| 分享至： |
歐洲央行和英格蘭銀行最近相繼宣布降息，利率再次創(chuàng)歷史新低。中國央行是否也會加入這股降息大潮，顯然備受關(guān)注。
央行副行長易綱近日在接受媒體采訪時表示，降息空間不大，并不是說不降息；而同是央行副行長的蘇寧則表示，法定準(zhǔn)備金率仍有很大的下調(diào)空間，但目前市場流動性很充裕。去年12月之前，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑，我國央行已經(jīng)五度降低存貸款基準(zhǔn)利率。
不過進(jìn)入2009年以后，降息步伐暫時停頓。如今，時間已經(jīng)過去兩個多月，市場也紛紛猜測利率是否還有下調(diào)空間。隨著今年2月份宏觀數(shù)據(jù)披露日期的日漸臨近，市場上對于央行何時重啟降息的猜測以及降息的必要性可行性的討論開始升溫。
對于2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，工業(yè)和信息化部部長李毅中9日在參加兩會會議間隙表示，中國2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些樂觀的跡象，但他也警告稱，不能僅依據(jù)這些數(shù)據(jù)就認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇。他表示，中國經(jīng)濟(jì)狀況非常嚴(yán)峻。他同時預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)今年將復(fù)蘇。
既然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)樂觀跡象，那么我國短期內(nèi)是否還有降息的必要？
從目前的情況來看，央行在第一季度降息的可能性已經(jīng)大大降低，但如果接下來銀行信貸增速下滑超出預(yù)期，那么，降息很可能在二季度即被重啟。渣打銀行的最新報告則預(yù)測，2月份央行的信貸指導(dǎo)和其它因素將使信貸增長步伐放慢，由此決定基準(zhǔn)利率還會調(diào)低，但降息可能在二季度以后
事實(shí)上，繼去年12月新增人民幣貸款7720億元之后，今年1月份全國新增人民幣貸款高達(dá)1.62萬億元，相當(dāng)大一部分為短期融資。銀行信貸的超預(yù)期反彈和部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的觸底回暖，都在一定程度上減弱了央行在最近降息的動力。
而從世界范圍來看，歐洲央行、英格蘭銀行的降息，以及此前的美國和日本，它們繼續(xù)實(shí)行降息的空間基本上已非常有限。因此，如果我國繼續(xù)大幅降息的話，肯定會對人民幣造成一定的壓力，進(jìn)而加劇資金外流。當(dāng)然，盡管會有一定壓力，但還是無法排除小幅降息的可能。
此外，貨幣市場利率低位運(yùn)行，銀行系統(tǒng)流動性充足，通過降息的方式繼續(xù)增加流動性的必要性在減少。正如蘇寧所言，“目前市場流動性很充裕?！蓖瑫r，盡管目前宏觀經(jīng)濟(jì)總體形勢正在向好的方向發(fā)展，市場流動性充裕，但如果接下來銀行信貸增速下滑超出預(yù)期，那么，降息在二季度即被重啟的可能性同樣存在。一系列增長的數(shù)據(jù)和惡化的物價數(shù)據(jù)，讓利率政策在物價下跌和信貸猛增之間變得猶豫不定。一旦信貸增速下降嚴(yán)重，那么為刺激經(jīng)濟(jì)的增長和預(yù)防通貨緊縮，央行將不得不重啟降息。
當(dāng)然，降息并不是完全為了刺激貸款增長或者需求，因?yàn)檫@方面需求已經(jīng)通過4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃推出來了。降息，一方面是為了減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，另一方面也是為了減輕消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)，尤其通縮環(huán)境下要減輕企業(yè)和消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)。
來源：證券日報