| 分享至： |
記者日前從多家上市公司獲悉，中國證監(jiān)會已就股權(quán)激勵有關(guān)事項下發(fā)兩個備忘錄，對多個敏感問題作出明確規(guī)定，進一步提高了股權(quán)激勵的審核標(biāo)準(zhǔn)。
對于少數(shù)上市公司在實施限制性股票激勵時授予價格過低的問題，備忘錄規(guī)定，以定向發(fā)行方式進行限制性股票激勵的，授予價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的50%，如果激勵對象為控股股東、實際控制人的，自股票授予日起三十六個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。若低于上述標(biāo)準(zhǔn)，激勵方案將由中國證監(jiān)會重組審核委員會討論決定。
備忘錄強調(diào)，上市公司設(shè)定的行權(quán)指標(biāo)須考慮公司的業(yè)績情況，原則上實行股權(quán)激勵后的業(yè)績指標(biāo)（每股收益、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率和凈利潤增長率等）不低于歷史水平。此外，鼓勵上市公司同時采用市值指標(biāo)（各考核期內(nèi)的平均市值水平不低于同期市場綜合指數(shù)或成份股指數(shù)）和行業(yè)比較指標(biāo)（業(yè)績指標(biāo)不低于同行業(yè)平均水平）。
為規(guī)避監(jiān)管，少數(shù)上市公司曾借道股東實施股權(quán)激勵，這一模式今后將被叫停。備忘錄規(guī)定，股東不得直接向激勵對象贈予（或轉(zhuǎn)讓）股份。股東擬提供股份的，應(yīng)當(dāng)先將股份贈予（或轉(zhuǎn)讓）上市公司，并視為上市公司以零價格（或特定價格）向這部分股東定向回購股份。然后，按照經(jīng)中國證監(jiān)會備案無異議的股權(quán)激勵計劃，由上市公司將股份一年內(nèi)授予激勵對象。
對于監(jiān)事能否成為激勵對象的問題，國資委曾規(guī)定，國有控股上市公司的監(jiān)事不能成為激勵對象，一般公司并無此限制。而備忘錄明確，為確保上市公司監(jiān)事獨立性，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵對象。
備忘錄還規(guī)定，上市公司如無特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。確有需要預(yù)留股份的，預(yù)留比例不得超過股權(quán)激勵計劃擬授予權(quán)益數(shù)量的百分之十。
股權(quán)激勵深度評論
沙黽農(nóng)：上市公司重大利好公布前突擊激勵等等都屬重大腐敗行為，嚴(yán)重損害中小投資者利益，理應(yīng)叫停。
5月6日操盤必讀：多空大揭秘
葉劍：股權(quán)激勵必然受到嚴(yán)格管理。這是應(yīng)該的。但是“股權(quán)激勵”板塊，仍舊有待挖掘。
郭鳳霞：別把股權(quán)激勵念成歪經(jīng)
據(jù)了解，由于股權(quán)激勵機制給公司帶來的正面效應(yīng)大于負面結(jié)果，因而在許多國家，尤其是西方發(fā)達國家的上市公司中，實施股權(quán)激勵計劃非常普遍，甚至非常流行。全球排名前500家工業(yè)企業(yè)中，90%以上都推行了股權(quán)激勵計劃。在一些高科技中小型企業(yè)中，更是作為一種主流的管理方法?，F(xiàn)在碰到的問題是，股權(quán)激勵的成本從哪里來，從大股東那里來，還是從市場上來？是自籌資金解決，還是利用公司利潤來進行支出？這個問題一直存在較大的爭議。有一種專家觀點就認(rèn)為，由于上市公司的管理層是為全體股東服務(wù)的，因而股權(quán)激勵的成本應(yīng)該由全體股東來承擔(dān)。國際上通行的股票期權(quán)計劃就是“公司請客，市場埋單”，即由全體股東共同讓渡利益來激勵上市公司高管，其理由是因為高管受到激勵之后，所帶動的公司業(yè)績正向提升效應(yīng)，最后是被全體股東共同來分享的。如果從這個角度來分析，上述幾家公司采用這種非常手段實施股權(quán)激勵計劃，倒也無可厚非。
付建利：是否有必要股權(quán)激勵說法不一
別老拿人才流動說事
“基金公司為什么這么熱衷于搞股權(quán)激勵？無非是拿人才流動頻繁說事，為自己撈取更多的利益?！北本┮晃恢幕鹧芯咳耸勘硎?，圍繞基金公司主要有三個方面的利益：基金公司利益、大股東利益和持有人利益。而實施股權(quán)激勵最大的受益者并不是持有人。這位人士認(rèn)為，基金行業(yè)作為一個新興行業(yè)，離成熟階段還有很長的路要走，初級階段的人才流動并不值得大驚小怪。從股東方來說，如果管理層干得不好，即使實行了股權(quán)激勵，照樣會被大股東換掉。
基金公司：社會對股權(quán)激勵有誤解
“股權(quán)激勵的具體方案都還沒出來，誰又能知道一定會對基金公司有利呢？”深圳一家資產(chǎn)管理規(guī)模超過2000億的基金公司副總經(jīng)理表示，目前股權(quán)激勵到底實行與否還沒有定論，既然還沒有明確表示允許基金公司實施股權(quán)激勵，就沒有理由先入為主地認(rèn)為股權(quán)激勵一定會給基金公司帶來好處，“沒有具體方案之前，誰知道股權(quán)激勵是好事還是壞事呢？好與壞的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是看是否對持有人有利。”
郭田勇：完善內(nèi)部管理重于股權(quán)激勵
股權(quán)激勵具有合理性與現(xiàn)實性
除較好的業(yè)績外，建行上半年股權(quán)激勵制度的建立也是可圈可點的。央行27日又提出，將從多方面繼續(xù)深化國有商業(yè)銀行改革，并要求盡快形成員工持股、高管層股票期權(quán)等在內(nèi)的激勵約束機制。
事實上，在建行股權(quán)激勵制度建立的過程中，不滿之聲一直沒有中斷過。其中言辭激烈的是指責(zé)建行“變相漲工資”，會“拉大社會貧富差距”，甚至“是監(jiān)守自盜，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失”等等。
指責(zé)是可以理解的，畢竟當(dāng)前我國職工的整體收入水平還較低，而銀行業(yè)又屬于社會中收入偏高的行業(yè)，再對員工予以股權(quán)激勵，的確可能進一步拉大社會貧富差距。
不過也需看到，首先，以股權(quán)、股票期權(quán)等手段激勵管理層和員工，以促其勤勉敬業(yè)，這在西方國家的上市公司已是普遍現(xiàn)象，而且事實證明這一制度有助于使公司創(chuàng)造出更多的價值。我國銀行業(yè)激勵制度的推出是符合國際慣例的。
來源： 上海證券報