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昨日，中國政府“三箭齊發(fā)”，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點、下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個百分點、免征儲蓄存款利息稅。對此，機(jī)構(gòu)紛紛表示，這對中國股市短期是一大利好。
對于此次“三箭齊發(fā)”的原因，安信證券首席策略分析師程定華認(rèn)為，主要是為保經(jīng)濟(jì)增長，尤其是國內(nèi)的制造業(yè)發(fā)展不景氣，利潤大幅降低，降息將為其發(fā)展提供寬松的貨幣環(huán)境。此次下調(diào)貸款利率主要是為制造業(yè)降低資金使用成本，為制造業(yè)增加一定的利潤空間。下調(diào)存款利率則是為銀行的存貸息差留下空間，緩解降息對銀行盈利的沖擊。
平安證券首席策略分析師羅曉鳴則認(rèn)為，此次降息明顯是全球統(tǒng)一的行動。短期來看，主要是應(yīng)對金融危機(jī)。此次利率下調(diào)的一個大背景是全球正進(jìn)入經(jīng)濟(jì)下滑周期，同時金融危機(jī)對全球的沖擊并未完全體現(xiàn)。從全球來看，歐洲央行、美聯(lián)儲等降息力度相當(dāng)大，而中國的降息力度偏小。
羅曉鳴還認(rèn)為，出臺此次政策的原因還在于近期國際大宗交易商品價格大幅下跌，如石油、糧食價格均有大幅度回落，國內(nèi)的通脹壓力已經(jīng)大大縮小，因而調(diào)整貨幣政策。
此次政策的出臺，對股市有正面影響，這一觀點受到多數(shù)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。程定華認(rèn)為，目前國內(nèi)流動性嚴(yán)重緊縮，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率核心是向市場注入流動性，避免資產(chǎn)價格出現(xiàn)比較大的下跌。銀行流動性的增加對股市無疑將產(chǎn)生正面影響。銀行的閑余資金將投資債券，對債券市場有進(jìn)一步的刺激，從而降低無風(fēng)險收益率，這將有助于其他資產(chǎn)價格穩(wěn)定。
事實上，近期國內(nèi)政策接連出臺對中國股市的穩(wěn)定起到了重要作用，相比全球股市的大幅下挫，近期A股的跌幅并不算大。此次降息等政策的出臺將幫助市場進(jìn)入筑底過程。程定華預(yù)計，市場筑底時間可能會持續(xù)到明年一季度。若期待市場出現(xiàn)大幅上揚的行情，還需要國際市場的企穩(wěn)、國內(nèi)流動性的轉(zhuǎn)折以及國內(nèi)企業(yè)盈利的上升。
不過，程定華同時認(rèn)為，降息以及調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作用有限。此次調(diào)整，對于穩(wěn)定資產(chǎn)價格的影響更大一些，對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)雖然有一定的作用，但效果有限。畢竟此次調(diào)整力度還比較小，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢關(guān)鍵還是取決于消費需求。程定華仍維持先前觀點，認(rèn)為國內(nèi)企業(yè)盈利水平有望在明年第三季度出現(xiàn)拐點，加快增長步伐。
來源：證券時報