近期的資本市場出現(xiàn)了“股債蹺蹺板”效應(yīng)，股市的情緒有所回升，債市則開啟了“震蕩模式”。在此背景下，基民比較關(guān)注的短債基金萬家穩(wěn)鑫，也出現(xiàn)了震蕩走勢。
債市為何震蕩，還值得中長期持有嗎？
債市為啥震蕩？
近日，政策“組合拳”發(fā)力，包括證券交易印花稅減半征收、優(yōu)化IPO及再融資、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為等。受此影響，A股過度悲觀的情緒得到了修正，債市則因市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升而出現(xiàn)短期回調(diào)。
其次，債市中短端因資金面偏緊的影響，走勢相對偏弱。
此外，在贖回拋壓下，短端和信用債利率也出現(xiàn)了上行。
總的來看，本輪長債的調(diào)整幅度已接近年初的那波回調(diào)，后續(xù)有望企穩(wěn)。
后市趨勢如何？
從8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，當(dāng)前新增中長貸款占比處于今年以來的低位，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏仍偏慢。往后看，央行在資金邊際收斂后，旋即在公開市場加大凈投放力度。地產(chǎn)政策放松后，風(fēng)險(xiǎn)偏好并未顯著抬升，權(quán)益市場的表現(xiàn)也依然偏謹(jǐn)慎。
總體上，短期內(nèi)債市需要一段時(shí)間來消化不確定性，不過考慮到本輪調(diào)整已較快到達(dá)區(qū)間上沿的點(diǎn)位，且當(dāng)下基本面的改善也仍需要進(jìn)一步觀察，長債繼續(xù)大幅上行的概率較低，延續(xù)震蕩格局為主。
國金證券也指出，穩(wěn)增長周期中債市表現(xiàn)通常分為“政策底-預(yù)期峰-落地時(shí)-政策效果”四個(gè)階段，政策底部出現(xiàn)、政策頻繁落地期間債市多迎來震蕩調(diào)整。待政策全面落地后，市場將對本輪政策力度及對于基本面的拉動效果和持續(xù)性做出合理判斷，長端債市將逐步回歸基本面定價(jià)及資金面定價(jià)。
萬家基金固收團(tuán)隊(duì)對利率債市場維持短期中性、中期偏多的態(tài)度。因此，雖然債市短期內(nèi)面臨一定的調(diào)整，但調(diào)整之際反而是布局之機(jī)。
債基具有中長期配置價(jià)值
拉長視線看，債券資產(chǎn)的“含金量”還是可觀的。一方面，因?yàn)閭愘Y產(chǎn)的長期收益較為可期；另一方面，債券的整體波動較小，有助于平滑組合風(fēng)險(xiǎn)，提升持有體驗(yàn)。
以中證全債指數(shù)為例，該指數(shù)盡管偶有波動，但長期走勢依然是一條向上的優(yōu)美曲線。
總之，債券類資產(chǎn)在收益性、波動性方面較好地滿足了底層資產(chǎn)配置的需求，同時(shí)還能有效提升投資體驗(yàn)，助力投資者穿越市場起伏。
萬家穩(wěn)鑫作為市場上較受關(guān)注的一只短債基金，堅(jiān)持主投短債的策略運(yùn)作。嚴(yán)選靜態(tài)收益較高的信用債及高資質(zhì)、高流動性資產(chǎn)，靈活調(diào)整久期，在保證流動性前提下，追求低波動的穩(wěn)健收益。未來，萬家穩(wěn)鑫將持續(xù)積極關(guān)注市場機(jī)會，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭為持有人獲取較好的投資回報(bào)。
寫在最后：債市調(diào)整至今，企穩(wěn)反轉(zhuǎn)的信號已經(jīng)出現(xiàn)了，逐漸迎來布局的機(jī)會。中長期看，債基的配置凸顯，能助力投資者穿越市場起伏。小伙伴們不妨以更長遠(yuǎn)的視角看待債基的價(jià)值，以期在調(diào)整期冷靜應(yīng)對，在回升期收獲更多！
