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摩根大通：2010年A股走勢(shì)樂觀 銀行、資源板塊以及防守性股票值得期待
摩根大通中國(guó)證券和大宗商品主席李晶周三表示，當(dāng)前中國(guó)股市整體上行的趨勢(shì)沒有改變，明年A股仍然能夠維持較為樂觀的走勢(shì)，銀行、資源板塊以及防守性股票值得期待。
明年流動(dòng)性依然寬松
李晶表示，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)高增長(zhǎng)(GDP增長(zhǎng)9.5%)和低通脹(CPI上漲3%)格局，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車可能“兩快一慢”，出口和消費(fèi)增速加快，投資增速回落。
在貨幣政策上，李晶預(yù)計(jì)，中國(guó)央行將在2010年中期上調(diào)基準(zhǔn)政策利率，可能將進(jìn)行兩次27個(gè)基點(diǎn)的加息操作。她表示，假如中國(guó)先于其他央行加息，套利資金將進(jìn)一步涌入中國(guó)，勢(shì)必加大人民幣升值的壓力，而熱錢大幅涌入中國(guó)，也會(huì)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的變化產(chǎn)生很大的不確定性。中國(guó)當(dāng)前仍偏向穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，相信央行將繼續(xù)倚賴公開市場(chǎng)操作來控制過多的流動(dòng)性，預(yù)期在未來數(shù)月央行仍將維持存款準(zhǔn)備金率、息率及匯率穩(wěn)定。
李晶認(rèn)為，2010年市場(chǎng)流動(dòng)性維持相對(duì)充足，國(guó)內(nèi)存款將持續(xù)活期化，且信貸增長(zhǎng)在2010年上半年有望重新加速。預(yù)計(jì)2010年銀行新增貸款將達(dá)到7-8萬億元，而M2的增速也將達(dá)到17%。今年啟動(dòng)的中長(zhǎng)期基建項(xiàng)目需要后期資金跟進(jìn)，這為明年新增貸款提供了最基本的需求。此外，人民幣升值預(yù)期不斷加強(qiáng)和國(guó)內(nèi)維持高速增長(zhǎng)也會(huì)助長(zhǎng)海外資金流入。整體來看，2010年市場(chǎng)流動(dòng)性依然寬松?！ ?/P>
A股仍將保持上行趨勢(shì)
“盡管自8月以來，股市進(jìn)行了調(diào)整，但其整體上行的趨勢(shì)并沒有改變?！崩罹П硎荆?010年中國(guó)股市仍然能夠維持較為樂觀的走勢(shì)。
李晶認(rèn)為，從估值來看，目前A股估值處于合理水平。上證指數(shù)的靜態(tài)市盈率為34.72倍，動(dòng)態(tài)市盈率為23.98倍，這反映了投資者廣泛預(yù)期公司盈利將恢復(fù)。就公司盈利情況而言，當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷改善，盈利狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。從今年前三季度A股盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)看，四季度盈利有望繼續(xù)同比增長(zhǎng)。
展望2010年，摩根大通認(rèn)為，銀行類（尤其是大銀行股）、資源類（如煤炭行業(yè)和擁有礦產(chǎn)資源的上市公司）以及防守性（如網(wǎng)站）等板塊的表現(xiàn)值得期待。
值得一提的是，盡管今年下半年新房銷售量繼續(xù)創(chuàng)新高，但受制于政策調(diào)控的擔(dān)心和地產(chǎn)公司盈利的滯后性，房地產(chǎn)板塊今年下半年以來表現(xiàn)明顯弱于大盤，對(duì)此李晶認(rèn)為，2010年受益于經(jīng)濟(jì)的走好以及較低的利率水平，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要原因有以下三點(diǎn):一是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值水平繼續(xù)小幅提升，二是可能出臺(tái)比市場(chǎng)預(yù)期緩和的調(diào)控政策,三是信貸再次開閘。
來源：中國(guó)證券報(bào)