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“全球儲蓄率不平衡是客觀存在的，導(dǎo)致這種高低差異的原因也是多樣的，目前，尚無充分可信的學(xué)術(shù)研究說明儲蓄率高低與特定因素?！弊蛉眨胄行虚L周小川在央行網(wǎng)站發(fā)表的署名文章中表示。
在2月舉行的馬來西亞央行高級研討會上，周小川也表達(dá)了“不能簡單地將儲蓄率高低說成只與匯率有關(guān)”的觀點。
周小川指出，匯率與儲蓄率在統(tǒng)計上存在相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)系數(shù)不高且統(tǒng)計檢驗不顯著，似乎不能僅靠調(diào)整匯率來調(diào)整儲蓄率。而目前，尚無充分可信的學(xué)術(shù)研究說明儲蓄率高低與特定因素，如以人均GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）衡量的富裕程度、匯率、金融媒介和資本市場發(fā)育程度、社會保障的優(yōu)劣等相關(guān)。
對于東亞國家儲蓄率偏高的原因，周小川認(rèn)為，這一問題存在多重因素，主要在于民族傳統(tǒng)、文化因素、家庭結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長階段等方面。而中國符合同樣的條件，因此儲蓄率高不難理解。
但對于社保體系的不完善導(dǎo)致儲蓄率高這一問題，他認(rèn)為邏輯上是正確的，但并無太多實證支持，而且該觀點以理性人為假設(shè)，認(rèn)為社保體系不健全時，人會通過增加儲蓄預(yù)防未來醫(yī)療、養(yǎng)老等需求，但實際上不一定成立。
數(shù)字顯示，中國的儲蓄率已經(jīng)從1998年前后的37.5%升至2007年的49.9%，其中企業(yè)可支配收入占國民可支配收入的比例從1997年的13%升至2007年的22.5%，而同期政府可支配收入的占比僅上升2個百分點。
“中國政府降低儲蓄率的意圖是明確的，2005年以來中國將擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費作為基本國策，其綜合效果必然是降低儲蓄率?！钡苄〈ū硎?，對影響儲蓄率的因素及其彈性、具體調(diào)整措施等仍需深入研究。
對于解決儲蓄失衡問題，周小川則表示需要“綜合藥方”。他指出，盡管高消費-低儲蓄的經(jīng)濟(jì)增長模式難以持續(xù)，但當(dāng)下并非美國提升儲蓄率的最佳時機(jī)，還需同時平衡刺激消費和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長。東亞國家降低儲蓄率也需從增長模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、價格體系等多方入手。而匯率形成機(jī)制改革也是其中一部分。
周小川認(rèn)為，各國和國際組織應(yīng)加大合作力度，加強(qiáng)對國際投機(jī)資本的監(jiān)管；合理引導(dǎo)儲蓄盈余更多地流向發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟(jì)體，提高全球資金配置效率。
他還指出，應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)國際貨幣體系改革。當(dāng)前，國際貿(mào)易和金融交易計價結(jié)算大部分都集中于美元，美元是最重要的國際儲備貨幣?！半m然美國為克服金融危機(jī)短期內(nèi)仍需資金繼續(xù)流入，但長期看，美國要調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長模式，并不希望資金都流向本國。同時，全球外匯資產(chǎn)過度集中于單一貨幣，容易出現(xiàn)事與愿違的異?，F(xiàn)象?！?BR> “國際社會還應(yīng)推進(jìn)國際貨幣體系改革，加強(qiáng)對主要儲備貨幣發(fā)行國經(jīng)濟(jì)金融政策監(jiān)督，提升特別提款權(quán)的地位和作用，長期內(nèi)穩(wěn)步推動國際貨幣體系向多元化發(fā)展?！敝苄〈ū硎?。
來源：第一財經(jīng)日報