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上周市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，連續(xù)四個(gè)交易日收出陰線，其中周五大盤(pán)大幅下行，跌破3300點(diǎn)整數(shù)位，兩市成交進(jìn)一步減少，終結(jié)了連續(xù)7周周K線收陽(yáng)的市道。
“穩(wěn)定”是核心關(guān)鍵詞
不過(guò)，就在上周五股市收盤(pán)后，投資者又看到了希望：國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部與央行就下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等情況在國(guó)新辦召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)的信息很豐富，但概而言之，“穩(wěn)定”是一個(gè)核心關(guān)鍵詞，政策取向要穩(wěn)定，股市運(yùn)行要穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也要穩(wěn)定。
財(cái)政部副部長(zhǎng)丁學(xué)東在國(guó)務(wù)院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上公開(kāi)表示，下一步，財(cái)政部將繼續(xù)配合有關(guān)部門(mén)健全和完善市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制，以保證資本市場(chǎng)，特別是股市穩(wěn)定健康發(fā)展，澄清了市場(chǎng)對(duì)于印花稅將進(jìn)一步調(diào)整的擔(dān)心。丁學(xué)東表示，去年證券交易印花稅從雙邊1％。征收改為單邊征收的政策，從當(dāng)時(shí)來(lái)看，降低了交易成本，提振了大家對(duì)股市的信心，對(duì)促進(jìn)證券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)的發(fā)展起了積極的作用。
新聞發(fā)布會(huì)還對(duì)市場(chǎng)上出現(xiàn)誤解的“動(dòng)態(tài)微調(diào)”做了進(jìn)一步的解釋。在會(huì)上央行副行長(zhǎng)蘇寧指出，所謂“動(dòng)態(tài)微調(diào)”并不針對(duì)貨幣政策取向，而是對(duì)貨幣政策的操作、貨幣政策的重點(diǎn)、力度、節(jié)奏。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，下半年，央行不會(huì)采取規(guī)?？刂频霓k法來(lái)控制商業(yè)銀行的貸款規(guī)模。蘇寧表示，中國(guó)現(xiàn)在還不存在通脹問(wèn)題，因而貨幣政策方向不存在變動(dòng)的內(nèi)在壓力。
發(fā)改委副主任朱之鑫也作出明確表態(tài)，要“保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。全面落實(shí)和充實(shí)完善一攬子計(jì)劃和相關(guān)政策措施,鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的勢(shì)頭”。
政策面決定資金走向
后市趨勢(shì)在相當(dāng)大的程度上要看資金。隨著市場(chǎng)的開(kāi)放，國(guó)內(nèi)資金是中流砥柱，國(guó)際資金也不可忽視。
上周一級(jí)市場(chǎng)網(wǎng)上申購(gòu)凍結(jié)了2萬(wàn)多億元，而二級(jí)市場(chǎng)每日有3000多億元的成交量，有多少資金出去也意味著有多少資金進(jìn)來(lái)，
在光大證券發(fā)行之日，上證指數(shù)小心翼翼地走到了3478點(diǎn)，說(shuō)明市場(chǎng)不差錢(qián)。政策面決定資金去向，所以，關(guān)注政策面才是判斷資金面狀況的重中之重。
有機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為，短期海外熱錢(qián)仍然流入國(guó)內(nèi)，這對(duì)于推動(dòng)市場(chǎng)有積極的作用，但是國(guó)際資金相對(duì)靈活，容易受到包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，甚至加息預(yù)期等諸多因素的影響，在A股市場(chǎng)相對(duì)漲幅已經(jīng)較大的情況下，其流向的變化將加大市場(chǎng)波動(dòng)的幅度，成為助推市場(chǎng)上漲或下跌的力量。
上漲空間猶存 震蕩可能加劇
反觀7月行情，上證指數(shù)震蕩上升，其主要波動(dòng)區(qū)間在2947.69點(diǎn)―3454.02點(diǎn)，收在當(dāng)月的次高點(diǎn)。7月收盤(pán)3412.06點(diǎn)，較6月份上漲15.30%，雖然7月29日兩市出現(xiàn)了5%以上的下跌，但上證指數(shù)全月仍然上漲了15.30%，創(chuàng)下了去年11月份反彈以來(lái)的單月最大漲幅。深圳成指也創(chuàng)下了今年以來(lái)單月最大漲幅18.19%。有三個(gè)特點(diǎn)值得我們注意：首先，連續(xù)拉出七根月陽(yáng)線，收復(fù)30月的均線，多方掌握著主動(dòng)權(quán)，連創(chuàng)反彈新高。其次，藍(lán)籌股表現(xiàn)不俗，且局部熱點(diǎn)補(bǔ)漲特征較明顯。再次，高位出現(xiàn)震蕩，尤其是7月29日滬深兩市收盤(pán)時(shí)近五十只股票跌停，說(shuō)明在高位多空的分歧也逐步加大。
上升通道已經(jīng)頑強(qiáng)地走了9個(gè)月，現(xiàn)在上升通道的斜率已經(jīng)加大了。在這9個(gè)月中，還沒(méi)有發(fā)生像樣的大級(jí)別的調(diào)整，即便有調(diào)整，也是以當(dāng)日大跌或暴跌，或者在短短的兩、三天中調(diào)整到位，然后再創(chuàng)一個(gè)新高。
去年大熊市時(shí)，以3400點(diǎn)為軸心足足盤(pán)亙了三個(gè)多月，到了股市的成交密集區(qū)，出現(xiàn)調(diào)整就不足為奇了。
平安證券最新的研究報(bào)告就認(rèn)為，由于通脹預(yù)期與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的雙重刺激，未來(lái)市場(chǎng)仍然具有上升的動(dòng)能，市場(chǎng)仍將保持上升態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，只要市場(chǎng)繼續(xù)保持充足的量能，兩市日均成交量水平能夠保持在3000億元以上，市場(chǎng)就能夠維持持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)。由于目前市場(chǎng)整體估值水平已高，未來(lái)市場(chǎng)震蕩將不可避免，而且震蕩幅度會(huì)加大。
把握復(fù)蘇行業(yè)投資機(jī)會(huì)
對(duì)于如何把握今后的投資機(jī)會(huì)，申銀萬(wàn)國(guó)、平安證券、招商證券等券商研究報(bào)告認(rèn)為在挑選股票時(shí)，需從幾個(gè)方面來(lái)注意。
第一，在我國(guó)的出口結(jié)構(gòu)中，加工貿(mào)易占據(jù)半壁江山。2009年以來(lái)，進(jìn)出口增速差逐漸收斂，加工貿(mào)易領(lǐng)域去庫(kù)存基本完成，加工貿(mào)易出口增速有望回升。美國(guó)新屋開(kāi)工率回升將使出口占比較高的家具類(lèi)公司未來(lái)訂單有增長(zhǎng)的預(yù)期。中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品主要出口到資源國(guó)家，2009年以來(lái)資源品價(jià)格大幅回升，帶動(dòng)資源國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，其對(duì)于中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品的需求也開(kāi)始恢復(fù)。此外，出口復(fù)蘇體現(xiàn)比較明顯的還有電子元器件行業(yè)。6月臺(tái)灣電子公司營(yíng)業(yè)收入月度環(huán)比增長(zhǎng)18%，國(guó)內(nèi)電子公司出現(xiàn)開(kāi)工上升和定單結(jié)構(gòu)改善的積極信號(hào)。因此可重點(diǎn)把握電子元器件、工程機(jī)械等受益于出口復(fù)蘇的行業(yè)個(gè)股投資機(jī)會(huì)。
第二，關(guān)注中游行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。在房地產(chǎn)、汽車(chē)、紡織等行業(yè)逐步復(fù)蘇的帶動(dòng)下，鋼鐵的產(chǎn)量在逐步增加，6月份粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高,月產(chǎn)量達(dá)到4942.5萬(wàn)噸。房地產(chǎn)開(kāi)工率回升也將拉動(dòng)PVC和純堿等產(chǎn)品銷(xiāo)量。同時(shí)，相對(duì)來(lái)說(shuō)，鋼鐵、化工、工程機(jī)械等板塊前期累計(jì)漲幅并不大，具備一定的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)，因此，建議重點(diǎn)關(guān)注中游行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，瞄準(zhǔn)鋼鐵、化工等中游行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
第三，隨著中報(bào)業(yè)績(jī)的紛紛披露，可關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期、行業(yè)景氣度有所回升的行業(yè)個(gè)股。
第四，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注金融服務(wù)和商業(yè)零售板塊，對(duì)于航運(yùn)等景氣度明顯回升的行業(yè)，也建議超配。
第五，基于攻守兼顧的考慮，逐步增加對(duì)防御性行業(yè)的配置比例，尤其對(duì)于電力、醫(yī)藥和食品飲料等具備相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)或者行業(yè)景氣度得到明顯提升的防御性行業(yè)，建議適當(dāng)超配。
第六，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯性化之后產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)受益的滯后型行業(yè)以及外需相關(guān)行業(yè)。如航運(yùn)、航空、電子、紡織服裝等。
綜上所述，以出口復(fù)蘇受益品種為主，兼顧中游行業(yè)投資機(jī)會(huì)。申銀萬(wàn)國(guó)近期看好的股票有：生益科技、長(zhǎng)電科技、廣州國(guó)光、寶鋼股份、精工鋼構(gòu)、宜華木業(yè)、山推股份、遼通化工、藍(lán)星新材、金發(fā)科技。
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)