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在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好預(yù)期的推動下，A股市場頻創(chuàng)新高，美股近兩周的強(qiáng)勁走勢也成為A股上行的催化劑。目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期成為市場行情的主要驅(qū)動力，有色金屬、煤炭、鋼鐵、化工、交運(yùn)、電力等強(qiáng)周期行業(yè)的基本面有望明顯改善，投資機(jī)會顯現(xiàn)。
內(nèi)外合力助推股指
隨著政策效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次強(qiáng)化了市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵等主要行業(yè)的基本面也出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，盈利改善、業(yè)績提升的預(yù)期明顯加強(qiáng)。此外，管理層繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，打消了市場對于緊縮政策的憂慮，支撐市場環(huán)境依然向好。
在經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇以及流動性充裕的推動下，近期大盤迭創(chuàng)新高，市場情緒高漲。截至上周末，滬深股指均收出近一年半以來的首個周線六連陽。最近六周內(nèi)，上證綜指和深證成指的累計漲幅分別達(dá)到22.92%和28.58%，強(qiáng)勢特征明顯。
值得一提的是，美股近兩周也出現(xiàn)大幅上漲，成為A股持續(xù)上行的催化劑。股指的強(qiáng)勢上漲主要緣于美國多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期。美國6月領(lǐng)先指標(biāo)上升0.7%，顯示經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升；同時，銀行業(yè)以及部分制造業(yè)巨頭的財報也大幅好于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)了市場情緒，刺激投資者重拾信心。
另外，美國制造商庫存調(diào)整幅度已達(dá)到之前最低的水平，制造商庫存出貨比有見頂趨勢，意味著工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的時點(diǎn)不遠(yuǎn)。研究機(jī)構(gòu)莫尼塔認(rèn)為，隨著美國補(bǔ)庫存周期的到來，我國出口預(yù)計在三四季度會有比較明顯的回升。
“強(qiáng)周期”行情被引爆
隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的逐步深入和全面展開，上游的煤炭、有色金屬等資源性行業(yè)，以及中游的鋼鐵、建材、化工、交通運(yùn)輸、電力等行業(yè)將迎來景氣復(fù)蘇、利潤提升的“黃金時代”。這些“強(qiáng)周期”行業(yè)無疑是當(dāng)前行業(yè)配置的首選。
今年以來房地產(chǎn)強(qiáng)勢復(fù)蘇，開發(fā)投資全面提速。假如以新開工、施工、竣工面積之和為在建指標(biāo)、銷售面積的三個月移動平均值為銷售指標(biāo)，那么“在建/銷售”比例從2008年12月份的7.71大幅降至2009年6月份的4.99。目前處于低位的“在建銷售比”，昭示著未來開發(fā)投資仍有充足的繼續(xù)反彈動力，這必將帶動其上游的鋼鐵、建材、化工行業(yè)回暖。
具體來看，4月中旬以來，長材和板材價格齊頭并進(jìn)，鋼材價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個月強(qiáng)勢上漲；由于基礎(chǔ)建設(shè)中鋼鐵和水泥往往配套，水泥需求也有望明顯回升；房地產(chǎn)和汽車行業(yè)的全面復(fù)蘇，還大幅改善了PVC、純堿、有機(jī)硅、改性塑料等相關(guān)化工產(chǎn)品的需求。上述這些高耗電行業(yè)的回暖，將刺激電力行業(yè)展開復(fù)蘇之旅。
與此同時，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和充裕流動性的推動下，通脹預(yù)期開始逐步升溫。近期原油和有色金屬期貨價格持續(xù)上漲，帶動煤炭和有色金屬板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲大盤。7月6日以來，有色金屬和采掘指數(shù)的累計漲幅已經(jīng)達(dá)到29.27%和24.29%（算術(shù)平均法），雄踞申萬一級行業(yè)指數(shù)漲幅榜前兩位。
另外，隨著煤炭行業(yè)的回暖以及傳統(tǒng)運(yùn)輸旺季的臨近，未來港口、鐵路、航空等行業(yè)的需求將進(jìn)一步回升，加上美國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇跡象，我國下半年外貿(mào)出口形勢有望明顯好轉(zhuǎn)，交通運(yùn)輸板塊也將迎來反彈行情。
來源：中國證券報