2023年以來，A股市場整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的反復(fù)震蕩格局。不少用戶在關(guān)心：市場有望走出低位震蕩局面嗎？關(guān)注什么機(jī)會？
就當(dāng)前市場來看，不少積極因素在不斷聚集，比如市場對經(jīng)濟(jì)“弱復(fù)蘇”預(yù)期的消化接近尾聲、海外加息預(yù)期放緩等。
今天，我們再從另一視角來分析一下當(dāng)下市場的機(jī)會，那就是流動(dòng)性。
從歷史來看，A股市場往往存在一個(gè)規(guī)律，流動(dòng)性充裕時(shí)市場都不會太差。那么，未來的流動(dòng)性變化大概率是什么樣子的呢？
首先歷史規(guī)律對大家進(jìn)行資產(chǎn)配置的反應(yīng)是很直觀的，流動(dòng)性比較充裕的時(shí)候，基本上全社會的無風(fēng)險(xiǎn)收益率不會太高，大家也可以看到在今年一季度，保險(xiǎn)公司3.5%的保單銷售情況比較好，后來這個(gè)產(chǎn)品停售了。在無風(fēng)險(xiǎn)收益率越來越低的情況下，大家往往會把更多的資金向權(quán)益類資產(chǎn)傾斜。
在當(dāng)前情況下，我們國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過疫情幾年的考驗(yàn)之后，現(xiàn)在正處于自發(fā)的恢復(fù)過程中，外部的不確定因素相對較高，所以國內(nèi)的政策還是保留了比較充裕的流動(dòng)性環(huán)境，給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供一些幫助，所以我們認(rèn)為國內(nèi)的流動(dòng)性在接下來一段時(shí)間應(yīng)該會保持一個(gè)比較寬松的情況。
隨著下半年超額儲蓄的進(jìn)一步消耗，以及通脹的進(jìn)一步回落，美聯(lián)儲的貨幣政策還是有比較大的概率轉(zhuǎn)向的，在這種背景下，全球的無風(fēng)險(xiǎn)收益率大概率會有進(jìn)一步的下降，無論是直接作用于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的分母端，還是通過北向資金，對于A股資產(chǎn)增加配置來說，都會是一個(gè)比較有利的局面。
具體到投資方向上，我比較關(guān)注AI的發(fā)展。就目前來看，AI的進(jìn)展對于科技行業(yè)的需求拉動(dòng)、甚至全社會要素生產(chǎn)率的提升仍然可能是被低估的——畢竟，算力是越來越便宜的、而人工則是越來越貴的，當(dāng)技術(shù)的奇點(diǎn)來臨后，在算力與人工成本交叉后，AI相對人工的性價(jià)比優(yōu)勢將越來越顯著。看到這里，可能有的投資者會覺得現(xiàn)在很多人工智能的相關(guān)標(biāo)的沒有收入，沒有利潤，認(rèn)為這個(gè)可能是一個(gè)短線的主題。但是大家去回顧像10年到13年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來的變化；還有19年到21年電動(dòng)車的長周期行情，只要是產(chǎn)業(yè)層面發(fā)生實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，持續(xù)性都是非常好的。因此，人工智能的投資機(jī)會是值得長線關(guān)注的。
