之前，我曾和大家聊到我的投資思路，其中提到：我常常以自上而下和行業(yè)中觀比較為主導(dǎo)，對高景氣行業(yè)輪動配置，注重景氣拐點(diǎn)的捕捉，重視從0到1的突破性變化，希望可以較具前瞻性地發(fā)掘到新事物帶來的投資機(jī)會。
看到有用戶在問：具體到投資中，我偏好怎樣的行業(yè)？以及如何捕捉行業(yè)較大的拐點(diǎn)？
今天就再來和大家聊一聊。
我個人相對更偏好處于成長期的行業(yè)，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注科技、高端制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)。
具體到個股選擇時，我也會要求這個公司首先要在一個好的行業(yè)里，其次在公司自身層面我最看重公司的管理層，看這個公司是不是有一個穩(wěn)定且專業(yè)的管理團(tuán)隊，然后要看公司能不能形成足夠的壁壘等。
在捕捉行業(yè)較大拐點(diǎn)方面，我會持續(xù)跟蹤龍頭公司，在一個行業(yè)大的拐點(diǎn)、特別是底部向上拐點(diǎn)時，一般龍頭公司往往會率先反應(yīng)，在財務(wù)指標(biāo)、產(chǎn)品布局、上下游管控和人力招聘等方面產(chǎn)生比較顯著的變化。比如軟件行業(yè)如果一些龍頭企業(yè)開始逆勢擴(kuò)招，多半行業(yè)的下行周期已經(jīng)基本結(jié)束，這適用于大部分行業(yè)內(nèi)生性拐點(diǎn)。
另一類拐點(diǎn)是無法根據(jù)經(jīng)驗進(jìn)行預(yù)判的，比如政策造成的拐點(diǎn)或者新技術(shù)帶來的拐點(diǎn)，此類拐點(diǎn)一般對行業(yè)傳統(tǒng)格局造成一定沖擊，特別是科技行業(yè)的技術(shù)變革速度非常快，所以除了常規(guī)的上市公司跟蹤外，我還會對行業(yè)引導(dǎo)政策和新技術(shù)發(fā)展進(jìn)行持續(xù)跟蹤。
就拿這波以ChatGPT為代表的技術(shù)進(jìn)展來說，我認(rèn)為LLM在NLP方面取得的重大突破是一個可以類比iPhone發(fā)明、將互聯(lián)網(wǎng)平臺從PC端向移動端前移的浪潮開端的技術(shù)進(jìn)展，人們往往會高估技術(shù)進(jìn)步帶來的短期變化、但同樣會低估技術(shù)進(jìn)步帶來的遠(yuǎn)期變化。
就目前來看，AI的進(jìn)展對于科技行業(yè)的需求拉動、甚至全社會要素生產(chǎn)率的提升仍然可能是被低估的——畢竟，算力是越來越便宜的、而人工則是越來越貴的，當(dāng)技術(shù)的奇點(diǎn)來臨后，在算力與人工成本交叉后，AI相對人工的性價比優(yōu)勢將越來越顯著。因此，AI的發(fā)展是值得長線關(guān)注的。
不過就當(dāng)前的投資機(jī)會來看，這波行情始于ChatGPT，而后或?qū)⑾蛩懔Α?yīng)用擴(kuò)散，感興趣的用戶也可以關(guān)注我管理的萬家人工智能混合基金，這只基金投資于人工智能主題相關(guān)股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，同時，該基金在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，通過深入研究并積極投資與人工智能主題相關(guān)的優(yōu)質(zhì)上市公司，分享其發(fā)展和成長的機(jī)會，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。
