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剛剛召開的中共十七屆三中全會明確提出，“著力擴大國內(nèi)需求特別是消費需求”，繼續(xù)推動經(jīng)濟社會又快又好發(fā)展。這是基于當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢做出的重大部署?？梢灶A(yù)見，有關(guān)擴大內(nèi)需的短期及中長期方案將次第出臺。
筆者認為，在目前情況下，進一步加大力度提振低迷的股市，是擴大內(nèi)需的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，可以作為擴大內(nèi)需短期方案的重要選擇。因為一個穩(wěn)定健康發(fā)展的股市所產(chǎn)生的財富效應(yīng)，是拉動房地產(chǎn)、汽車、餐飲、旅游等諸多行業(yè)發(fā)展的重要依托。
我們知道，目前滬深兩市開戶數(shù)已經(jīng)上億，全國股民加基民至少有7000多萬。但一年來，滬深股市持續(xù)下挫，跌幅近70%，市值損失高達20萬億元，絕大多數(shù)投資者被深度套牢。如果以一個投資者影響一個標準之家（3口人）的消費能力計算，目前消費受到制約的人口數(shù)超過2億。而這個龐大的群體，又正是處于社會中間階層、最有大眾化消費傾向的主流消費群體。因此，提振股市，釋放這些人的消費意愿，是擴大內(nèi)需最直接的辦法。
有數(shù)據(jù)顯示，如果在股市的資產(chǎn)市值每增加100元，我國居民就會相應(yīng)增加大約1―1.5元的家庭消費。如此推算，這對刺激家庭消費將會是一個多么大的數(shù)字。
宏源證券最近對此進行的定量分析，也一定程度上論證了提振股市對擴大內(nèi)需的重要意義。其研究報告使用多種經(jīng)濟模型推算出，如果上證綜指由2400點提高到4300點，則能帶動5000億元居民消費，能拉動GDP實際增長率上升2―2.26個百分點。而2005-2007年，凈出口對中國GDP貢獻率均值為2.4%。這意味著，股市提振帶來的消費增長，完全可以抵消凈出口對我國經(jīng)濟的消極影響，即內(nèi)需完全替代外需。如果以目前點位計，貢獻率則更為可觀。
同時，統(tǒng)計分析表明，居民消費與股市漲跌兩大經(jīng)濟現(xiàn)象應(yīng)當是相關(guān)的，而且是正相關(guān)。僅以去年提高印花稅股市大跌之前的1―5月為例，全國社會消費品零售總額同比增長15.2%，這是多年來少見的高增長，說明消費市場熱起來了。而與居民消費“多年來少見的高增長”相伴的，是同期股市前所未有的大發(fā)展。很難想象，如果去年1―5月中國股市是熊市，上證指數(shù)還在千點徘徊，居民消費指數(shù)能增長15.2%。
而眼下，伴隨股市的持續(xù)下跌，樓市也開始了“冷”調(diào)整。全國范圍內(nèi)的商品房預(yù)售登記面積、一手住宅成交量和二手房交易均出現(xiàn)了同比或環(huán)比下降的現(xiàn)象，全國土地市場流拍或以底價成交現(xiàn)象頻現(xiàn)，房地產(chǎn)價格緩慢下降而成交量大跌。產(chǎn)業(yè)鏈最長的房地產(chǎn)市場趨冷，對鋼鐵、水泥、電解鋁等幾十個產(chǎn)業(yè)形成重大沖擊。而8月份中國汽車銷量同比減少6.3%，三年來首次出現(xiàn)下降，形勢亦不容樂觀。
因此，從正反兩方面來看，采取更有力措施讓股市回暖，不僅對資本市場意義重大，更對擴大內(nèi)需有直接的刺激作用?？梢哉J為，抓住提振股市這個擴大內(nèi)需的“牛鼻子”，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，對擴大內(nèi)需將起到事半功倍的效果。
我們高興地看到，針對目前股市狀況，近期管理層已祭出一系列“組合拳”，而更大、更深入的救市舉措同樣值得期待。
來源：證券日報