最近，市場對半導體板塊的關注度提升了不少，該如何看待板塊后續(xù)的機會呢？今天，我就來跟小伙伴們聊一下我注意到的一些情況。
首先來看一組數(shù)據：今年3月，全球半導體銷售額為398.3億美元，同比減少21.3%，環(huán)比增長0.3%。請注意，3月份是全球和中國半導體的銷售額自去年6月以來首次實現(xiàn)環(huán)比增長。
這意味著，半導體或悄然迎來了周期底部，2023年半導體的業(yè)績有望呈現(xiàn)出“前低后高”的態(tài)勢。
而從估值看，經過此前長時間的調整后，板塊的估值已經不算高了。據國信證券統(tǒng)計，截至2023年4月30日，申萬半導體PE為46倍，處于近三年34.25%分位。
往后看，半導體產業(yè)存在著堅實的長期邏輯。
首先是自主可控的邏輯：由于存在“卡脖子”因素，半導體自主可控戰(zhàn)略意義凸顯，國產化率也在持續(xù)提升。
根據芯謀研究的數(shù)據，2022年國產半導體設備銷售額約43億美元左右，國產化率首次突破10%，達到12%；預計2023年，國產半導體設備銷售額將達到62億美元，國產化率約16%。未來這一進程或將加速。
其次，半導體的需求在持續(xù)增長：新能源汽車（尤其是智能汽車）的快速滲透，加大了對車載芯片的需求；6月蘋果將正式發(fā)布旗下首款混合顯示（MR）頭戴裝置，有望引領新一輪消費電子創(chuàng)新潮。值得一提的是，AI有望成為繼PC、手機后，成為未來半導體業(yè)務增長的新驅動。
ChatGPT引領了人工智能的技術突破，能夠賦能各行各業(yè)，這和當年的電腦瀏覽器、iPhone有非常相似的地方，這種通用性非常難得，具備底層生產力的特征。
從ChatGPT、天貓精靈阿里大模型、SAM、DINO、Google PaLM 2等可以看到，AI大模型從文字、語音到視頻圖像等應用不斷落地，模型復雜度快速提升，拉動了算力需求增長，因此AI服務器的出貨量大增。
服務器本質是計算機，以 CPU、GPU為代表的算力芯片是其核心硬件。相較于普通服務器，AI 服務器新增了多張高性能加速器(絕大部分為 GPU)，在此背景下，算力芯片有望迎來量價齊升。
說到AI，我想提醒一下的是，目前市場關注的都是狹義的 AI 公司，這些公司質量是參差不齊的。其實我們可以看得更寬一點，不僅局限于AI概念，而是放寬到整個軟件行業(yè)。正如iPhone開創(chuàng)了全新的移動互聯(lián)網時代之后，還演化出了小米、美團、微信等新事物。我認為，未來在AI的推動下，各行各業(yè)對于軟件、硬件的相關需求都會增長，相關公司最終都會受益。
總的來看， AI的進步不亞于智能手機的創(chuàng)新，天花板很高；政策也在持續(xù)推進，近日中央財經委會議也強調要把握人工智能等新科技革命浪潮，我們長期看好AI的發(fā)展?jié)摿ΑＮ覀冎攸c關注的半導體、計算機軟件等行業(yè)，也將深度受益于此。
