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昨日是中秋節(jié)假后的第一個交易日，盡管央行宣布下調(diào)貸款利率27個基點，并下調(diào)了中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，但受美國金融危機(jī)導(dǎo)致全球股市大跌影響，A股在銀行股大面積跌停的強(qiáng)力打壓下，上證綜指大跌4.47%，并輕松擊穿2000點大關(guān)，創(chuàng)下近兩年來新低。
截止到上周五，盡管上證綜指從6124點的整體跌幅超過了65%，滬深A(yù)股總市值和流通市值年內(nèi)分別縮水19.1萬億元和4.42萬億元，兩市平均市盈率快速降到17.4倍，但由于美國金融業(yè)正在經(jīng)歷自1929年“大蕭條”以來最驚心動魄的危機(jī)，中國經(jīng)濟(jì)的增長面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)，A股開始進(jìn)入到最艱難的關(guān)鍵時刻。
資金大撤退蔓延新興市場
繼今年3月美國第五大投資銀行貝爾斯登因瀕臨破產(chǎn)而被摩根大通收購近半年之后，15日華爾街再次爆出令人吃驚的消息：美國第四大投資銀行雷曼兄弟因為收購談判“流產(chǎn)”而面臨破產(chǎn)，美國第三大投資銀行美林證券被美國銀行以近440億美元收購。與此同時，美國最大保險公司美國國際集團(tuán)（AIG）也宣布計劃改組企業(yè)業(yè)務(wù)并出售旗下資產(chǎn)以融資，并有意向美聯(lián)儲求助。很難有人能預(yù)料到，前后僅半年時間，華爾街排名前五名的投資銀行竟垮掉了三家。
與此對應(yīng)的是全球金融市場的全面暴跌。周一，美國股市三大股指全線大跌，其中道瓊斯指數(shù)下跌了504.48點，跌幅為4.42%，創(chuàng)近7年來單日最大下跌點數(shù)與跌幅。歐洲市場，法國巴黎股市CAC40指數(shù)大跌163.69點，跌幅達(dá)3.78%；德國法蘭克福股市DAX指數(shù)下降170.73點，跌幅為2.74%；俄羅斯RTS指數(shù)更是暴跌4.78%。亞太市場，新加坡股市海峽時報指數(shù)下跌3.27%；印度孟買股市敏感30指數(shù)下跌3.35%。全球股市，風(fēng)聲鶴唳。當(dāng)日，原油期貨暴跌至7個月來低點。十月份交割的原油期貨下跌了4.44美元，至每桶96.74美元。日本、韓國和中國香港等地股市因假日休市。
周二，港股恒生指數(shù)大跌1052.29點，跌幅達(dá)5.44%，創(chuàng)下18個月以來的新低，日本日經(jīng)指數(shù)暴跌605.04點，創(chuàng)下3年來最低；韓國首爾股市綜合指數(shù)開盤不到40分鐘較前一個交易日下跌5％以上，且持續(xù)時間超過1分鐘。為穩(wěn)定市場，首爾股市也于9時35分許暫停交易5分鐘，這是首爾股市今年第三次啟動暫停交易程序。
整體來看，隨著次貸危機(jī)的進(jìn)一步升級，透過全球股市的持續(xù)暴跌，在現(xiàn)金為王的謹(jǐn)慎思維主導(dǎo)下，各種資金正在全球各大主要市場快速收縮撤退，并且呈現(xiàn)出在包括韓國、印度、俄羅斯在內(nèi)的新興市場進(jìn)一步蔓延的趨勢，這對于中國股市的影響不能小視。
全球吹響“救市”集結(jié)號
面對美國第四大投行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，第三大投行美林證券被美國銀行收購，全球最大的保險公司美國國際集團(tuán)(AIG)被迫變賣資產(chǎn)。有人用“百年一遇的大動蕩”，也有人用“金融颶風(fēng)”一詞比喻這場危機(jī)。無論哪種比喻，目前的這場風(fēng)暴給人帶來的沖擊讓人聯(lián)想到1929年的美國經(jīng)濟(jì)大蕭條。更重要的是，華爾街作為世界金融中心，這種罕見的危機(jī)正在給全球金融市場造成巨大的沖擊。
為了預(yù)防雷曼兄弟公司的財務(wù)困境對其他金融機(jī)構(gòu)可能造成的沖擊，美國、英國、瑞士和德國的10家銀行14日宣布設(shè)立一個700億美元的資金池，開展聯(lián)合自救行動。
這10家銀行分別是美國銀行、巴克萊銀行、花旗集團(tuán)、瑞士信貸銀行集團(tuán)、德意志銀行、高盛集團(tuán)、摩根大通公司、美林公司、摩根士丹利公司和瑞士銀行。它們發(fā)表聯(lián)合聲明說，每家銀行承諾向資金池劃撥70億美元，同時如有需要，每家銀行均可最多借入資金池總金額的三分之一。聲明還說，隨著其他銀行獲準(zhǔn)加入這一計劃，資金池總金額可能還將繼續(xù)增加。
歐洲央行宣布，以4.25%的利率向市場投放300億歐元（約合430億美元），英格蘭央行拍賣50億英鎊票據(jù)全力確保市場流動性。
同時，俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫最近表示，俄羅斯央行將通過拍賣附回購交易短期貸款，向其銀行體系注資107億美元。瑞士央行也宣布，將以1.9%的隔夜利率向市場注入流動性。
中國央行宣布下調(diào)貸款利率27個基點，并下調(diào)了中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率。有分析人士指出，中國央行本次“雙率齊動”的幅度之大，反應(yīng)速度之快，迫切之意可見一斑，但從目前實際情況來看，市場更期待更直接的資金進(jìn)場。
A股進(jìn)入最關(guān)鍵時刻
從去年10月16日的6124點到今年9月11日最低2070點，上證綜指此輪最大跌幅已達(dá)到66%。滬深A(yù)股的總市值降至13.4萬億元；流通市值為4.56萬億。滬市A股平均市盈率16.9倍，深市A股也僅有17.5倍。即便不考慮動態(tài)的業(yè)績增長，A股的估值水平也與成熟市場基本接軌。
盡管如此，目前美國次貸危機(jī)的影響還在，歐美股市依然大跌，特別是AIG作為全美最大的保險公司，總資產(chǎn)超過1萬億美元，該公司的金融重要性不亞于雷曼等投資銀行，但AIG的財務(wù)形勢仍舊危急，由于持有大量的與次貸相關(guān)的保險合約，截至今年6月底的三個季度里，AIG信貸違約掉期業(yè)務(wù)累計虧損已高達(dá)250億美元，其他業(yè)務(wù)虧損也累計達(dá)到150億美元。因此，AIG能否度過融資難關(guān)還有待進(jìn)一步觀察。
總之，6124點以來的股市大跌已經(jīng)影響到中國實體經(jīng)濟(jì)，所以未來的中國股市必須下大力氣營救，這與中國經(jīng)濟(jì)必須下大力氣保持增長一樣重要，只有不斷穩(wěn)定增長的中國經(jīng)濟(jì)才能支持穩(wěn)健上揚(yáng)的中國股市，也只有穩(wěn)定健康的中國股市才能輔佐中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。
來源：證券日報