盡管近期市場情緒有所回暖，但短期震蕩仍然是主旋律。此外，“走馬燈”似的熱點(diǎn)輪換，更是讓人眼花繚亂。對過山車般的股市行情“心有余悸”怎么辦？不妨關(guān)注一下這款你能“夠得著的小確幸”——短債基金，或許更適合震蕩市中的你。
更具“定力”的長持資產(chǎn)
短債基金僅投資純債資產(chǎn)，不參與任何含權(quán)類資產(chǎn)的投資，從根本上遠(yuǎn)離股市的波動(dòng)。拉長時(shí)間來看，相比于股市的跌宕起伏，短債資產(chǎn)則充分展示了什么是“細(xì)水長流”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，其代表指數(shù)——短期純債型基金指數(shù)，在2009年至2022年的連續(xù)14個(gè)完整年度，均實(shí)現(xiàn)正收益。
短期純債型基金指數(shù)各年度漲幅
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.12.31參考?xì)v史業(yè)績表現(xiàn)，短債基金是極具“定力”的一類資產(chǎn)，換句話說，就是具有相對比較強(qiáng)的“確定性”。在波動(dòng)較大的市場中，往往能夠給基民帶來更優(yōu)的投資體驗(yàn)，適合穩(wěn)健型投資者長期布局。那么具體看，當(dāng)前短債基金的配置價(jià)值如何？
萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有基金經(jīng)理陳奕雯表示，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，目前導(dǎo)致總需求偏弱的因素尚未有得到扭轉(zhuǎn)的跡象，在這種情況下，潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素一是需求端政策，二是央行態(tài)度。
從政策的角度看，當(dāng)前宏觀政策更側(cè)重于解決長期問題，例如推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等，年內(nèi)疫后修復(fù)的動(dòng)能持續(xù)釋放、外需回落速度仍可控，這些有利條件均降低了強(qiáng)刺激的必要性。
從央行的態(tài)度看，當(dāng)前基本面復(fù)蘇力度仍不強(qiáng)，仍然需要維持相對友好的貨幣環(huán)境加以呵護(hù)。此外，當(dāng)前國內(nèi)通脹、金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)均不顯著，制約流動(dòng)性環(huán)境寬松的因素并不多，而短期的匯率壓力可以其他工具加以應(yīng)對。
綜合來看，當(dāng)前政策和流動(dòng)性條件的風(fēng)險(xiǎn)均處在可控范圍內(nèi)，債市尚無系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，債券牛市尚未到拐點(diǎn)之時(shí)。前瞻債市后市，當(dāng)前也是布局短債基金的較好時(shí)間窗口！
更具“魅力”的閑錢管理工具
閑錢管理的核心訴求是什么？安全性、流動(dòng)性、收益性，三者皆是。以萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有基金為例，基于回撤波動(dòng)較小、兼顧流動(dòng)性需求、長期回報(bào)可觀等三大優(yōu)勢，成為頗具魅力的、兼顧閑錢管理三大訴求的理想工具。
1、回撤波動(dòng)較小
萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有基金80%以上基金資產(chǎn)投資于債券資產(chǎn)，其中投資于短期債券的比例不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%，既不參與股票投資，也不投資可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券等高波動(dòng)性資產(chǎn)。此外，作為一只較為“純粹”的短債基金，該基金投資的短期債券久期相對較短，投資債券剩余期限一般會在397天（含）以內(nèi)，債券價(jià)格受到市場利率變化的影響就會相對較小。
主投債券、短久期，使得該基金的投資安全性相對較高、回撤較小。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2021年9月14日至2023年6月30日，萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有A自成立以來的最大回撤僅僅為-0.13%，而且在此后僅僅憑借2個(gè)交易日，就收復(fù)了失地！對比來看，同期中證全債、短期純債基金指數(shù)最大回撤則分別為-1.17%、-0.55%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2021.9.14至2023.6.30）
2、兼顧流動(dòng)性需求
這只基金名稱中的“滾動(dòng)持有”，意味著你投資的每一筆錢都會運(yùn)作30天，到期后可申請贖回，上一期的本金和收益將回到賬戶。當(dāng)然到期后也可以選擇繼續(xù)持有，那么就無需任何操作，這筆錢將自動(dòng)進(jìn)入下一個(gè)30天運(yùn)作期，繼續(xù)滾動(dòng)產(chǎn)生收益。
萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有基金的申購時(shí)間則非常靈活，隨時(shí)可申購，契合“閑錢管理”的需求：只要有閑錢就可以隨時(shí)配置，一個(gè)鎖定期結(jié)束后就可以贖回，30天的滾動(dòng)持有期不太長，能夠在一定程度上保證資金的靈活取用，長期又能盡力達(dá)成資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。
3、長期回報(bào)可觀
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有A成立以來、近1年的累計(jì)回報(bào)分別為5.91%、3.33%，相對同期貨幣市場基金指數(shù)的漲幅3.40%、1.77%，更具吸引力，且跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)、短期純債型基金指數(shù)的同期漲幅。此外，該基金的近1年漲幅，位列同類基金的前1/10，在同類基金中排名靠前。
數(shù)據(jù)來源：基金及業(yè)績基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，基金指數(shù)數(shù)據(jù)來自Wind，近1年同類排名來自銀河證券，萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有A所屬銀河證券基金分類為“短期純債債券型基金（A類）”，近1年統(tǒng)計(jì)區(qū)間“2022.7.1至2023.6.30”，自成立以來統(tǒng)計(jì)區(qū)間“2021.9.14至2023.6.30”。
更具“實(shí)力”的固收戰(zhàn)將
短期純債型基金那么多，如何才能脫穎而出？基金經(jīng)理的管理和運(yùn)作是關(guān)鍵。萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有基金經(jīng)理陳奕雯擁有8年投研經(jīng)驗(yàn)，其中4年投資經(jīng)驗(yàn)，金牛獎(jiǎng)得主，是深耕固收領(lǐng)域的投資名將。（注：陳奕雯管理的萬家強(qiáng)化收益于2022/8榮獲五年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金，由《中國證券報(bào)》評選；投研經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)截至2023.6.30）
久經(jīng)沙場歷練的陳奕雯，在債券投資領(lǐng)域形成了一套嚴(yán)密的投資框架，用一句話概括就是“自上而下研判市場環(huán)境構(gòu)建投資組合，自下而上基于基本面進(jìn)行個(gè)券精選”，具體來看有四個(gè)核心點(diǎn)：
1，自上而下把握債市整體方向。自上而下，對宏觀基本面、流動(dòng)性環(huán)境、政策環(huán)境進(jìn)行跟蹤和研判，把握債市整體方向，由此確定組合整體的基調(diào)是“進(jìn)取”還是“防守”。
2，確定債券品種配置比例。根據(jù)不同債券品種的相對價(jià)值情況確定不同債券品種的配置比例。
3，布局景氣度向上行業(yè)。參考內(nèi)部信用債行業(yè)策略確定信用債的行業(yè)配比，布局景氣度處在較高水平或已經(jīng)底部反轉(zhuǎn)進(jìn)入上升周期的行業(yè)。
4，自下而上多維度精選個(gè)券。自下而上，根據(jù)對發(fā)行人信用資質(zhì)和債項(xiàng)性價(jià)比的研判，精選高性價(jià)比配置標(biāo)的。
基于這套完善的投資框架，陳奕雯既擅長洞察宏觀環(huán)境的變化，又擅長挖掘高性價(jià)比行業(yè)和個(gè)券，日常管理操作頗顯“靈動(dòng)”，為獲取長期超額收益打下了基礎(chǔ)。以今年二季度的操作為例，受益于流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)性寬松以及進(jìn)一步寬松預(yù)期的升溫，疊加基本面復(fù)蘇弱于預(yù)期，以及機(jī)構(gòu)配置需求仍偏旺盛等因素，二季度債市整體上行。在這樣的環(huán)境下，萬家穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有基金堅(jiān)持主投短債策略運(yùn)作，相較于一季度而言，二季度在波段交易方面轉(zhuǎn)向“積極”。陳奕雯在基金二季報(bào)中寫道，“一季度末基金倉位未明顯偏離中性，4月以后觀察到政策取向與市場認(rèn)知存在偏差，且流動(dòng)性環(huán)境出現(xiàn)進(jìn)一步寬松的苗頭，本基金適當(dāng)提高了交易性倉位。”而在具體品類上，陳奕雯尤其重點(diǎn)配置了高等級中等久期信用債品種，這類資產(chǎn)有望持續(xù)受益于流動(dòng)性寬松以及機(jī)構(gòu)配置需求的釋放。
市場“風(fēng)高浪急”，如果你也想擁有更從容的投資體驗(yàn)，不妨把短債基金加入投資組合中，作為整個(gè)組合的“壓艙石”，減少投資過程中的“顛簸”~
