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20日，國家發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委辦公廳關于進一步強化企業(yè)債券風險防范管理有關問題的通知》，根據(jù)發(fā)行主體資產負債率情況分四級細化風險防范措施。
通知指出，資產負債率在65%至80%之間的發(fā)債申請企業(yè)，在審核工作中對償債風險實行“重點關注”。另外，對負債率低于65%但負債絕對額較大的發(fā)債申請企業(yè)，在審核中也給予“重點關注”。應關注其流動比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流、可變現(xiàn)資產規(guī)模等情況，必要時要求其安排擔保措施。而對能夠提供有效抵質押擔?；虻谌綋４胧┑摹爸攸c關注”類企業(yè)，將優(yōu)先核準發(fā)債申請。
而資產負債率在80%至90%之間的發(fā)債申請企業(yè)，原則上必須提供擔保措施。
對于資產負債率超過90%，債務負擔沉重，償債風險較大的企業(yè)發(fā)債，發(fā)改委明確表示，不予核準發(fā)債。但實行有效的多種復合性風險防范措施的企業(yè)，可適當放寬資產負債率要求。
國家信息中心預測部副研究員張茉楠表示，盡管當前我國企業(yè)負債風險還未到不可控制的邊緣，但更需警示的是未來可能發(fā)生的風險隱患。
對外經濟貿易大學中國資本運營研究中心主任馮鵬程表示，企業(yè)負債率高之后，風險還是很明顯。這會增加企業(yè)的成本，就有可能導致企業(yè)虧損。長期虧損下去，企業(yè)沒有現(xiàn)金流入，就可能破產倒閉。而企業(yè)都破產了，宏觀經濟就有可能出現(xiàn)下滑。
不過，債券基金經理認為，2013年企業(yè)債將可能延續(xù)大擴容態(tài)勢，而經濟緩慢回升預計不會對債市帶來太大的風險。
今年以來，企業(yè)債發(fā)行呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。中債網顯示，截至8月底，今年企業(yè)債發(fā)行量3875 .78億元，超過去年全年的規(guī)模。業(yè)界預計今年企業(yè)債發(fā)行規(guī)模將超過7000億元。
亞洲開發(fā)銀行發(fā)布的《亞洲債券監(jiān)測》報告顯示，從資產負債表的角度看，近十年來中國全社會的債務率(杠桿率)已經上升了40個百分點，包括政府、居民、企業(yè)以及金融機構在內的不同部門債務率都處于上升階段，而這其中企業(yè)債務率上升速度非?？?，并構成了中國資產負債表的顯著特色。
分析人士表示，隨著企業(yè)債發(fā)行規(guī)模不斷擴大，監(jiān)管部門對企業(yè)債的風險監(jiān)管將進一步強化。
（來源：證券日報）