近期的資本市場出現(xiàn)了“股債蹺蹺板”效應，股市的情緒有所回升，債市則開啟了“震蕩模式”。投資者不禁關心：債市為何震蕩，還值得中長期持有嗎？
債市為啥震蕩？
總的來看，近期債市調整的原因有3點：
首先，央行進一步向市場提示后續(xù)可能存在的長端利率風險，并指出：長期國債收益率將運行在與長期經(jīng)濟增長預期相匹配的合理區(qū)間內。由于長期限債券對利率的波動較為敏感，因此市場擔心潛在的利率風險，尤其對于長端和超長端的品種而言。
其次，“資產荒”是推動債市上行的一個重要邏輯，而5月份政府債、專項債的發(fā)行或會加快，可能會影響以前“供不應求”的格局。
第三，債市與股市往往存在“蹺蹺板效應”，近來權益市場的走勢向好，投資者情緒也有所回暖，資金“搬家”也在一定程度上影響了債市表現(xiàn)。
以上這些因素，給債市帶來了一定的不確定性。
后市趨勢如何？
債市的反轉往往與經(jīng)濟宏觀面有密切關系。當前，基本面延續(xù)弱復蘇，支撐債市向好的長期因素并未發(fā)生明顯改變，債市行情依然是值得期待的。
此外，雖然政府債的供給有可能增加，但4月末央行通過公開市場凈投放4380億元，體現(xiàn)了對流動性的呵護之意，后續(xù)可能繼續(xù)通過降準釋放資金配合，因此債市依然有望“穩(wěn)住”。
而中長期來看，金融機構“資產荒”的現(xiàn)象仍然存在，追求穩(wěn)健收益的機構持續(xù)購買債券，形成了“托底”的效果。
浙商證券固收首席分析師覃漢亦判斷，從曲線各期限輪動的角度看，若后續(xù)降準或降息打開短端空間，或可重新關注30年期國債配置價值凸顯后的進場機會。
債基具有中長期配置價值
拉長視線看，債券資產的“含金量”還是可觀的。以表征債市整體走勢的中證全債指數(shù)（H11001）為例，過去十年間，該指數(shù)累計漲幅達49.92%，最大回撤-3.97%，歷史表現(xiàn)還是不俗的。（數(shù)據(jù)來源：wind，2015.5.16-2024.5.15）
由此可見，債券類資產的長期收益較為可期；此外，債券的整體波動較小，有助于平滑組合風險，提升持有體驗。
以萬家信用恒利為例，這只基金作為市場上較受關注的一只債基，以高等級信用債作為核心配置，同時根據(jù)政策預期和利率水平的變化，積極調整久期和杠桿水平，追求低波動的穩(wěn)健收益，助力投資者穿越市場起伏。
寫在最后：債市調整至今，逐漸迎來布局的機會。中長期看，債基的配置凸顯，能助力投資者穿越市場起伏。小伙伴們不妨以更長遠的視角看待債基的價值，以期在調整期冷靜應對，在回升期收獲更多！
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P于基金風險收益特征與產品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質性風險收益特征，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。