上周在監(jiān)管活躍資本市場(chǎng)政策、印花稅調(diào)降，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)重磅寬松政策密集出臺(tái)改善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)偏好，海外加息預(yù)期降溫外部風(fēng)險(xiǎn)有所緩和的背景下，市場(chǎng)迎來一波普漲，市場(chǎng)成交顯著活躍，外資流出相較上兩周有所趨緩，指數(shù)全面上漲，小盤、成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。
上周市場(chǎng)主要指數(shù)表現(xiàn)：
指數(shù)全面上漲，小盤、成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。
滬深300成長(zhǎng)收益3.49%%
滬深300價(jià)值收益1.51%
中證1000收益3.88%
滬深300收益2.22%
國(guó)證2000收益4.47%
行業(yè)多數(shù)上漲，電子、煤炭、美容護(hù)理漲幅靠前，環(huán)保、銀行、公用事業(yè)漲幅靠后。
（數(shù)據(jù)來源于wind）
1、上周市場(chǎng)回顧
海外方面，市場(chǎng)對(duì)鮑威爾講話解讀的預(yù)期逐步修正，同時(shí)非農(nóng)數(shù)據(jù)、二季度GDP增速終值、ADP就業(yè)數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)均指向美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)放緩，市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息預(yù)期回落，有望推動(dòng)美債收益率繼續(xù)回落、美股持續(xù)反彈，A股的外部風(fēng)險(xiǎn)抑制消除。
上周市場(chǎng)波動(dòng)較大，但總體悲觀情緒緩和，同時(shí)繼“活躍資本市場(chǎng)”后，與地產(chǎn)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策加快落地，市場(chǎng)此前期待的政策幾乎全被滿足，國(guó)家“穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的態(tài)度非常堅(jiān)定，投資者的疑慮進(jìn)一步被打消。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，8月經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)向好、PMI連續(xù)第三個(gè)月回升至49.7%，接近榮枯線，經(jīng)濟(jì)正在逐步修復(fù)，疊加地產(chǎn)重磅政策不斷出爐，未來經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
2、后市觀點(diǎn)
在政策堅(jiān)定、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、海外風(fēng)險(xiǎn)逐步消除的背景下，結(jié)合當(dāng)下A股仍處于較低位置，我們認(rèn)為后續(xù)對(duì)市場(chǎng)無需過度悲觀。配置方面，短期可以關(guān)注政策加碼的方向，如地產(chǎn)。長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為在國(guó)家‘高質(zhì)量發(fā)展’的定調(diào)下，科技方向或?qū)⒏純?yōu)。當(dāng)前科技行業(yè)正處于周期向上的初始階段，隨著AI技術(shù)的不斷迭代發(fā)展，有望刺激相關(guān)需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。
