近來，AI板塊陷入震蕩，投資者的心情也隨之起起伏伏。
面對(duì)磨人的行情，不少用戶在關(guān)心：
“買入的AI主題基金，已經(jīng)開始浮虧了，要割肉嗎？”
“AI板塊的投資邏輯變了嗎？還能留在車上嗎？”
針對(duì)大家的疑問，我們今天就來聊一聊。
AI板塊為啥陷入震蕩？
關(guān)于近來AI板塊的走勢(shì)，主要還是因?yàn)榘鍓K前期積累了較大漲幅，客觀上存在調(diào)整的需求。此外，我們可以看到，大盤指數(shù)也是震蕩調(diào)整走勢(shì)，導(dǎo)致投資者的情緒偏低，某種程度上存在觀望心態(tài)。
AI板塊的投資邏輯變了嗎？
先說結(jié)論：就長期投資邏輯來看，在經(jīng)過此前的調(diào)整之后，風(fēng)險(xiǎn)也得到較大釋放，當(dāng)前的AI板塊具備了更為明顯的配置價(jià)值。另外就人工智能賽道本身來說，其產(chǎn)業(yè)空間是非常大的，且近來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展依然如火如荼。
政策方面，8月15日，國家網(wǎng)信辦等七部門發(fā)布的《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》正式施行，這是我國首個(gè)針對(duì)生成式AI產(chǎn)業(yè)的規(guī)范性政策，鼓勵(lì)A(yù)I在各領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，AI應(yīng)用落地及商業(yè)化有望加速。
另據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，首批企業(yè)/機(jī)構(gòu)大模型已通過備案，可面向C端用戶提供服務(wù)，包括百度文心一言、字節(jié)云雀、商湯日日新、中科院紫東太初、百川智能百川、智譜華章GLM、MiniMax ABAB、上海人工智能實(shí)驗(yàn)室書生通用大模型、科大訊飛星火、阿里通義千問、華為和騰訊等，據(jù)科大訊飛在深交所互動(dòng)平臺(tái)透露各地管理部門將在一周左右公布更多獲批名單。
總之， AI板塊的基本面依然強(qiáng)勁，當(dāng)下的每一次調(diào)整，都會(huì)幫助我們更清晰地看到真正受益于AI發(fā)展的領(lǐng)域，做到更好的投資布局。
AI板塊后市趨勢(shì)究竟如何？
不得不說，當(dāng)前位置的人工智能板塊已經(jīng)有越來越多的樂觀理由了。
以GPT為代表的生成式人工智能，在自然語言理解和多模態(tài)等方面取得的進(jìn)步，是不亞于智能手機(jī)發(fā)明的，在這種產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步的背景下，它可以帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的價(jià)值增長也是非?？捎^的，而且現(xiàn)在還處于比較早期的階段，我們可以看到AI已經(jīng)可以完成很多工作了，未來的天花板還是足夠高的。從產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，這種大的變革所對(duì)應(yīng)行情的周期肯定不是以周計(jì)、以月計(jì)，大概率是以年計(jì)的行情。
關(guān)于后市，萬家人工智能混合的基金經(jīng)理耿嘉洲在2023年中期報(bào)告中這樣寫：人工智能在今年前7個(gè)月已經(jīng)完成兩輪上漲和兩輪下跌，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們認(rèn)為第三輪的上漲可能已經(jīng)不遠(yuǎn)——市場(chǎng)借此輪AI調(diào)整和政策窗口期完成交易再均衡后，上漲線索仍要回到產(chǎn)業(yè)基本面，從我們對(duì)于總量的觀察推斷，雖然目前經(jīng)濟(jì)基本面大概率已經(jīng)在底部，但后續(xù)回升斜率可能低于之前的幾輪周期，在人口趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、國際關(guān)系等宏大敘事下，缺乏切實(shí)有效的政策時(shí)，總量強(qiáng)相關(guān)品種比較難以獲得市場(chǎng)的強(qiáng)烈共鳴，而人工智能在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)在于有明確的產(chǎn)業(yè)投資強(qiáng)度和巨大的遠(yuǎn)期空間。就市場(chǎng)詬病的短期交易擁擠而言，TMT四個(gè)行業(yè)合計(jì)成交占比從之前高峰期的48%已經(jīng)持續(xù)下降至最近的22%左右，基本持平本輪人工智能行情之前，從交易結(jié)構(gòu)來看已經(jīng)具備新一輪行情醞釀基礎(chǔ)。
在業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，自基金經(jīng)理耿嘉洲任職以來，萬家人工智能混合整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，如下圖所示：
具體到關(guān)注方向，萬家人工智能混合后市仍然持續(xù)看好算力和應(yīng)用的龍頭公司，其中算力線在下半年會(huì)更側(cè)重國內(nèi)線條以及邊緣算力和推理專用算力等潛在新技術(shù)架構(gòu)，應(yīng)用線則更看重軟件公司的場(chǎng)景壁壘和技術(shù)能力、以及傳媒公司的產(chǎn)品線和安全邊際。
寫在最后：盡管短期可能還會(huì)延續(xù)震蕩，但從中長期來看，人工智能板塊無疑具有較大的成長空間，相關(guān)投資標(biāo)的也有望長期獲取超額收益。希望同關(guān)注此板塊的投資者，一方面可以正視該板塊的彈性特征，另一方面也可以盡量保持“淡定”，積極關(guān)注大浪淘沙之后浮現(xiàn)出來的真正受益的細(xì)分領(lǐng)域，把握長期布局機(jī)會(huì)。
