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種種跡象表明，盡管全球金融危機的沖擊不可避免，但由于我國經(jīng)濟基本面相對良好，加上中央果斷采取了一系列保證宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場穩(wěn)定的措施，加上我國股市已先于國際股市出現(xiàn)巨幅調(diào)整，A股市場正逐步擺脫低迷走勢，進入新一輪行情的“慢熱階段”。
首先，宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整力度大，刺激范圍廣、程度深，十大擴大內(nèi)需措施，4萬億元的投資規(guī)模，出手快，分量重。積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，指向明，跨度大。為實施好這些調(diào)控政策，年內(nèi)已經(jīng)追加了財政投資額度、信貸投放額度。
我們認(rèn)為，擴大內(nèi)需政策以及宏觀經(jīng)濟政策的大轉(zhuǎn)向，必然會對我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長起到巨大的推動作用，人們完全可以期待積極的市場效應(yīng)。但同時，我們也要考慮到，無論是十大措施涉及的加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，還是4萬億元投資的使用，都不是一朝一夕的權(quán)宜之策，而是中長期規(guī)劃。貨幣政策對實體經(jīng)濟的作用，一般會有半年左右的滯后效應(yīng)，并非立竿見影。
因此，雖然這些政策會對證券市場帶來短期刺激，并且會對中長期走勢提供強有力支撐，但市場走強還需要一個蓄勢階段。
第二，市場出現(xiàn)高達70%的巨大跌幅，投資者信心受挫，恢復(fù)起來非一日之功。
綜觀整個股指運行的時段，可以說，在上證綜指6124點出現(xiàn)回調(diào)屬于正常，這是擠泡沫的階段；從4000點往3000點下跌的階段，主要受到“大小非”、全流通因素放大的影響；從5月份的3700點跌至1664點，美國金融風(fēng)暴起了推波助瀾的作用。
雖然本輪下跌已經(jīng)在很大程度上消化了整個市場所遇到的各種不利因素，但國內(nèi)外不利因素依然會對股市造成心理困擾。持續(xù)一年多的暴跌已經(jīng)促成熊市思維和恐慌心理，使信心恢復(fù)到相對充足的程度，也還需要時間。
第三，由于市場處于歷史性底部，長線資金正陸續(xù)進場，但長線資金釋放輻射效應(yīng)、帶動各類資金入場，也需要一個過程。
實際上，自上證綜指跌破2000點以來，長線資金就在不斷進場，并且呈不斷升級趨勢。從匯金公司增持三大國有商業(yè)銀行股權(quán)，以及中國石油、中國聯(lián)通等央企大股東增持后，地方國資委也開始紛紛增持相關(guān)上市公司股權(quán)。隨后，上市公司大股東增持股票的情況頻頻發(fā)生，并且不少股東在短時間內(nèi)已完成全部增持份額。向人們充分展示了一幅壯美的長線資金進場升級圖。
目前，匯金增持三大行有了最新進展。9月23日至11月28日，匯金已增持建設(shè)銀行A股股份超過7000萬股。更值得關(guān)注的是，美國銀行大比例增持建行股份至19.13%的交易也于11月28日完成過戶。
長線資金入市將發(fā)揮重要的引導(dǎo)作用，但其帶動其他資金參與的作用尚未充分發(fā)揮出來。
綜上所述，在市場處于技術(shù)上的下行通道，而基本面正在積極改善，看好2009年市場前景已經(jīng)成為各方的共識。由此可以推斷，當(dāng)前A股所處的慢熱蓄勢階段，極可能是今后十年的最佳買入時段。
來源：證券日報