最近，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)公布了2023年第一季度報(bào)告，不少用戶在關(guān)心：基金經(jīng)理黃海當(dāng)下重點(diǎn)關(guān)注的投資方向有何變化？
今天就在這里統(tǒng)一和大家劃劃重點(diǎn)。
首先黃海回顧了一季度的情況：今年一季度以來(lái)，地產(chǎn)鏈、基建鏈、服務(wù)業(yè)等主要經(jīng)濟(jì)分項(xiàng)如期恢復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升的方向性是確定的，但斜率需經(jīng)歷波動(dòng)和整固的過程。在強(qiáng)預(yù)期下，上證指數(shù)的估值進(jìn)一步向上修復(fù)，目前已經(jīng)大致在過去5年的50%~60%分位數(shù)附近，科創(chuàng)50、中證1000等偏成長(zhǎng)風(fēng)格的指數(shù)漲幅領(lǐng)先。
從海外看，硅谷銀行事件打亂了美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏，歐美的通脹陰影恐難消退。我們認(rèn)為二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體趨勢(shì)依然向上，但海外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)一步加大，國(guó)內(nèi)出口仍將承壓。二季度A股將延續(xù)震蕩的格局，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)仍存。
關(guān)于當(dāng)下重點(diǎn)關(guān)注的投資方向，黃海是這樣說的：今年以來(lái)萬(wàn)家宏觀擇時(shí)依然立足于絕對(duì)收益，在這一輪全球的產(chǎn)能周期背景下，通脹大概率呈現(xiàn)螺旋式的多次反復(fù)，我們堅(jiān)定看好未來(lái)上游資源品再通脹的過程。當(dāng)前能源股依然具備低估值、高股息、低負(fù)債、高現(xiàn)金流的特性，是在二季度宏觀不確定性背景下的優(yōu)質(zhì)、稀缺的資產(chǎn)，我們將繼續(xù)重倉(cāng)持有。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的修復(fù)周期中，我們也將積極挖掘順周期、低估值的中游行業(yè)盈利邊際改善帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。