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萬(wàn)家基金投資管理部總監(jiān)歐慶鈴認(rèn)為，明年大小非解禁對(duì)市場(chǎng)的壓力要比今年小，明年市場(chǎng)獲得一定正收益的概率偏大。
歐慶鈴是在接受全景網(wǎng)年終專訪時(shí)作出上述表述的。他指出，08年股市的大幅下跌主要還是經(jīng)濟(jì)周期劇烈調(diào)整的結(jié)果。09年的經(jīng)濟(jì)仍然充滿不確定性，預(yù)計(jì)中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)仍能保持較高增長(zhǎng)速度，上半年比較困難，下半年會(huì)有所反彈。國(guó)家4萬(wàn)億的投資計(jì)劃能拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.5-2百分點(diǎn)，對(duì)緩解就業(yè)壓力有一定作用。未來(lái)貨幣政策將保持寬松的擴(kuò)張性政策，降息空間仍然有81個(gè)基點(diǎn)。
對(duì)于備受市場(chǎng)關(guān)注的大小非解禁問(wèn)題，他表示，明年解禁對(duì)市場(chǎng)的壓力要比今年小。首先，明年解禁的結(jié)構(gòu)和今年不一樣，主要以減持動(dòng)力相對(duì)較弱的國(guó)有大非為主，小非等減持動(dòng)力強(qiáng)的比今年少。其次，明年整個(gè)市場(chǎng)估值水平比今年低很多，估值水平越低解禁股減持的動(dòng)力越小。因此"大小非解禁不是明年市場(chǎng)的最大的問(wèn)題"。
歐慶鈴認(rèn)為，制約明年市場(chǎng)的最大不利因素是正在并將繼續(xù)惡化的經(jīng)濟(jì)基本面，但市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)惡化的預(yù)期已大部分反映了，除非超出市場(chǎng)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本面變壞對(duì)股市的影響將逐步減弱。預(yù)計(jì)明年上半年市場(chǎng)仍將維持震蕩格局，可能還有一次探底過(guò)程，但下半年市場(chǎng)很可能獲得一個(gè)不錯(cuò)的投資收益?？傮w而言，明年市場(chǎng)獲得一定正收益的概率偏大。
他最后指出，就行業(yè)而言，重點(diǎn)關(guān)注政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中相關(guān)具有確定性增長(zhǎng)的行業(yè)，如鐵路設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、醫(yī)藥醫(yī)療、電信設(shè)備等。另外，需求相對(duì)剛性而成本呈下降趨勢(shì)的大眾消費(fèi)品行業(yè)也值得關(guān)注，明年下半年早周期行業(yè)如有色、鋼鐵等具備趨勢(shì)性復(fù)蘇的投資機(jī)會(huì)。就投資主題而言，重點(diǎn)關(guān)注并購(gòu)重組和資產(chǎn)整合的投資機(jī)會(huì)。
歐慶鈴先生為萬(wàn)家基金管理有限公司投資管理部總監(jiān)兼基金經(jīng)理，北京師范大學(xué)統(tǒng)計(jì)概率專業(yè)博士。曾任華南理工大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)系副教授、廣州證券有限責(zé)任公司研究中心常務(wù)副總經(jīng)理、金鷹基金管理有限公司基金經(jīng)理、研究副總監(jiān)等職。2005年10月至2006年9月任金鷹優(yōu)選基金基金經(jīng)理。2007年5月進(jìn)入萬(wàn)家基金管理公司，擔(dān)任萬(wàn)家180指數(shù)基金基金經(jīng)理。
來(lái)源：全景網(wǎng)