萬家基金黃興亮：科技賽道波動，是機會還是風險？
時間：2023-05-09
5月6日晚，被譽為“投資界春晚”的伯克希爾股東大會召開了，巴菲特就很多投資問題進行了解答?；仡檨砜?，大家對于巴菲特的名言，最熟悉的可能是這一句：短期市場交易博弈的因素非常多，是一個“投票機”，但長時間來看市場是一個“稱重機”。
買和賣，在某種意義上講，它都對應著一個短期交易。在越短時間里的交易，整個市場就越接近零和。一個行業(yè)、一個企業(yè)，很少在短時間內發(fā)生巨變。所以在股市中，可能有95%以上的波動是純粹交易性的因素。
成長風格的基金都會面臨一個問題，那就是較大的波動。當市場短期風格與持倉結構不夠匹配時，就會發(fā)生較大程度上的偏離。
當前，以人工智能為代表的新一輪科技革命已經到來，也有望出現一批世界級體量的中國公司。相對而言，我們更愿意去從長期的角度，在企業(yè)的成長和變化當中去尋找一個抓手。
比如說，希望找到一個相對來講比較不錯的企業(yè)，給它足夠長的時間，比如三五年，它應該是大概率比今天更好。如果以后他還在增長，那蛋糕就變大了，我們能賺到蛋糕變大的錢。所以我們希望在這種企業(yè)的成長和變化中，去尋找價值的增量。
當然，如果長期的判斷錯了，我們就會賣出。如果有出現新的機會，比現在持有的公司還要好，也會做一個替換。
總之，我們對于企業(yè)經營的判斷，還是要注重企業(yè)的本身，而不是市場的一些波動。在此基礎上，從長期視角來構建組合，不太會去參與短期的市場熱點，也不會刻意去做擇時，而是長期、耐心地陪伴優(yōu)秀公司一起成長。努力爭取在一個相對長期的時間里，獲得一個比較好的復合增長率。