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在美國金融危機蔓延、全球金融動蕩的背景下，中國人民銀行昨日宣布同時下調存貸款基準利率，并近９年來首次下調所有存款類金融機構人民幣存款準備金率。當天，國務院還決定對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。
接受記者采訪的專家們表示，“三箭齊發(fā)”表明政府開始采取更加積極靈活的宏觀調控措施來應對國際國內經濟形勢，這有利于促進經濟健康穩(wěn)定發(fā)展。與此同時，兩率雙降表明全面放松的開始，貨幣政策開始進入一個新的周期。
應對經濟周期性下滑
專家們一致認為，“三箭齊發(fā)”主要是應對經濟周期性下滑以及貨幣內生緊縮的需要。國家信息中心宏觀經濟分析師祝寶良表示，目前來看，全球都面臨著流動性緊張的問題，我國此次出臺政策主要是為了防止經濟下滑。
目前，無論是從投資、出口還是消費來看，國內經濟疲態(tài)盡顯。而中金公司發(fā)布的報告則特別指出，國民經濟日漸呈現(xiàn)內生性緊縮特征，而內生性緊縮特征一旦形成，啟動經濟會變得非常困難。
國家發(fā)改委對外經濟研究所所長張燕生表示，華爾街金融危機正向實體經濟侵襲，全球新一輪降息行動正在展開。從國內經濟形勢看，拉動國民經濟發(fā)展的“三駕馬車”疲態(tài)漸顯，經濟減速風險日益增大。在這種情形下，需要更加積極靈活的財政政策和貨幣政策來應對。
值得注意的是，此次政策調整取消了利息稅。對此，申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇表示，在存款利率下降的同時，取消5％的利息所得稅主要是對沖存款利率下降對居民存款收益的影響，這有利于鼓勵老百姓消費。
全面放松的開始
央行此前于今年９月１５日宣布，在４年來首次決定下調人民幣貸款基準利率的同時，還下調了中小金融機構人民幣存款準備金率１個百分點。多數(shù)分析人士認為，此次雙率齊降是上次調整的延續(xù)，標志著全面放松的開始。
李慧勇表示，9月15日的貸款利率下調，中小金融機構存款準備金率下調具有結構性和試探性，這次存貸款利率齊降，準備金率普調則可以視為全面放松的開始。銀河證券研究所所長滕泰也認為，雙降意味深遠，意味著國內一個新的貨幣周期開始。
據(jù)李慧勇估計，未來12個月存貸款利率會再降80個基點，準備金率會再降5個百分點；到2010年底，存貸款基準利率將下降到2.5％和5.5％，存款準備金率會下降到9％左右。
滕泰預計這個周期將會持續(xù)1—2年。至于節(jié)奏和幅度，他表示，這將取決于國內外經濟形勢以及國內通貨膨脹走勢。通脹回落越快，降息空間越大，當然，這種降息也會考慮到國內商業(yè)銀行的經營情況。
有利于資本市場發(fā)展
就此次政策調整，專家們一致認為其將對A股市場產生積極影響。滕泰表示，一段時期以來股市的持續(xù)調整，其實一定程度上還是跟前期的貨幣政策調控有關。此次利率和存款準備金率的雙降，應該只是未來“政策流”的開始，后續(xù)應該還會有進一步的政策出臺。
張燕生認為，降息會使買房者與售房者的財務成本下降，因此對兩者來說都是利好消息，此外二率齊降也有利于提振市場信心，但是由于A股受國際市場聯(lián)動影響較大，其近期走勢還有待于進一步觀察。
具體而言，專家們一致認為，由于此前銀行板塊調整充分，并由于存貸息差并沒有擴大，此次調整對銀行板塊影響不大；對地產板塊則是利好，因為減少了房地產企業(yè)的經營成本。同時在一定程度上，也減輕了其他企業(yè)資金壓力和運營成本。
展望未來，專家們稱，未來政策如何需要看此次調整的結果以及國內外經濟形勢。李慧勇預測稱，為了保證刺激信貸的效果能夠落到實處，預計接下來會取消銀行信貸額度。除了貨幣政策放松之外，提高個人所得稅起征點，全面推開增值稅試點等保證經濟軟著陸的政策也會相繼出臺。
來源：證券時報