近期市場較為震蕩，不少投資者紛紛尋找資金避險的好去處，債券以收益較為穩(wěn)健再次成為大家關(guān)注的焦點。那么，債券資產(chǎn)為何能夠得到很多投資者青睞？
這得從債券的收益來源說起。
債券收益的三大來源
債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證?？梢院唵卫斫鉃檫€本付息的有價證券。
所以總體來說，債券收益來源有三點：分別是利息收入、資本利得收入和杠桿收入。
利息收入，是債券持有到期所獲得的票面利息收入。發(fā)行人按約定的利率與付款周期來給錢。舉個例子：比如國家發(fā)行的5年期國債，面值為100元，票面利率為3.50%，付息頻率為每年一次，那么投資者每年固定都會拿到3.50元的票息收入。通常情況下，票息收入被認(rèn)為是債券投資最基本的收入來源。
資本利得，是通過交易而獲得的價差收益。像股票一樣，債券也可以在二級市場上進(jìn)行交易。舉個例子：假設(shè)以100元買入一張債券，持有3個月后，如果以110元的價格賣出，即產(chǎn)生10元的收益；相反若以90元的價格賣出，那就損失10元錢。
杠桿收益：在債券投資中，為了增厚債券收益，債券投資也會用上杠桿操作。具體做法是，投資經(jīng)理會將持倉的債券質(zhì)押，融入資金，在用這部分資金買入債券，增加投資收益。舉個例子，比如小王用100元買了債券，約定年化收益是4%，持有一年后，小王將獲得40元收益。但小王發(fā)現(xiàn)，他可以在市場上借到7天年化收益2%的錢。于是小王把手上的債券抵押給別人，滾動借入7天年化2%的錢，購買面值500元的上述國債。一年以后這部分杠桿將帶來500*（4%-2%）=10元的增厚收益。這樣算下來，小王用1000元本金，一年獲得了50元的收益。
從以上可以看出，債券給投資人提供的收益是較為固定的，通常到期還本。所以，收益相對較為穩(wěn)定。
債基的波動性較小
債基的穩(wěn)定性還體現(xiàn)在波動較小特性上。
從上圖可以看出，純債型基金指數(shù)近10年最大回撤率低至-3.5%以內(nèi)，低于股票型、混合型基金，較為適合作為組合的底倉配置。
所以，以中證全債指數(shù)為例，自2002年12月31日以來，該指數(shù)盡管偶有波動，但長期走勢依然是一條向上的優(yōu)美曲線，如下圖所示：
萬家民瑞祥和以高等級信用債打底
萬家民瑞祥和采取啞鈴型的投資策略，精選中短久期高等級信用債打底收益，長端利率債價差策略等增強收益。除此之外，根據(jù)市場行情，通過投資可轉(zhuǎn)債來增加收益的彈性。
基金經(jīng)理周潛瑋認(rèn)為，4月以來經(jīng)濟恢復(fù)動能趨緩的勢頭，在各項數(shù)據(jù)中進(jìn)一步得到驗證。在此環(huán)境下，流動性有望保持合理充裕，資金也有望向債市溢出。市場短期內(nèi)存在一定的盤整需求，但暫無反轉(zhuǎn)風(fēng)險，拉長看期限利差仍有一定的壓縮空間。因此，我們對利率債市場持中性偏多的態(tài)度。
寫在最后：相對權(quán)益類基金，純債類基金追求較高安全邊際，投資策略上嚴(yán)控回撤，是投資者閑錢理財、長期投資的好幫手。在當(dāng)前震蕩市下，我們更需要做好多元資產(chǎn)配置，以更好地平滑資產(chǎn)組合的波動。