最近，A股市場(chǎng)的交易量明顯增大，兩市成交額甚至一度突破了萬(wàn)億元，投資者的熱情似乎回來(lái)了不少。與此同時(shí)，“政策底”一詞也在頻頻刷屏了。
不過(guò)當(dāng)下市場(chǎng)似乎仍在震蕩之中，并未出現(xiàn)立竿見(jiàn)影的反轉(zhuǎn)。說(shuō)好的“底”呢？
長(zhǎng)期關(guān)注A股市場(chǎng)的基民，會(huì)注意到一個(gè)有意思的現(xiàn)象，那就是市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了調(diào)整之后，會(huì)相繼迎來(lái)“政策底”和“市場(chǎng)底”，并且“政策底”往往領(lǐng)先于“市場(chǎng)底”出現(xiàn)。
因此，市場(chǎng)雖可能繼續(xù)調(diào)整，但已經(jīng)進(jìn)入“伏擊圈”了。
市場(chǎng)迎來(lái)了“政策底”
近日舉行的重要會(huì)議，提出了要加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，釋放了明確的穩(wěn)增長(zhǎng)政策信號(hào)。對(duì)此投資圈感嘆：市場(chǎng)迎來(lái)了“政策底”！
華福證券的觀點(diǎn)頗具代表性，其在研報(bào)中指出，重要會(huì)議之后，發(fā)改委促消費(fèi)會(huì)議、央行外管局下半年工作會(huì)議、央行金融支持民企座談會(huì)、四部委“宏觀經(jīng)濟(jì)組合拳”會(huì)議接連召開(kāi)，后續(xù)政策紅利仍值得期待，當(dāng)下“政策底”的階段信號(hào)明顯。
優(yōu)質(zhì)公司的盈利拐點(diǎn)將至
與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)在持續(xù)復(fù)蘇，基本面拐點(diǎn)也將明確。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月制造業(yè)PMI數(shù)值是連續(xù)第二個(gè)月回升，上游大宗商品的價(jià)格明顯回升，表明經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)恢復(fù)。下半年得益于基數(shù)較低和政策穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)不斷向好的趨勢(shì)明確。
中信證券也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已處于年內(nèi)底部，A股盈利周期的底部特征較明顯，預(yù)計(jì)盈利增速將在下半年修復(fù)，優(yōu)質(zhì)上市公司的盈利拐點(diǎn)將至。
近期，順周期板塊中的金融、房地產(chǎn)、建筑材料、鋼鐵、券商等板塊的表現(xiàn)此起彼伏，一定程度上成為了“市場(chǎng)底”的預(yù)演。
機(jī)構(gòu)看好A股前景
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外的流動(dòng)性環(huán)境都是較為友好的，隨著市場(chǎng)情緒的明顯好轉(zhuǎn)，場(chǎng)外資金正在持續(xù)涌入A股，wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至8月4日，北向資金凈流入2334.56億元，可以說(shuō)迎來(lái)了流動(dòng)性的拐點(diǎn)。
在北向資金流入的同時(shí)，海外大行也對(duì)A股表達(dá)了看好之情。7月26日高盛發(fā)布報(bào)告指出，目前跡象表明中國(guó)股票在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)有望表現(xiàn)更好，中國(guó)股市的戰(zhàn)術(shù)性反彈窗口現(xiàn)已打開(kāi)，重申超配離岸和在岸中國(guó)股票。目前海外投資者倉(cāng)位較輕，也為未來(lái)提供了更多上漲空間。
中信證券的報(bào)告也認(rèn)為，7月市場(chǎng)整體處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動(dòng)性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下，有望開(kāi)啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口，預(yù)計(jì)行情不會(huì)以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過(guò)程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。
長(zhǎng)期資金青睞滬深300
隨著A股投資機(jī)會(huì)凸顯，作為比較有代表性的指數(shù)，滬深300指數(shù)也受到了市場(chǎng)關(guān)注。該指數(shù)涵蓋了A股各行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，有望成為長(zhǎng)期資金的首選。
華福證券將當(dāng)前市場(chǎng)與2022年10月底市場(chǎng)極度悲觀時(shí)的估值進(jìn)行對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，近三成細(xì)分行業(yè)市盈率仍低于去年底部位置，主要分布在煤炭、能源金屬、消費(fèi)、醫(yī)藥及中游等板塊（這也是滬深300的主要成分行業(yè)），未來(lái)估值修復(fù)空間較大。
據(jù)財(cái)通證券統(tǒng)計(jì)，截至8月4日，滬深300估值為12.1倍，處于盈利和估值的歷史低位區(qū)域，具有較高的投資性價(jià)比。
小伙伴們知道，指數(shù)基金的目標(biāo)是完全復(fù)制并跟蹤指數(shù)，不追求超額收益。如果長(zhǎng)期看好某一個(gè)指數(shù)，通過(guò)買指數(shù)增強(qiáng)基金，既能獲得指數(shù)本身的收益，還可獲取一定的超額收益。
以萬(wàn)家滬深300指數(shù)增強(qiáng)為例，本基金控制行業(yè)權(quán)重偏離度、個(gè)股集中度，通過(guò)量化多因子選股的方式選取一籃子股票組合，在力求對(duì)滬深300指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越目標(biāo)指數(shù)的投資收益。此外，本基金還積極參與科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)板打新等事件性機(jī)會(huì)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的超額收益。
基金經(jīng)理喬亮在萬(wàn)家滬深300指數(shù)增強(qiáng)2023年二季報(bào)中認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)估值已經(jīng)較為充分反應(yīng)了上半年經(jīng)濟(jì)修復(fù)放緩預(yù)期，考慮基數(shù)效益，下半年企業(yè)盈利修復(fù)的確定性較高，A股整體有望呈現(xiàn)震蕩向上。
寫在最后：
當(dāng)前，A股市場(chǎng)迎來(lái)了“政策底”，“市場(chǎng)底”或已不遠(yuǎn)，中長(zhǎng)期看，向上的概率大于向下的概率，作為A股的核心寬基指數(shù)，滬深300指數(shù)的表現(xiàn)也是值得期待的。
如果你正在關(guān)注投資機(jī)會(huì)，希望通過(guò)持有一攬子優(yōu)質(zhì)公司而分享市場(chǎng)紅利，萬(wàn)家滬深300指數(shù)增強(qiáng)不失為一個(gè)較為明智的選擇。
