連線用戶：栗子
投資經(jīng)驗(yàn)：5年
投資習(xí)慣：跟著朋友買基金
投資困惑：高位入場、屢屢被套，怎么破？
萬家“懂你投”投顧的直播診基欄目“達(dá)叔診基室”自開張以來，備受大家的關(guān)注和好評，在這里衷心感謝大家的熱情參與。今天的“基金問診”用戶是栗子，一起來聽聽她的投資故事吧。
她，已有5年投資經(jīng)驗(yàn)，但卻屢屢高位“站崗”；
她，一股腦地跟風(fēng)買入，卻疏于對市場和基金的持續(xù)跟蹤；
她，正困惑于“定投真的可以賺錢嗎？”
以下為達(dá)叔和栗子精彩問答的干貨整理，一起來看看吧。
5年投資路，頻頻高位“站崗”，怎么破？
主持人:栗子，你好。我是萬家基金的主播倩倩。聽說你已經(jīng)有5年的投資經(jīng)驗(yàn)了。能不能簡單聊聊期間的一些經(jīng)歷和心得呢？
栗子：雖然我投資了很長時(shí)間，但并沒有積累很多的經(jīng)驗(yàn)。平時(shí)都是跟隨朋友的推薦或者聽一些理財(cái)課程,所以常常是高點(diǎn)買入而不能得到很好的收益。
今天我主要想請教兩個問題，一個是高位入場的基金現(xiàn)在應(yīng)該怎么辦？另一個問題是定投的基金應(yīng)該怎么處理？
主持人：能簡單介紹一下您之前高位買入基金的主要投資方向嗎？
栗子：主要的投資方向我也不是很清楚，但是當(dāng)時(shí)買入的時(shí)候4000多點(diǎn)，現(xiàn)在應(yīng)該很難再漲到這個點(diǎn)位了
達(dá)叔：栗子女士拿的這只是一只偏債混合型基金，但期間它的投資策略發(fā)生過變化，并且基金經(jīng)理也發(fā)生了更換。這其實(shí)是一個比較典型的情況。如果你選擇去做一個長期的基金投資，那就需要關(guān)注基金經(jīng)理的更換，因?yàn)榛鸾?jīng)理對基金整體的表現(xiàn)會有比較大的影響。另外，不同的基金之間差異往往也會比較大，比如說在2015年買入的基金，如果背后的基金經(jīng)理比較優(yōu)秀，到現(xiàn)在可能都創(chuàng)新高了。但也存在像栗子這樣，4000多點(diǎn)進(jìn)去，現(xiàn)在還虧著。所以我認(rèn)為長期來看，基金經(jīng)理的選擇很重要。
再說回到這只基金，在去年8月份新上任了一位基金經(jīng)理，并且目前為止一直是他操盤。我們認(rèn)為這位基金經(jīng)理還是不錯的。他的風(fēng)格比較偏價(jià)值和穩(wěn)健。如果持有時(shí)間能夠拉長，我們覺得他還是一位能穩(wěn)健創(chuàng)造收益的基金經(jīng)理。
行情不好，基金定投還靠得住嗎？
主持人：接下來請栗子再簡單介紹一下定投基金的整體持倉情況。
栗子：我定投基金的持倉中股票占比比較大，近些年股市的整體行情也不是很好。
達(dá)叔：定投也是同樣的問題。從定投的投資方法來說，它有著攤薄成本的作用，其最終的收益還是取決于你選擇的標(biāo)的。我們建議選擇一些長期來看比較優(yōu)秀的基金經(jīng)理，或者偏行業(yè)主題的基金，并且盡可能在它回調(diào)或者下跌幅度比較大的情況下分批買入，把成本壓在一個比較低的位置上。
舉個例子，不少行業(yè)在過去幾年跌了很多，但是在今年的各種催化下，一年就把過去幾年的跌幅給彌補(bǔ)了回來。所以只要行業(yè)方向沒問題，長期來看大概率能夠賺到你目標(biāo)的收益。另外，如果你投的是全市場管理的基金經(jīng)理，那就需要著重去選擇自身能力比較強(qiáng)的基金經(jīng)理了。
為何有投資者“買在2800點(diǎn)，虧在3400點(diǎn)”？
主持人：我們連線的栗子女士講到，她可能4000多點(diǎn)入場，但是到現(xiàn)在3400這個點(diǎn)位感覺還是回本無望。之前我們看到討論區(qū)的朋友在提問一個相反的情況：前陣子整體市場走勢不錯，上證指數(shù)也漲到了3400點(diǎn)左右的位置。為什么持倉里的基金還是虧損很多？最近也有一句很火的話叫做“買在2800點(diǎn)，虧在3400點(diǎn)”。針對這種現(xiàn)象，達(dá)叔您怎么看？
達(dá)叔：我覺得可以分幾個層次來看。一是3400點(diǎn)的問題，其實(shí)3400點(diǎn)大家可能看的主要都是上證指數(shù)。但是上證指數(shù)它并不完全代表整個市場。我們前幾天也在說，如果只說上證指數(shù)，其實(shí)3400點(diǎn)也是很大的一個壓力位。
雖然現(xiàn)在大家看到市場在復(fù)蘇，但整個實(shí)體經(jīng)濟(jì)的修復(fù)和市場信心的修復(fù)都需要一個過程。從一季報(bào)我們也可以看到，真正強(qiáng)復(fù)蘇的行業(yè)還是比較少。所以整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境還沒有出現(xiàn)大牛市的基礎(chǔ)。如果沖著上證指數(shù)去沖關(guān)，它可能只是一兩個行業(yè)往上漲，而市場上的其他部分還在跌，所以并沒有出現(xiàn)整體的賺錢效應(yīng)
這種環(huán)境下的持續(xù)性不會很強(qiáng)。我們更希望看到一個普漲的狀態(tài)，或者說各行業(yè)比較均衡地、慢慢地小步上漲，去接近這個點(diǎn)位，等到最終的賺錢效應(yīng)出來以后，可能會有更多的增量資金進(jìn)來，再去沖過這個點(diǎn)位，這或許才是更健康的情況。
此外，大家分析最近上漲明顯的板塊，其實(shí)很多都是長期趴在底部的，在過去幾年跌了比較多，但是在今年這幾個月漲回來了，比如說銀行、保險(xiǎn)、券商、傳媒等方向。整體來看，這些方向在整個公募基金的配置當(dāng)中，大都屬于非常低配的，甚至很多都是不配的。所以當(dāng)它們漲起來的時(shí)候，大部分基金其實(shí)是不會跟著上漲的。最近不止是投資者朋友，就連大部分的公募基金經(jīng)理也面臨著一樣的問題，就是指數(shù)漲了，但是他們的凈值還在跌。
主持人：所以這也是很多用戶提到，他們的投資組合表現(xiàn)看下來還沒有跑贏滬深300，出現(xiàn)了賺指數(shù)不賺錢的現(xiàn)象。所以針對這種現(xiàn)象，達(dá)叔對于主動基金和被動基金的組合搭配有什么可行的建議嗎？
達(dá)叔：大部分公募基金經(jīng)理都沒有跑贏滬深300，今年要跑贏滬深300還是挺難的。在這種情況下大家可能會很自然的想到，是不是去買指數(shù)基金可能效果更好。確實(shí)是有這種可能。因?yàn)樵诓糠职鍓K上漲的階段，一些其他性質(zhì)的大資金，比如說保險(xiǎn)，它可能更傾向于買那些低位的、低估值的，然后高分紅的一些方向。這些方向之前公募買的少一點(diǎn)，所以當(dāng)保險(xiǎn)這樣的增量資金進(jìn)來的時(shí)候，可能在邊際上會讓這些板塊漲的比較多。
現(xiàn)在市場上還有另外一波資金，叫量化資金。其中，量化基金在整體趨勢的助推上也會發(fā)揮很大的作用。當(dāng)一些板塊從底部漲起來，量化資金往往會進(jìn)去再做一波趨勢，從短期超買的方向把它們推得更高。
現(xiàn)在市場的生態(tài)就是雖然指數(shù)可能上漲了，但是指數(shù)里的成份股并不大部分包含在公募基金的持倉中，所以買一些指數(shù)基金布局，確實(shí)存在階段性更好的效果。當(dāng)然像一些寬基指數(shù)，從技術(shù)和長期來看，也是不錯的選擇。
主持人：我印象里您之前說過，可能滬深300從長期來看是一個70分的選項(xiàng)。如果大家不知道買什么，而且希望從長期維度進(jìn)行投資的話，配寬基指數(shù)也是一個不錯的選擇。
達(dá)叔：因?yàn)樗_實(shí)是一種比較省心的方法。如果你去買主動基金可能還要時(shí)刻關(guān)注著它的基金經(jīng)理的變化和狀態(tài)，但是指數(shù)基金相對來說就不需要考慮這么多。而且如果我們把時(shí)間拉得更長一點(diǎn)，跑贏指數(shù)并沒有那么容易，所以長期來看，指數(shù)基金肯定是個還不錯的選擇。
從過去幾年看，我們會發(fā)現(xiàn)在有些階段，公募基金喪失了定價(jià)權(quán)。但其實(shí)在另外一些階段，公募基金還是會掌握定價(jià)權(quán)的。比如說前幾年的新能源，當(dāng)然新能源最近又出現(xiàn)了公募基金沒有定價(jià)權(quán)的情況，不斷地被抽離資金。但20年前，整個新能源的定價(jià)權(quán)還是在公募基金手里的，因?yàn)槟莻€時(shí)候不斷有新的增量資金進(jìn)入這些板塊，在這種情況下，我們覺得主動基金還是大概率能跑贏的。所以我們對主動基金或者指數(shù)基金的選擇，需要對市場有一個比較深入的考察。
主持人：對的。所以說，如果不是專業(yè)做投資的話，可能真的沒有那么多時(shí)間和精力去跟蹤、觀察市場。因此，當(dāng)前市場中出現(xiàn)了可以幫大家解決這種困難的產(chǎn)品或者服務(wù)，比如基金投顧組合。它就是在幫大家觀察市場，并相應(yīng)的配置一些主動型基金或者指數(shù)型基金。大家也可以多多了解一下我們?nèi)f家的投顧組合。
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：萬家基金承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則提供基金投資顧問服務(wù)，但不保證投顧賬戶一定盈利，也不保證最低收益。組合歷史業(yè)績不代表未來。萬家基金提醒投資者接受基金投資顧問服務(wù)遵循“買者自負(fù)”原則，投資者應(yīng)結(jié)合自身的投資經(jīng)歷、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資產(chǎn)配置需要做出投資決策，投顧賬戶的投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者自行承擔(dān)。為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。投資需謹(jǐn)慎。