基金經(jīng)理章恒，不懼冷門，不追熱點(diǎn)，精選行業(yè)，順勢(shì)而為，就像大隱隱于市的俠客。
說(shuō)起章恒，熟悉他的投資者可能都比較清楚了。他，擁有16年研究及投資經(jīng)驗(yàn)，其中7年投資管理經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)過(guò)多年沉淀，他的投資理念逐步進(jìn)化成，自上而下研究全球政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，從中尋找出順應(yīng)大勢(shì)發(fā)展、景氣向上的行業(yè)，并投資這些景氣向上行業(yè)中能典型受益于此的龍頭企業(yè)，從中獲得公司價(jià)值向上的投資機(jī)會(huì)。
“在我的投資框架里，我希望能夠緊緊守住業(yè)績(jī)，盡量少的參與博弈，同時(shí)盡可能給投資者帶來(lái)穩(wěn)定的收益”，章恒如是說(shuō)。
由章恒管理的萬(wàn)家頤和A類近一年、近兩年、近三年，均顯著跑贏滬深300指數(shù)和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，均排名同類TOP10。
具體業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，自章恒2020年5月14日任職以來(lái)，萬(wàn)家頤和超額回報(bào)達(dá)92.23%，另外其近三個(gè)完整年度平均年超額回報(bào)達(dá)25.31%。
業(yè)績(jī)來(lái)自萬(wàn)家基金，經(jīng)托管行復(fù)核，指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源wind，排名來(lái)源于銀河證券，截至2023.2.28。2021年同類排名為112/473，2022年同類排名為4/451。在銀河三級(jí)分類中，萬(wàn)家頤和A為靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例30%-60%)(A類)。萬(wàn)家頤和的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為50%滬深300指數(shù)收益率+50%上證國(guó)債指數(shù)收益率。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。超額回報(bào)為超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益。萬(wàn)家頤和成立于2016.6.23（于2019.6.29由萬(wàn)家頤和保本混合型證券投資基金保本周期到期變更而來(lái)），章恒自2020.5.14擔(dān)任本基金的基金經(jīng)理，2019.6.30至2019年末-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為3.45%，43.02%，18.43%，20.44%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為4.78%，15.58%，-0.18%，-9.43%。以上數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告。章恒在管的混合型基金還有萬(wàn)家頤遠(yuǎn)、萬(wàn)家頤達(dá)、萬(wàn)家民豐回報(bào)、萬(wàn)家瑞益，均因其任職不滿一年暫不展示業(yè)績(jī)。
章恒曾這樣總結(jié)他的超額收益來(lái)源：
一是結(jié)構(gòu)化投資。在大部分時(shí)間里，他所投資的行業(yè)會(huì)限制在2-4個(gè)行業(yè)中，不會(huì)擴(kuò)散到全市場(chǎng)的大部分行業(yè)，因此就會(huì)有比較明顯的超額收益。比如他在去年投資了煤炭、前年投資了軍工、新能源，都獲得了較為明顯的超額收益。
二是專注于投資行業(yè)的龍頭企業(yè)。在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，他始終認(rèn)為龍頭企業(yè)擁有著相較于中小規(guī)模企業(yè)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)能夠幫助企業(yè)享受更高的增長(zhǎng)。這些更高的增長(zhǎng)能夠在投資龍頭企業(yè)的過(guò)程中，獲得一個(gè)比行業(yè)平均收益略高的阿爾法。
劃重點(diǎn)：自2023年4月17日以來(lái)，章恒帶著他的新作品——萬(wàn)家頤德一年持有期混合型（A類018242；C類018243）正式和大家見(jiàn)面了，并于今日結(jié)束募集。
萬(wàn)家頤德一年持有期基于對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資趨勢(shì)的判斷，精選行業(yè)進(jìn)行配置。同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)所處的不同階段進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，把握市場(chǎng)風(fēng)格切換帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，在調(diào)整時(shí)仍保持不同風(fēng)格的合理分散化配比，追求更佳的風(fēng)險(xiǎn)收益比，以實(shí)現(xiàn)較好的中長(zhǎng)期投資回報(bào)。
具體到關(guān)注方向上，從萬(wàn)家頤和2023年第一季度報(bào)告披露的信息來(lái)看，章恒當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注綠色電力、軍工和證券等板塊的投資機(jī)會(huì)。
關(guān)于綠電
綠電板塊在前期大幅回調(diào)后，未來(lái)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)、估值的雙升，將主要關(guān)注火電轉(zhuǎn)型新能源的相關(guān)公司。
關(guān)于軍工
國(guó)民經(jīng)濟(jì)中，軍費(fèi)支出的計(jì)劃性相對(duì)較強(qiáng)，與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較弱，當(dāng)前關(guān)注新一輪訂單帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
關(guān)于證券
券商板塊目前估值處于歷史絕對(duì)低位，隨著公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。
值得關(guān)注的是，萬(wàn)家頤德一年持有期投資策略的核心，是“行業(yè)輪動(dòng)”，該基金布局行業(yè)并非一成不變，而是會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)周期，進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。也就是說(shuō)，基金經(jīng)理章恒會(huì)幫助投資者時(shí)刻關(guān)注“景氣度更高、性價(jià)比更高”的行業(yè)/個(gè)股標(biāo)的，以力爭(zhēng)更多的長(zhǎng)期超額收益。
（注：上述內(nèi)容來(lái)自萬(wàn)家頤和定期報(bào)告，以上方向僅為該擬任基金經(jīng)理現(xiàn)階段重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)，不作為未來(lái)投資的依據(jù)，也不預(yù)示著本基金未來(lái)必然投資。）
關(guān)于后市，基金經(jīng)理章恒認(rèn)為：過(guò)去兩年實(shí)際上我們經(jīng)歷了比較長(zhǎng)期的熊市。整個(gè)市場(chǎng)在經(jīng)歷了兩年的持續(xù)調(diào)整之后，整體估值水平偏低，投資者心態(tài)也普遍偏謹(jǐn)慎。展望未來(lái)，在走出三年的疫情影響后，經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)走向復(fù)蘇，投資者的信心也會(huì)逐漸回暖。因此，我認(rèn)為目前市場(chǎng)環(huán)境下機(jī)會(huì)還是大于風(fēng)險(xiǎn)。所以如果大家的投資周期能夠拉到一年甚至兩年，我認(rèn)為現(xiàn)在是一個(gè)比較好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。但是我們也必須看到2023年海外市場(chǎng)不確定因素依然存在，如果現(xiàn)在要入場(chǎng)，我們更加需要專業(yè)的眼光以及刻苦的研究，在市場(chǎng)中挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
由章恒擬任基金經(jīng)理的萬(wàn)家頤德一年持有期混合型（A類018242；C類 018243），目前正在發(fā)售中，助力投資者從中長(zhǎng)線角度挖掘投資機(jī)會(huì)，感興趣的用戶關(guān)注起來(lái)吧。