1、萬家國(guó)證 2000 指數(shù)增強(qiáng)采取量化多因子選股策略，量化多因子是什么意思？
我們用來選股的量化因子有幾百個(gè)，相當(dāng)于幾百個(gè)小機(jī)器人，每個(gè)機(jī)器人在獨(dú)特的范圍內(nèi)選股。比如說價(jià)值機(jī)器人只選便宜的股票，至于股票的質(zhì)量好不好，盈利強(qiáng)不強(qiáng)，這個(gè)暫時(shí)不關(guān)心，只關(guān)心市盈率；基于分析師預(yù)期的因子，只選分析師比較喜歡的股票；還有的機(jī)器人去看股票的資金流向，諸如此類。最后，把這幾百個(gè)機(jī)器人拼成一個(gè)大的選股器，通過量化方法把不同維度信息加總，形成整體觀點(diǎn)，這就是Alpha模型的概念。
2、不少指數(shù)增強(qiáng)基金通過押賽道、賭風(fēng)格來追求超額收益，萬家國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)是怎樣做的？
指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的超額收益，可分為選股收益、風(fēng)格收益和行業(yè)收益。我們觀察到，市場(chǎng)上有很多種類型的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，超額收益也比較高，是通過押注在某一種風(fēng)格或某些行業(yè)獲得的，但這也放大了風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一個(gè)產(chǎn)品在行業(yè)或者市場(chǎng)風(fēng)格偏差很大時(shí)，如果選對(duì)了，一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)跑得很好；如果沒選對(duì)，可能產(chǎn)生較大回撤。
萬家國(guó)證 2000 指數(shù)增強(qiáng)不做這種主觀判斷，不去猜測(cè)哪個(gè)風(fēng)格、行業(yè)的未來表現(xiàn)會(huì)好，而是運(yùn)用量化選股技術(shù)來自動(dòng)篩選，其超額收益主要依靠選股，而非押注某些風(fēng)格或行業(yè)，因此比較穩(wěn)健。
3、量化投資總是給人一個(gè)很神秘的感覺，靠模型投資真的靠譜嗎？
實(shí)際投資管理中，我們會(huì)通過細(xì)化歷史數(shù)據(jù)和持續(xù)歸因分析，來保證模型有效性，并不斷優(yōu)化。
A股市場(chǎng)的時(shí)間相對(duì)較短，沒有經(jīng)歷過幾個(gè)完整的周期，如果只是簡(jiǎn)單地回看歷史，容易掉入一些誤區(qū)。量化投資是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的，我們需要把歷史數(shù)據(jù)拆得更細(xì)，再把它進(jìn)行組合去應(yīng)對(duì)新的情況。雖然歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但會(huì)有相似之處。
此外，我們會(huì)用強(qiáng)大歸因分析系統(tǒng)，去回測(cè)因子表現(xiàn)好或者不好的原因。此前我們的策略表現(xiàn)較好，不是因?yàn)槟骋粋€(gè)風(fēng)格或一個(gè)行業(yè)上有超配，而是因?yàn)樵谀骋恍┬袠I(yè)里的選股優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期來說，我們的因子能把優(yōu)質(zhì)股票和劣質(zhì)股票區(qū)分度做得較好，從而創(chuàng)造較穩(wěn)健的超額收益。
4、長(zhǎng)期持有，買指數(shù)基金和買指數(shù)增強(qiáng)基金，有什么區(qū)別？
被動(dòng)指數(shù)基金是跟蹤底層指數(shù)的，預(yù)期收益率也與指數(shù)一樣，不存在超額收益的概念。指數(shù)增強(qiáng)基金則是在指數(shù)的基礎(chǔ)上，相對(duì)成分股超配或者低配某一些股票，來爭(zhēng)取獲得超額收益。好的量化增強(qiáng)策略，長(zhǎng)期來說勝率是比較高的，中長(zhǎng)期而言應(yīng)該能跑贏指數(shù)。如果看好某種風(fēng)格，或希望長(zhǎng)期持有某類指數(shù)，買指數(shù)增強(qiáng)基金大概率能比指數(shù)基金獲得更多的收益。
5、當(dāng)前股市持續(xù)震蕩，買基金是不是還要再等等？
巴菲特曾說：模糊的正確勝過精確的錯(cuò)誤。當(dāng)前，A股主要寬基指數(shù)的估值均處于較低位置，“政策底”已現(xiàn)，“市場(chǎng)底”已經(jīng)不遠(yuǎn)。在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇周期、政策穩(wěn)增長(zhǎng)、流動(dòng)性環(huán)境保持寬松的背景下，聚焦新興成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)的國(guó)證2000指數(shù)或?qū)ⅰ按航喯戎?，?shí)現(xiàn)盈利快速回升，投資性價(jià)比凸顯。中長(zhǎng)期看，可能是一個(gè)較好的入場(chǎng)位置。
6、有哪些指數(shù)比較適合長(zhǎng)期配置？
可以首選一些長(zhǎng)期潛力大、安全性較好的寬基指數(shù)，像滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000、國(guó)證2000等指數(shù)，成分股都是各行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，長(zhǎng)期看，它們隨著經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的發(fā)展，空間是比較大的。
以國(guó)證2000指數(shù)為例，這是一只純正的小盤寬基指數(shù)，具有高成長(zhǎng)、高彈性、高潛力的鮮明特點(diǎn)，行業(yè)權(quán)重分布均衡，受單一行業(yè)影響較小；重點(diǎn)聚焦“專精特新”和“先進(jìn)制造”，覆蓋新興成長(zhǎng)等高景氣賽道，緊貼國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向，成長(zhǎng)空間較大。近十年，該指數(shù)的累計(jì)收益率達(dá)147.46%，年化收益率達(dá)9.76%，體現(xiàn)了良好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.07.31）
7、小盤股強(qiáng)勢(shì)了好兩年了，行情還會(huì)延續(xù)嗎？
歷史數(shù)據(jù)顯示，A 股市場(chǎng)存在明顯的大小盤輪動(dòng)現(xiàn)象，股市場(chǎng)存在大小盤風(fēng)格輪動(dòng)，往往持續(xù)數(shù)年才會(huì)反轉(zhuǎn)，小盤風(fēng)格值得長(zhǎng)期關(guān)注。
2013-2016 年，A 股市場(chǎng)總體呈現(xiàn)出明顯的小盤股行情，在 2015 年的一輪牛市中，市值偏小的股票受益于其高彈性，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。2016-2020 年，以滬深 300 為代表的大盤股持續(xù)跑贏小盤股。2021 年春節(jié)后，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向小盤，當(dāng)前小盤股行情已經(jīng)得到確認(rèn)。往后看，經(jīng)濟(jì)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期占主導(dǎo)的趨勢(shì)中，我們認(rèn)為小盤行情有望延續(xù)。
8、看好小盤股的未來表現(xiàn)，但又擔(dān)心“黑天鵝”，該如何布局？
隨著A股市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，當(dāng)前股票數(shù)量已超過5000只，小盤股的占比越來越大，也增加了投資者從中篩選潛力股的難度。國(guó)證2000指數(shù)由A股總市值排名第1001-3000名的2000支個(gè)股組成，98%的成份股自由流通市值低于100億元，平均自由流通市值為39.58億元，中位數(shù)為32.88億元，能夠較好地表征小盤股的走勢(shì)。
同時(shí)，本指數(shù)全覆蓋 31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)，行業(yè)權(quán)重分布均衡，受單一行業(yè)、單一“黑天鵝”事件的影響較小，投資者“一鍵布局”小盤股的好選擇。
9、如何看待國(guó)證2000 指數(shù)的后續(xù)表現(xiàn)？
從宏觀經(jīng)濟(jì)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于溫和復(fù)蘇周期，政策穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)明確，未來流動(dòng)性環(huán)境較為寬松，國(guó)證2000指數(shù)聚焦新興成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)，盈利有望快速回升。從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)角度看，生成式AI引領(lǐng)的新一輪產(chǎn)業(yè)革命正在爆發(fā)，有望賦能千行百業(yè)，大量的小市值公司正在積極擁抱AI浪潮，或?qū)⒅菩”P風(fēng)格繼續(xù)演繹，后續(xù)表現(xiàn)值得期待。
根據(jù) Wind一致預(yù)測(cè)，國(guó)證2000指數(shù)2023、2024年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增速分別將達(dá)到 84.80%和27.20%，高于滬深 300、中證 500以及中證1000指數(shù)，成長(zhǎng)性高，未來業(yè)績(jī)可期。
10、想買點(diǎn)國(guó)證2000，指數(shù)基金和指數(shù)增強(qiáng)哪一種方式更好點(diǎn)？
國(guó)證2000 指數(shù)包含高達(dá)2000 只成份股，個(gè)股質(zhì)地差異大，指數(shù)增強(qiáng)策略可以通過大量數(shù)據(jù)和量化模型選，實(shí)現(xiàn)有效擇優(yōu)；小盤股被分析師覆蓋較少，尚未得到市場(chǎng)的充分關(guān)注和定價(jià)，指數(shù)增強(qiáng)策略有望挖掘小盤股豐厚的阿爾法收益；小盤股的波動(dòng)性較大，指數(shù)增強(qiáng)策略適度提高交易頻率，力爭(zhēng)捕獲小盤股中短期股價(jià)上漲的收益；量化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型可以敏銳發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)規(guī)避。
總的來說，指數(shù)增強(qiáng)策略有望能在小市值股票池中大放異彩，捕捉更多的超額收益。
11、感覺萬家國(guó)證 2000 指數(shù)增強(qiáng)可以配置一點(diǎn)，有哪些推薦的投資方式？
1）底倉(cāng)配置：國(guó)證 2000 指數(shù)中長(zhǎng)期的收益表現(xiàn)出色，且能較好地表征小盤風(fēng)格，擁有非常好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。投資者可在底倉(cāng)中長(zhǎng)期配置本基金，把握風(fēng)格輪動(dòng)中的小盤股行情，享受優(yōu)質(zhì)小盤股長(zhǎng)期成長(zhǎng)的價(jià)值。
2）基金定投：投資者如果看好小盤股的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，卻擔(dān)心高波動(dòng)帶來階段性回撤，則可考慮定投本基金，以減少擇時(shí)煩惱、攤薄投資成本、提高持有體驗(yàn)。
3、波段參與：在市場(chǎng)情緒短期爆發(fā)時(shí)，小盤股往往反彈更大，投資者可以本基金作為波段參與國(guó)證 2000 指數(shù)投資的工具型產(chǎn)品，捕捉小盤股高反彈機(jī)會(huì)。
12、新手上路，買寬基，還是押賽道，給點(diǎn)建議啊！
目前經(jīng)濟(jì)是一個(gè)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的狀態(tài)，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)了明顯輪動(dòng)，押行業(yè)、押賽道的話，可能只是階段性的上漲機(jī)會(huì)。相形之下，寬基指數(shù)增強(qiáng)基金是比較好的配置方向。首先，行業(yè)比較均衡；其次，當(dāng)前市場(chǎng)處于歷史底部區(qū)間，未來向上概率大，再疊加增強(qiáng)的超額收益，賺錢概率進(jìn)一步提升；此外，由于持倉(cāng)比較分散，波動(dòng)也會(huì)小一些。
以國(guó)證2000指數(shù)為例，行業(yè)權(quán)重分布均衡，受單一行業(yè)影響較小；重點(diǎn)覆蓋新興成長(zhǎng)等高景氣產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、政策穩(wěn)增長(zhǎng)、流動(dòng)性環(huán)境保持寬松的背景下，未來的利潤(rùn)彈性或?qū)⒏笠恍?/p>
13、投指數(shù)的時(shí)候需要擇時(shí)嗎?
對(duì)于中長(zhǎng)期投資來說，擇時(shí)的重要性不大，而且對(duì)個(gè)人水平的要求也比較高，如果做錯(cuò)了一次，可能要做對(duì)好幾次才能彌補(bǔ)回來。我覺得，選擇一些長(zhǎng)期潛力大的寬基指數(shù)，比如國(guó)證2000這種重點(diǎn)覆蓋新興產(chǎn)業(yè)、成長(zhǎng)空間大的指數(shù)，堅(jiān)持定投，或許是更好的做法。
14、指數(shù)基金的跟蹤誤差是越小越好嗎?
被動(dòng)型指數(shù)基金不主動(dòng)尋求超越市場(chǎng)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，因此跟蹤誤差越小越好。指數(shù)增強(qiáng)基金的目的是使最終收益超過標(biāo)的指數(shù)的平均收益，所以并不是跟蹤誤差越小越好，而是通過大量數(shù)據(jù)和量化模型，實(shí)現(xiàn)有效擇優(yōu)。以萬家國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)基金為例，就是在獲取國(guó)證2000指數(shù)收益的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)通過科學(xué)、高效的量化多因子策略，在各種市場(chǎng)環(huán)境下甄選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)健的超額收益。
