時該獲利了結的朋友，我建議大家可以設定一個動態(tài)的獲利了結點——年化收益率達到GDP增速的二倍。舉例來說，今年我們GDP的增長速度預設為7.5%，如果你的收益率達到15%，我認為就可以獲利了結。當然您也可以選擇繼續(xù)持有，因為按照目前市場的估值水平，如果你不是急等著用錢，我實在想不出有什么理由值得獲利了結。

（來源：中國證券報）