| 分享至： |
股指期貨今日(21日)將迎來上市后的首個到期交割日。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，期指結(jié)算日A股可望平靜度過，主因是期指持倉量過小，參與者以散戶居多，機(jī)構(gòu)投資者參與力度有限，期指當(dāng)前尚無實力成為做空主力。
被指非暴跌“元兇” A股可望平靜度過
自4月16日推出以來，股指期貨開戶數(shù)迅速增長已逾2萬戶，保證金金額已達(dá)70億元。但股市也開始了一輪大幅暴跌，二者時間的重合也引發(fā)了股指期貨助推股市暴跌的質(zhì)疑。
20日滬深兩市股指窄幅震蕩，受IF1005合約明日到期交割的影響，今日大盤成交量萎縮十分嚴(yán)重，顯示在首只期貨合約到期臨近時，市的觀望氛圍十分濃重。股指上沖5日線未果回落，尾盤股指再度受到打壓，盤中個股普跌。上證綜指報收2555.94點，跌31.87點，跌幅1.23％。
但市場人士相關(guān)認(rèn)為股指期貨并非股市近期暴跌的“元兇”，有分析師指出，目前股指期貨交易規(guī)模僅50億元，而滬深股票流通市值都在15萬億元左右，真正造成本輪大盤大跌的主要原因是市場面臨的多重不確定性。但這位分析師也表示，股指期貨的做空機(jī)制和投機(jī)資金流出，的確使A股市場的估值下移，起到了“助跌”的作用。
而《人民日報》也在短短的半個月時間里頻頻發(fā)文評論股市大跌現(xiàn)象，該報5月17日刊出的文章指出：股指期貨推出一個月來，恰逢股市大跌，以4月16日收盤價格計算，本輪下跌中，滬深300指數(shù)的最大跌幅達(dá)到了17.87％。于是，有人認(rèn)為是股指期貨的推出，誘發(fā)、助推了股市的大跌。但決定股市漲跌的是基本面和宏觀政策，而非股指期貨。本輪股市下跌的原因有國外金融事件的影響，也有國內(nèi)貨幣政策、樓市政策調(diào)整的影響，目前機(jī)構(gòu)投資者還沒有進(jìn)入期指市場，參與者以散戶居多，左右股市價格的可能很小，所以“股指期貨并非股市近期暴跌的‘元兇’”。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，期指結(jié)算日A股可望平靜度過，主因是期指持倉量過小，參與者以散戶居多，機(jī)構(gòu)投資者參與力度有限，期指當(dāng)前尚無實力成為做空主力，A股現(xiàn)階段主要受基本面和宏觀政策影響。他們認(rèn)為，未來隨券商、基金和QFII等加入，A股期指成交量持續(xù)大增，才會成為機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)保值和避險、并左右大市一種重要手段。
“交割日行情”出現(xiàn)可能性渺茫
對于即將迎來的首個到期交割日，期指結(jié)算是否會導(dǎo)致股市出現(xiàn)“到期日效應(yīng)”——即由于套利、套保等行為導(dǎo)致股市出現(xiàn)價格與交易量的異常波動，引發(fā)各方議論。
有分析人士認(rèn)為，對于目前的滬深300期指，由于投資者結(jié)構(gòu)主要是以個人投資者日內(nèi)高頻交易為主、股市主力尚未成為期指交易主力，以及套利、套保等交易所占比例較低，預(yù)計期指結(jié)算前不會對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生顯著的影響。對于期指本身，最后交易日的漲跌幅度是20％，如果日內(nèi)期指相對于現(xiàn)貨存在較大波動，比如，最后交易日的下午時段，期指相對于現(xiàn)貨存在較大價差，則賦予了投資者最后交易日套利機(jī)會。
長江證券分析師劉毅銘表示，由于期指是按滬深300指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價結(jié)算，因此指數(shù)被操作的難度比較大，兩個小時時間內(nèi)指數(shù)隨時可能發(fā)生變化，“因而預(yù)期到期日將平穩(wěn)過渡，不會有什么異動，出現(xiàn)異動畢竟也是管理層所不愿看到的”。
11年前大盤以5月19日為起點，在網(wǎng)絡(luò)股的帶領(lǐng)下，一掃前期低迷走勢，走出大幅攀升行情，32個交易日內(nèi)滬指上漲67％，“5·19”行情成為股民永遠(yuǎn)無法抹去的記憶。但今年5月19日的股市方面，在重回原形的地產(chǎn)股拖累下，滬指再度失守2600點。股指期貨的表現(xiàn)則稍顯突出，36.2萬手的成交量再創(chuàng)上市以來的新高。其中，本周晉升為主力合約的IF1006單個合約成交達(dá)34.1萬手，刷新主力合約成交記錄。
《上海證券報》引述相關(guān)分析人士的話指出，19日距IF1005合約摘牌僅剩2個交易日，資金提前從該合約撤離，合約收盤持倉僅為1159手，在IF1005持倉量僅剩1000多手的情況下，“交割日行情”出現(xiàn)的可能性已微乎其微。
來源：上海證券報