| 分享至： |
央行昨日發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出，貨幣政策在近期要防通縮。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著央行會繼續(xù)降息，近期不排除進(jìn)一步降息的可能。為確保銀行體系的流動性，未來存款準(zhǔn)備金率下調(diào)大有空間。
采取有力措施防通縮
申銀萬國首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，由于大宗商品價格下跌，需求放緩，明年居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）增幅可能會降到1%，當(dāng)前確實(shí)需要采取有力措施防止通縮。
《財(cái)經(jīng)》首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為，降息將是央行防止通縮的主要手段，不排除近期央行進(jìn)一步降息的可能。但這也會產(chǎn)生一定的副作用。由于當(dāng)前企業(yè)存款規(guī)模和速度都有所下降，如果降低存款利率，會壓低居民儲蓄意愿，對未來購買力產(chǎn)生沖擊；如果只降低貸款利率，將會進(jìn)一步縮小銀行存貸利差。
貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，將靈活、適度調(diào)整政策操作，確保銀行體系流動性充分供應(yīng)，保持貨幣信貸合理增長。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，保持流動性的充分和貨幣信貸的合理增長本身就是抑制通縮的重要前提。
李慧勇認(rèn)為，確保銀行體系流動性，首先要取消信貸額度，適度增加信貸。其次可能需要快速下調(diào)準(zhǔn)備金率，未來12個月可能會下調(diào)5個百分點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)空間要大于利率變動的空間。
不過，銀行可能會因?yàn)閷ξ磥砗暧^經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)心而惜貸。沈明高指出，化解這一問題的關(guān)鍵是4萬億財(cái)政資金的有效落實(shí)，可以化解銀行和企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。另外，要使貨幣政策真正發(fā)揮效應(yīng)，必須要配以積極財(cái)政政策，財(cái)政應(yīng)進(jìn)一步加大刺激消費(fèi)的力度。
債市擴(kuò)容滿足企業(yè)融資需求
貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，將進(jìn)一步發(fā)揮債市融資功能。大力發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，拓寬企業(yè)融資渠道。李慧勇認(rèn)為，當(dāng)前銀行惜貸情緒的顯露可能會加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)收縮。除了放松信貸額度，督促銀行放貸之外，應(yīng)開辟更多渠道來解決融資難問題。
沈明高認(rèn)為，債市擴(kuò)容迫在眉睫，特別是公司債領(lǐng)域，應(yīng)加快公司債市場配套措施建設(shè)。當(dāng)前企業(yè)面臨著流動性壓力，銀行貸款的短期性無法滿足企業(yè)長期投資需求，發(fā)展公司債市場可以為企業(yè)提供長期穩(wěn)定來源，還將有助于企業(yè)把握行業(yè)當(dāng)前出現(xiàn)的整合與并購機(jī)會。
來源：中國證券報(bào)