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年內的第五次降息，既在意料之中，同時又在意料之外――雖然沒能出乎市場的預期，但是距離11月26日的108個基點降息動作，時間上還是感覺近得出乎意料。
央行的連續(xù)降息，正一步步顯示出“保增長”的堅定決心，因為降息是為了應對宏觀經(jīng)濟形勢的變化，是為了進一步落實適度寬松的貨幣政策。
百日之內五次打響“降息戰(zhàn)役”可謂罕見。人們不禁要問：我國距離“零利率”還會有多遠？
放眼世界，美國聯(lián)邦儲備委員會16日做出驚人之舉――美聯(lián)儲將利率水平從目前的1%下調75個基點到0～0.25%區(qū)間，這是該利率自1990年被美聯(lián)儲正式開始運用以來的最低水平。
緊隨其后的是日本，該國央行12月19日下調無擔保隔夜拆借利率0.2%，由原來的0.3%下調至0.1%――這次降息也標志著日本重新回到零利率時代。
同樣被認為將降息至零利率的還有加拿大銀行。而此次央行的降息，使人感覺中國距離“零利率”時代似乎也為時不遠。
那么，中國是否會真的進入零利率時代？
我們無法給出肯定的答案，但有一點值得注意的是，經(jīng)過此次降息，我國的一年期存款基準利率已經(jīng)降至2.25%，而最新的CPI數(shù)據(jù)則是2.4%，經(jīng)過簡單的計算，結果也就一目了然了。
當然，零利率對于我們而言，或許還有一定的距離。因為近期一項接著一項的刺激經(jīng)濟方案，其累積作用在不久后就會大幅度顯現(xiàn)。此外，除了降息，央行還可通過注入票據(jù)等手段來調控經(jīng)濟。不管是采取何種措施，其都是通過對經(jīng)濟整體的走勢判斷出來的。
近期公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，今年11月我國出口增速出現(xiàn)7年以來首次下降，為2001年6月以來的首次負增長；但由于同期進口大幅下降，11月貿易順差創(chuàng)出401億美元的歷史高位。11月CPI同比上漲2.4%，已是連續(xù)7個月回落，通縮壓力陡增。
各項寒意十足的經(jīng)濟指標均顯示，四季度我國經(jīng)濟可能面臨甚于預期的下行風險。
央行的此次降息，可謂是大勢所趨：一是出于保增長需要，二是目前CPI急劇回落已為利率下調騰出空間。而外資流入的不斷減少使得外匯占款減少，國內流動性過剩的壓力減小，同時經(jīng)濟活動收縮嚴重，這些都為準備金率的大幅調整奠定了基礎，打開了空間。
此外，諸如“大幅回落”、“再創(chuàng)新低”等字眼的頻繁出現(xiàn)，明顯超預期的經(jīng)濟下滑速度，要求中國宏觀經(jīng)濟政策做出相應的調整。因此，貨幣政策繼續(xù)走向放松，動用利率和存款準備金率繼續(xù)支持適度寬松貨幣政策，也就顯得不足為奇了。
中國央行的此次降息，讓市場對中國進入零利率時代又多了幾分猜測。
來源：證券日報