2006-10-25 | 聚焦萬家
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十六屆六中全會日前閉幕，會議通過全會公報，提出到2020年構(gòu)建社會主義和諧社會九大目標(biāo)和任務(wù)。通過解讀六中全會公告，我們認(rèn)為A股市場將長期存在制度和諧、產(chǎn)業(yè)和諧、社會和諧以及區(qū)域和諧帶來的投資機遇。
推動社會和諧化，是經(jīng)濟發(fā)展與人民生活水平提高后必然面臨的階段。伴隨社會和諧化進(jìn)程的推進(jìn)，股市將呈現(xiàn)發(fā)展進(jìn)程中的投資機遇與和諧化進(jìn)程中的投資機會。
重點挖掘四大主題
和諧化進(jìn)程中的投資機遇主要體現(xiàn)在：政府為提高經(jīng)濟效率、解決社會矛盾、提高人民生活質(zhì)量，制定各類方針政策所帶來的影響。從當(dāng)前實踐看，主要體現(xiàn)在制度和諧、產(chǎn)業(yè)和諧、社會和諧以及區(qū)域和諧四方面。
制度和諧構(gòu)建和諧社會必然要對當(dāng)前不合理、不適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的制度進(jìn)行改革，證券市場的股權(quán)分置改革已經(jīng)帶來了顯著的制度溢價，今后包括政府強化執(zhí)政能力、土地制度改革、醫(yī)療體系改革、資源價格改革等，都將為房地產(chǎn)、醫(yī)藥、鋼鐵、電力、煤炭、石油化工、交通運輸?shù)刃袠I(yè)帶來顯著的投資機遇。
產(chǎn)業(yè)和諧在重化工階段對資源和能源的粗放型運用將出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，大力發(fā)展清潔能源、提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)含量、關(guān)閉資源和能源耗費低效率的企業(yè)、積極推動產(chǎn)業(yè)重組、優(yōu)化進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等，將優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)平穩(wěn)升級換代，將會給鋼鐵、機械、電力設(shè)備、紡織、造紙等行業(yè)帶來投資機遇。
社會和諧構(gòu)建和諧社會的核心是提高人民生活質(zhì)量，消除顯著影響社會安定的因素。對多層次社會保障體系的改善和健全、住房保障體系的提出和構(gòu)建、積極推動教育文化事業(yè)發(fā)展、改善環(huán)境污染狀況等，將給房地產(chǎn)、保險、教育、娛樂、機械制造等領(lǐng)域帶來投資機遇。
區(qū)域和諧城鄉(xiāng)差距、區(qū)域差距過大是影響社會和諧的重要因素，今后將繼續(xù)通過新農(nóng)村建設(shè)、西部開發(fā)、中部崛起、濱海新區(qū)建設(shè)等推動區(qū)域平衡。新農(nóng)村建設(shè)和城市化進(jìn)程顯著提升了內(nèi)需，為農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通、商貿(mào)、零售、家電用品等領(lǐng)域帶來投資機遇，而區(qū)域發(fā)展政策則提供了區(qū)域性的投資機遇。
相關(guān)個股長期受益
如果將“和諧社會受益”作為未來的一個投資題材，那么一部分個股不僅將在和諧社會建設(shè)中繼續(xù)保持成長性、低估值等優(yōu)勢，還將獲取“和諧社會受益”概念帶來的合理溢價。
就制度和諧而言，建議主要關(guān)注要素價格改革、反腐制度建設(shè)以及公共衛(wèi)生體制改革。土地審批仍將成為未來宏觀調(diào)控的重要看點，已經(jīng)擁有大量土地儲備的房地產(chǎn)公司具有相對優(yōu)勢，如萬科A、保利地產(chǎn)，以及有望成為一線地產(chǎn)股的中寶股份；制度改革的節(jié)奏將直接影響石化、電力行業(yè)，而一些個股可能借助改革的間歇享受價格粘性的好處，重點推薦中國石化、漳澤電力、華能國際；取消商業(yè)賄賂、建立公共醫(yī)療體制等措施，將使自主創(chuàng)新能力強、產(chǎn)品更新快的醫(yī)藥企業(yè)脫穎而出，如科華生物、天壇生物等。
就產(chǎn)業(yè)和諧而言，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，適當(dāng)收縮重化工業(yè)，發(fā)展“資源節(jié)約型、環(huán)境友好型”產(chǎn)業(yè)，將成為未來的增長之路。兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)作為國家允許的三家“煤變油”企業(yè)，有望受到市場青睞；部分擁有技術(shù)優(yōu)勢的裝備制造類企業(yè)也有望在產(chǎn)業(yè)升級中享受溢價，如滬東重機、三一重工。
就社會和諧而言，貧富差距有望縮小，而居民購買力有望整體上升；另外，新農(nóng)村建設(shè)將向縱深發(fā)展。醫(yī)藥、商業(yè)零售、旅游酒店、保險、傳媒等板塊都暗藏機會。S王府井作為謀劃全國布局的商業(yè)連鎖企業(yè)，資本運作可能為其業(yè)績增添亮點；蘇寧電器10送10的方案已顯示了其對投資者的重視和對自身發(fā)展的信心；峨眉山、黃山旅游、S張家界至少能夠保持平穩(wěn)增長；正著力發(fā)展經(jīng)濟型酒店的中青旅和發(fā)展高星級酒店的錦江酒店都有望展其所長，開拓一番天地；另外，3G、數(shù)字電視概念溢價雖然已有所釋放，但其暗含的概念符合中國人好享受的心理特質(zhì)，因此在正式開展之后應(yīng)該仍有行情；在新農(nóng)村建設(shè)方面，動物疫苗龍頭中牧股份、最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)商通威股份的發(fā)展空間都相當(dāng)廣闊。
就區(qū)域和諧而言，西部開發(fā)、中部崛起、東北振興、濱海開發(fā)等縮小地區(qū)差距戰(zhàn)略的直接受益者，將是各個區(qū)域的龍頭企業(yè)；同時貫通東中西的一些運輸干線以及物流企業(yè)，也將成為區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的受益者。我們重點看好：山西的大秦鐵路、江西的贛粵高速、天津的中儲股份；守著北京和濱海的冀東水泥，計劃從湖北擴張出去的華新水泥，西南的水泥龍頭S川雙馬，天津的一汽夏利、濱海能源，西藏的S藏藥業(yè)、湖南的S湘火炬、吉林的吉林森工等。
?。▓?zhí)筆：程偉慶、?S峰、陳華良、曲曉興、蘇創(chuàng)）
推動社會和諧化，是經(jīng)濟發(fā)展與人民生活水平提高后必然面臨的階段。伴隨社會和諧化進(jìn)程的推進(jìn)，股市將呈現(xiàn)發(fā)展進(jìn)程中的投資機遇與和諧化進(jìn)程中的投資機會。
重點挖掘四大主題
和諧化進(jìn)程中的投資機遇主要體現(xiàn)在：政府為提高經(jīng)濟效率、解決社會矛盾、提高人民生活質(zhì)量，制定各類方針政策所帶來的影響。從當(dāng)前實踐看，主要體現(xiàn)在制度和諧、產(chǎn)業(yè)和諧、社會和諧以及區(qū)域和諧四方面。
制度和諧構(gòu)建和諧社會必然要對當(dāng)前不合理、不適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的制度進(jìn)行改革，證券市場的股權(quán)分置改革已經(jīng)帶來了顯著的制度溢價，今后包括政府強化執(zhí)政能力、土地制度改革、醫(yī)療體系改革、資源價格改革等，都將為房地產(chǎn)、醫(yī)藥、鋼鐵、電力、煤炭、石油化工、交通運輸?shù)刃袠I(yè)帶來顯著的投資機遇。
產(chǎn)業(yè)和諧在重化工階段對資源和能源的粗放型運用將出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，大力發(fā)展清潔能源、提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)含量、關(guān)閉資源和能源耗費低效率的企業(yè)、積極推動產(chǎn)業(yè)重組、優(yōu)化進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等，將優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)平穩(wěn)升級換代，將會給鋼鐵、機械、電力設(shè)備、紡織、造紙等行業(yè)帶來投資機遇。
社會和諧構(gòu)建和諧社會的核心是提高人民生活質(zhì)量，消除顯著影響社會安定的因素。對多層次社會保障體系的改善和健全、住房保障體系的提出和構(gòu)建、積極推動教育文化事業(yè)發(fā)展、改善環(huán)境污染狀況等，將給房地產(chǎn)、保險、教育、娛樂、機械制造等領(lǐng)域帶來投資機遇。
區(qū)域和諧城鄉(xiāng)差距、區(qū)域差距過大是影響社會和諧的重要因素，今后將繼續(xù)通過新農(nóng)村建設(shè)、西部開發(fā)、中部崛起、濱海新區(qū)建設(shè)等推動區(qū)域平衡。新農(nóng)村建設(shè)和城市化進(jìn)程顯著提升了內(nèi)需，為農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通、商貿(mào)、零售、家電用品等領(lǐng)域帶來投資機遇，而區(qū)域發(fā)展政策則提供了區(qū)域性的投資機遇。
相關(guān)個股長期受益
如果將“和諧社會受益”作為未來的一個投資題材，那么一部分個股不僅將在和諧社會建設(shè)中繼續(xù)保持成長性、低估值等優(yōu)勢，還將獲取“和諧社會受益”概念帶來的合理溢價。
就制度和諧而言，建議主要關(guān)注要素價格改革、反腐制度建設(shè)以及公共衛(wèi)生體制改革。土地審批仍將成為未來宏觀調(diào)控的重要看點，已經(jīng)擁有大量土地儲備的房地產(chǎn)公司具有相對優(yōu)勢，如萬科A、保利地產(chǎn)，以及有望成為一線地產(chǎn)股的中寶股份；制度改革的節(jié)奏將直接影響石化、電力行業(yè)，而一些個股可能借助改革的間歇享受價格粘性的好處，重點推薦中國石化、漳澤電力、華能國際；取消商業(yè)賄賂、建立公共醫(yī)療體制等措施，將使自主創(chuàng)新能力強、產(chǎn)品更新快的醫(yī)藥企業(yè)脫穎而出，如科華生物、天壇生物等。
就產(chǎn)業(yè)和諧而言，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，適當(dāng)收縮重化工業(yè)，發(fā)展“資源節(jié)約型、環(huán)境友好型”產(chǎn)業(yè)，將成為未來的增長之路。兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)作為國家允許的三家“煤變油”企業(yè)，有望受到市場青睞；部分擁有技術(shù)優(yōu)勢的裝備制造類企業(yè)也有望在產(chǎn)業(yè)升級中享受溢價，如滬東重機、三一重工。
就社會和諧而言，貧富差距有望縮小，而居民購買力有望整體上升；另外，新農(nóng)村建設(shè)將向縱深發(fā)展。醫(yī)藥、商業(yè)零售、旅游酒店、保險、傳媒等板塊都暗藏機會。S王府井作為謀劃全國布局的商業(yè)連鎖企業(yè)，資本運作可能為其業(yè)績增添亮點；蘇寧電器10送10的方案已顯示了其對投資者的重視和對自身發(fā)展的信心；峨眉山、黃山旅游、S張家界至少能夠保持平穩(wěn)增長；正著力發(fā)展經(jīng)濟型酒店的中青旅和發(fā)展高星級酒店的錦江酒店都有望展其所長，開拓一番天地；另外，3G、數(shù)字電視概念溢價雖然已有所釋放，但其暗含的概念符合中國人好享受的心理特質(zhì)，因此在正式開展之后應(yīng)該仍有行情；在新農(nóng)村建設(shè)方面，動物疫苗龍頭中牧股份、最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)商通威股份的發(fā)展空間都相當(dāng)廣闊。
就區(qū)域和諧而言，西部開發(fā)、中部崛起、東北振興、濱海開發(fā)等縮小地區(qū)差距戰(zhàn)略的直接受益者，將是各個區(qū)域的龍頭企業(yè)；同時貫通東中西的一些運輸干線以及物流企業(yè)，也將成為區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的受益者。我們重點看好：山西的大秦鐵路、江西的贛粵高速、天津的中儲股份；守著北京和濱海的冀東水泥，計劃從湖北擴張出去的華新水泥，西南的水泥龍頭S川雙馬，天津的一汽夏利、濱海能源，西藏的S藏藥業(yè)、湖南的S湘火炬、吉林的吉林森工等。
?。▓?zhí)筆：程偉慶、?S峰、陳華良、曲曉興、蘇創(chuàng)）