人們常說(shuō)“股債蹺蹺板”，當(dāng)股市表現(xiàn)較好的時(shí)候，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，債市往往步入震蕩期；當(dāng)股市表現(xiàn)較弱的時(shí)候，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，債市則成為了“避風(fēng)港”。
最近，債市開(kāi)啟了“震蕩模式”，一些持有債基的投資者，心里難免有點(diǎn)兒“打鼓”。今天我們就來(lái)聊一聊這個(gè)話題。
債市為啥震蕩？
對(duì)于債市震蕩，長(zhǎng)城證券做了一個(gè)簡(jiǎn)要的分析：當(dāng)前政策底已現(xiàn)，進(jìn)入9月份，地產(chǎn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”、地方債務(wù)化解等一系列措施可能開(kāi)始落地見(jiàn)效，并且印花稅減半等措施短期內(nèi)可能提振股市，“股債蹺蹺板”效應(yīng)下，債券市場(chǎng)或面臨一定的震蕩調(diào)整。
那么，短期震蕩之后，債市的長(zhǎng)期走勢(shì)將是如何？
萬(wàn)家基金認(rèn)為，參考2014年底、2019年一季度和2020年7月初的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)情緒變化對(duì)于債市的影響，通常是階段性的，根本上還是取決于經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策的變化。因此沖擊過(guò)后，債市通常會(huì)恢復(fù)原先節(jié)奏。目前，刺激經(jīng)濟(jì)需求的政策整體上比較克制，經(jīng)濟(jì)基本面向上的彈性目前還較為有限，整體上比較溫和。債市面臨的基本面和流動(dòng)性環(huán)境，仍然還是較友好的。
在長(zhǎng)城證券看來(lái)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、長(zhǎng)期利率中樞下移的新形勢(shì)下，債券走強(qiáng)是長(zhǎng)期趨勢(shì)。
因此，雖然政策的強(qiáng)預(yù)期或在短期內(nèi)帶來(lái)一定的調(diào)整，但當(dāng)前政策和流動(dòng)性條件的風(fēng)險(xiǎn)均處在可控范圍內(nèi)，債市尚無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，債券牛市尚未到拐點(diǎn)之時(shí)。綜合來(lái)看，當(dāng)前也是布局債基的較好時(shí)間窗口！
債基還能繼續(xù)持有嗎？
對(duì)于以資產(chǎn)配置為目的的投資者來(lái)說(shuō)，“不折騰”可能是更明智的選擇。
拉長(zhǎng)視線看，債券資產(chǎn)的“含金量”還是可觀的。一方面，因?yàn)閭?lèi)資產(chǎn)的長(zhǎng)期收益較為可期；另一方面，債券的整體波動(dòng)較小，有助于平滑組合風(fēng)險(xiǎn)，提升持有體驗(yàn)。
以中證全債指數(shù)為例，該指數(shù)盡管偶有波動(dòng)，但長(zhǎng)期走勢(shì)依然是一條向上的優(yōu)美曲線，如下圖所示：
如何做到行穩(wěn)致遠(yuǎn)？
萬(wàn)家穩(wěn)鑫作為市場(chǎng)上較受關(guān)注的一只短債基金，堅(jiān)持主投短債的策略運(yùn)作。本基金嚴(yán)選靜態(tài)收益較高的信用債及高資質(zhì)、高流動(dòng)性資產(chǎn)，靈活調(diào)整久期，在保證流動(dòng)性前提下，追求低波動(dòng)的穩(wěn)健收益。未來(lái)，萬(wàn)家穩(wěn)鑫將持續(xù)積極關(guān)注市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)為持有人獲取較好的投資回報(bào)。
市場(chǎng)“風(fēng)高浪急”，“股債蹺蹺板”此起彼伏，越來(lái)越多追求行穩(wěn)致遠(yuǎn)的投資者，將債券基金納入了自己的底倉(cāng)資產(chǎn)配置名單。如果你也想擁有更從容的投資體驗(yàn)，不妨把債基加入投資組合中，減少投資過(guò)程中的顛簸。
