連線用戶：凌光飛揚(yáng)
投資經(jīng)驗(yàn)：3年
投資習(xí)慣：追熱點(diǎn)
投資困惑：投資比較散亂，3年沒賺錢，怎么破?
達(dá)叔診基室的第19位連線用戶——凌光飛揚(yáng)。
他，已有3年投資經(jīng)驗(yàn)，但卻屢屢高位“站崗”;
他，沒做過具體規(guī)劃，一股腦地買熱門概念；
他，正在困惑下半年買什么能夠賺錢。
多年投資經(jīng)歷卻沒能形成自己的投資規(guī)劃，可能很多人都能在他的身上找到自己投資的影子。我們不防來聽聽他的故事，說不定也能解決你的困惑。
三年頻追熱點(diǎn)，卻效果不佳
主持人：歡迎凌光飛揚(yáng)今天參與我們的連線問診，請(qǐng)您先簡(jiǎn)單介紹一下投資經(jīng)歷吧。
凌光飛揚(yáng)：我的投資經(jīng)歷比較有限，是從2020年才開始的。我是一個(gè)比較保守的人，之前資金都放在銀行里，投資一些理財(cái)產(chǎn)品。以前經(jīng)常出差，疫情居家辦公的那段時(shí)間開始接觸投資，用工資和儲(chǔ)蓄來做一些投資。目前我投入的金額還是比較大的。
主持人：您現(xiàn)在主要投資哪些產(chǎn)品呢？
凌光飛揚(yáng)：我主要投資三個(gè)板塊。少量資金放到了股市；大部分資金在基金里面，大概一半是偏保守的債基，另一半是股票型或者指數(shù)型基金；剩下來的一部分是銀行存款，以備不時(shí)之需。
主持人：您剛剛聊到，在基金這一部分，穩(wěn)健型占一半、較高風(fēng)險(xiǎn)的占一半。那偏權(quán)益部分的基金配置，主要是投哪些方向？
凌光飛揚(yáng)：我會(huì)買一些主題型的基金，比如最近比較火的半導(dǎo)體、AI、傳媒、游戲等，也買了些這兩天漲得比較厲害的銀行，或者有反彈的券商。除此之外，我也買了一些滬深300、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)基金。總體而言，我的投資還是比較散亂的，沒有做過具體的規(guī)劃。
主持人：近期的熱點(diǎn)您都有參與，對(duì)嗎？
凌光飛揚(yáng)：對(duì)，都有參與。
主持人：好的。您布局的邏輯是怎么樣的，會(huì)選擇在什么時(shí)間點(diǎn)去介入呢？
凌光飛揚(yáng)：我會(huì)首先關(guān)注基金最近的漲跌情況，給自己一個(gè)心理預(yù)期。比如說，大概跌到什么位置我會(huì)買入，相當(dāng)于我自己的人工定投。
主持人：所以您是會(huì)關(guān)注行業(yè)的性價(jià)比，來決定當(dāng)前是否參與？
凌光飛揚(yáng)：是的。但我不是專業(yè)人員，只是根據(jù)個(gè)人判斷，來決定大概什么位置入場(chǎng)。
主持人：您買基金3年下來，帳戶整體的收益情況怎么樣？跑贏滬深300了嗎？
凌光飛揚(yáng)：目前還是虧損的狀態(tài)，應(yīng)該沒有跑贏滬深300。我最近工作比較忙，很久沒有關(guān)注基金了，但肯定還是虧損的。
美聯(lián)儲(chǔ)加息已至尾聲？對(duì)中國市場(chǎng)有何影響？
主持人：今天連線您想要問達(dá)叔什么問題呢？
凌光飛揚(yáng)：我一直在全球化的公司任職，對(duì)外貿(mào)比較關(guān)注。我之前關(guān)注到美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，想提兩個(gè)比較具體的問題：一是美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)加息嗎？二是加息對(duì)中國市場(chǎng)有怎樣的影響？
達(dá)叔：這是一個(gè)蠻大的問題。我們分析，無論是美聯(lián)儲(chǔ)的聲明，還是會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)主席的發(fā)言，都隱含著加息暫告一段落的信息。除非后面出現(xiàn)特殊情況，比如美國通脹突然反彈到一個(gè)較高位置，如果沒有這種特殊情況，相信加息應(yīng)該是到此為止了。
去年美國開始史詩性的加息，主要是美國通脹處在一個(gè)歷史性高位，而且通脹的粘性強(qiáng)，下降幅度慢，所以有持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的加息。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美國CPI處在一個(gè)回落的過程中，雖然幅度比較小。綜合各方面信息，我們認(rèn)為加息應(yīng)該已經(jīng)結(jié)束了。目前市場(chǎng)分歧比較大的，反而是什么時(shí)候開始降息。
利率水平高，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響，所以大家討論較多的是美國經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候開始衰退，以及衰退的力度。如果力度較強(qiáng)，就會(huì)較早的降息；如果較弱，利率可能在高位上維持一段時(shí)間?，F(xiàn)在大家的分歧在于，美國的利率是一直往上走，然后一個(gè)“倒V”形降回來，還是“倒U”形在高位盤旋一段時(shí)間再降下來?，F(xiàn)在市場(chǎng)的隱含預(yù)期是年內(nèi)會(huì)降息，樂觀的認(rèn)為會(huì)降1個(gè)點(diǎn)左右，但我們認(rèn)為可能沒那么快。
美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我們國內(nèi)資產(chǎn)的影響，一是美國利率如果往下走，雖然不清楚下降的時(shí)間點(diǎn)，但大方向而言，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、黃金這樣的穩(wěn)健型資產(chǎn)，都是利好。二是美元在加息周期走強(qiáng)，全球資金回流到美國。如果進(jìn)入降息周期，美元相對(duì)走弱，人民幣就存在升值的可能性，有可能給A股帶來增量資金。如果希望有一個(gè)全面牛市，增量資金是非常重要的。
下半年的主要投資邏輯有哪些？該何時(shí)入場(chǎng)？
凌光飛揚(yáng)：謝謝達(dá)叔。達(dá)叔最后提到，增量資金可能會(huì)帶來牛市的機(jī)會(huì)。那我想請(qǐng)教達(dá)叔，下半年的主要投資邏輯有哪些，比如應(yīng)該在什么時(shí)間點(diǎn)，去投資哪些行業(yè)？
達(dá)叔：我們今年看好兩條主線。比較確定的一條是數(shù)字經(jīng)濟(jì)、TMT這個(gè)大方向，涵蓋了計(jì)算機(jī)、傳媒、半導(dǎo)體、通信等。它背后存在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、自主可控、AI的邏輯，是長(zhǎng)期非常重要的投資方向，下半年還會(huì)有較大的機(jī)會(huì)。不過前面已經(jīng)漲了很多，近期AI板塊回調(diào)了一些，所以不用太急，可以等回調(diào)去做一些布局。
半導(dǎo)體前面也跟著AI漲了一波，但最近漲幅都跌沒了，又到了一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的布局時(shí)點(diǎn)，下半年還是有機(jī)會(huì)的。在節(jié)奏上，半導(dǎo)體是先回調(diào)的，可以先做一些布局。傳媒、游戲方向還比較堅(jiān)挺，如果想?yún)⑴c，可以等回調(diào)再加倉。
第二條主線是中特估。在此之前AI回調(diào)后，大家意識(shí)到這是主要的趨勢(shì)。這條主線中，當(dāng)出現(xiàn)短期嚴(yán)重超買，例如前段時(shí)間連續(xù)拉大陽線、急速攀升的情況，要稍微小心一點(diǎn)。今年仍處于存量市場(chǎng)的狀態(tài)，并不支持某個(gè)板塊過于激烈地攀升，因此我們認(rèn)為市場(chǎng)還會(huì)回調(diào)。
總結(jié)起來，不要追高是一個(gè)重要的原則。當(dāng)某些方向變得非常熱鬧，應(yīng)該盡量保持冷靜；當(dāng)它們回調(diào)時(shí)，應(yīng)該有更大的勇氣參與。剛提到的這兩個(gè)大方向，在下半年仍有機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)出現(xiàn)新的主線之前，它們?nèi)杂袕?qiáng)大的地位。因此如果回調(diào)，可以參與其中。
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