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上證指數(shù)從最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)，至上周五的4871.78點(diǎn)，下跌1252.26點(diǎn)；滬深300指數(shù)從最高點(diǎn)5891.72點(diǎn)，至上周五的4737.41點(diǎn)，滬深300指數(shù)下跌1154.31點(diǎn)，大盤(pán)在近一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，似乎形成了難以遏制的下跌態(tài)勢(shì)。
近期以來(lái)，市場(chǎng)傳言目前基金遭遇了巨額贖回，但是記者采訪的基金公司和基金經(jīng)理均表示，目前他們旗下基金的申購(gòu)贖回基本持平，并沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)傳言基金出現(xiàn)巨額贖回的情況。
調(diào)整并非贖回引起
在市場(chǎng)遭遇大幅下挫的情況下，基金的申購(gòu)贖回格外引人關(guān)注。這是因?yàn)橐坏┗鹪庥鼍揞~贖回，基金經(jīng)理就得賣(mài)出股票，這會(huì)引起市場(chǎng)的進(jìn)一步下跌，下跌又會(huì)引起基金凈值縮水，基金持有人不堪遭受損失，于是又選擇贖回基金，如此形成一個(gè)惡性循環(huán)。
但多位基金經(jīng)理對(duì)記者表示，目前這輪市場(chǎng)調(diào)整并不是由持有人贖回基金，引發(fā)基金經(jīng)理連鎖反應(yīng)迫不得已賣(mài)出股票而引起的。這輪調(diào)整本身就是在上證指數(shù)沖破6000點(diǎn)后，基金主動(dòng)減倉(cāng)引起的。幾位基金經(jīng)理和投資總監(jiān)均表示，目前他們的股票倉(cāng)位均在75％左右。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，可比的偏股型基金今年三季度末平均倉(cāng)位為80.41％，因此，與三季度相比，目前偏股型基金倉(cāng)位應(yīng)該有較大幅度的下降。
至于基金的申購(gòu)和贖回情況，一家600億元資產(chǎn)管理規(guī)模的基金公司表示，他們旗下的幾只基金申購(gòu)贖回情況基本穩(wěn)定，該公司旗下基金只有幾天是凈贖回，其他時(shí)候基本正常。另外一家中等規(guī)模的基金公司也表示，其旗下基金申購(gòu)贖回也基本正常。
而另外幾家資產(chǎn)管理規(guī)模在1000億元的基金公司也表示，目前他們基金的申購(gòu)和贖回情況基本正常。一家資產(chǎn)管理規(guī)模更大的基金公司也表示，他們旗下基金的申購(gòu)贖回也基本正常。
未來(lái)仍樂(lè)觀
投資者選擇申購(gòu)或贖回基金，主要是基于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)和基金情況的判斷，如果樂(lè)觀，無(wú)疑會(huì)申購(gòu)基金，相反，則肯定會(huì)贖回基金。
但是從目前已經(jīng)發(fā)布2008年投資策略報(bào)告的部分券商和基金公司看，整體上仍然是樂(lè)觀態(tài)度。影響力較大的申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，明年A股走勢(shì)將呈現(xiàn)“回暖—整固—上揚(yáng)”的特征，申銀萬(wàn)國(guó)甚至認(rèn)為滬深300指數(shù)明年將摸高至7000點(diǎn)。而中信證券在2008年投資策略報(bào)告中也表示，2008年中國(guó)新內(nèi)需時(shí)代的來(lái)臨帶來(lái)的消費(fèi)需求和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，與此相應(yīng)的行業(yè)是地產(chǎn)、金融、醫(yī)藥、機(jī)械、白酒、航空和建筑七大行業(yè)。
而對(duì)于近期市場(chǎng)的調(diào)整，益民基金認(rèn)為目前全部A股的2007年P(guān)E只有37倍，2008年P(guān)E僅為28倍。如果上市公司的盈利預(yù)測(cè)不發(fā)生較大變化，市場(chǎng)整體估值的風(fēng)險(xiǎn)已不高，因此，對(duì)目前市場(chǎng)的估值水平需要有正確認(rèn)識(shí)。
信達(dá)澳銀也認(rèn)為，自本次升勢(shì)見(jiàn)頂以來(lái)，市場(chǎng)調(diào)整已有一月左右，滬深300指數(shù)已下跌了20%，調(diào)整幅度達(dá)到3成至5成的股票也比比皆是。以2008年的盈利計(jì)算，滬深300指數(shù)的市盈率為27倍左右，雖然仍為全球最高，但考慮到中國(guó)在全球最快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，這應(yīng)該是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不大的區(qū)域。中國(guó)雖然會(huì)受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力仍然很強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)前景仍然良好，特別是以?xún)?nèi)需、消費(fèi)為導(dǎo)向的部門(mén)的增長(zhǎng)仍是明確的。
來(lái)源:證券時(shí)報(bào)