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考慮到上市銀行再融資、大型券商IPO、紅籌回歸、國際板，以及新股發(fā)行中超募現(xiàn)象嚴(yán)重等因素，多家券商預(yù)測，明年證券市場可能迎來天量融資，規(guī)?；蚪?000億元。盡管資金需求壓力不輕，但有業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，保持市場平穩(wěn)仍然是主基調(diào)，來自新基金、專戶理財(cái)?shù)惹赖摹靶迈r血”總體將能與之實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。
過會(huì)待發(fā)接近1100億元
WIND數(shù)據(jù)顯示，以股權(quán)融資的三大主要渠道IPO、增發(fā)、配股分別進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)確定的股權(quán)融資規(guī)模接近1100億元。
具體來看，截至12月7日，IPO方面，包括滬深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)審核通過但尚未發(fā)行的公司共計(jì)72家，預(yù)計(jì)募集資金總額為528億元。增發(fā)方面，有31家上市公司的增發(fā)預(yù)案已過會(huì)但尚未實(shí)施，預(yù)計(jì)合計(jì)募資541億元。配股方面，目前有4家上市公司預(yù)案已過會(huì)但未實(shí)施，由于配股價(jià)格尚未確定，而配股價(jià)一般都高于每股凈資產(chǎn)，如果以每股凈資產(chǎn)計(jì)算，那么這部分募資將超過24億元。
在已經(jīng)確定的融資規(guī)?；A(chǔ)上，多家券商對2010年證券市場總體融資額度進(jìn)行了預(yù)測，核心區(qū)間主要集中在5000億至8000億之間。其中較有代表性的包括：華泰聯(lián)合證券預(yù)測，全年股票市場合計(jì)融資金額為5846億元，其中IPO 3036億元，增發(fā)2678億元，配股132億元；申銀萬國分析師林瑾預(yù)測全年股票證券市場融資總額可能接近8000億元；國泰君安則用“天量”來形容明年的融資規(guī)模。
多因素助長融資規(guī)模
歷史上，A股市場曾在2007年以7986億元?jiǎng)?chuàng)出單年融資紀(jì)錄，而當(dāng)年上證指數(shù)全年漲幅93%。綜合多家券商觀點(diǎn)，2010年指數(shù)再次復(fù)制上述漲幅可能性不大，但其他多項(xiàng)因素可能吹大融資規(guī)模。
銀行融資與再融資首當(dāng)其沖。國泰君安認(rèn)為，在明年經(jīng)濟(jì)對貸款需求依然比較旺盛的同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)通過資本充足率等手段緊縮信貸和防止銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，這使銀行資本市場再融資需求壓力較大。據(jù)華泰聯(lián)合證券測算，中國農(nóng)行可能在A股擬募集1000億；再融資方面，目前有明確需求是興業(yè)銀行180億，華夏銀行和深發(fā)展各存在100億的融資可能；招商銀行則可能在A股和H股市場共同融資220億。四大行方面，如果大股東匯金與財(cái)政部如果匯金與財(cái)政部等比例參與，并且A+H 等比例融資的話，向A股融資額可能接近200億。因此，銀行業(yè)2010年的IPO與再融資總額度可能超過1700億元。
此外，大型券商IPO、紅籌回歸以及國際版，也將成為影響明年融資情況的關(guān)鍵因素。
除了市場擴(kuò)容方面的原因之外，申銀萬國分析師林瑾指出，新股超募現(xiàn)象嚴(yán)重也會(huì)促使明年市場融資總額上升。“2007年發(fā)行的新股發(fā)行市盈率受限制，均在30倍以下。而今年新股發(fā)型制度改革之后，發(fā)行市盈率大幅提升，超募現(xiàn)象極為普遍，個(gè)別股票超募規(guī)模甚至超過預(yù)計(jì)募資規(guī)模?！彼f，“這種現(xiàn)象在2010還會(huì)持續(xù)，很可能令明年市場實(shí)際融資總額較預(yù)計(jì)融資額大幅擴(kuò)大?！?BR>
供需或可實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡
可能發(fā)生的大規(guī)模融資將對A股市場產(chǎn)生多大程度的影響？
較為悲觀的判斷來自國泰君安，他們認(rèn)為，大小非解禁和上市公司大量再融資導(dǎo)致股票供給增加超過需求，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間可能出現(xiàn)資金搶奪。在宏觀經(jīng)濟(jì)基本面不錯(cuò)的情況下，虛擬經(jīng)濟(jì)講面臨資金不足壓力。
申銀萬國分析師林瑾?jiǎng)t偏樂觀地認(rèn)為，近期新股密集發(fā)行，但大盤走勢依然強(qiáng)勁，顯示市場對融資承受能力增強(qiáng)。另一方面，融資規(guī)模主要與二級市場表現(xiàn)有關(guān)，如果市場走弱，融資速度自然放緩，因而融資對明年市場影響力度有限。
華泰聯(lián)合證券測算顯示，包括基金（公募、專戶、社保、企業(yè)年金）、保險(xiǎn)公司股票投資、券商集合理財(cái)產(chǎn)品及券商資本金的股票投資、證券投資信托、QFII 以及非以上機(jī)構(gòu)六大主要資金供給渠道在內(nèi)，2010 年新增資金供給合計(jì)可達(dá)9710 億元。受季節(jié)性分布因素影響，一季度很可能資金供給充裕，股票供給有限，而銀行IPO和再融資可能會(huì)集中出現(xiàn)在二三季度，綜合考慮，二季度的資金壓力可能在一年中最大。
來源：上海證券報(bào)