【上周市場綜述】
上周市場整體探底回升，成交額連續(xù)五個(gè)交易日破萬億大關(guān)，TMT出現(xiàn)分化，傳媒領(lǐng)漲，計(jì)算機(jī)調(diào)整幅度較大，小盤股代表國證2000接近年內(nèi)新高。
上周一市場全天窄幅震蕩，前期強(qiáng)勢賽道集體補(bǔ)跌。板塊方面，酒店旅游、電力設(shè)備、工業(yè)母機(jī)、創(chuàng)新藥等板塊漲幅居前，ChatGPT、東數(shù)西算、網(wǎng)絡(luò)安全、信創(chuàng)等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超3600只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額12255億，較上個(gè)交易日放量1715億。
上周二市場早盤震蕩回調(diào)，午后傳媒，有色快速拉升帶動股指V型反彈，小盤股表現(xiàn)活躍，國證2000逆勢收漲0.35%。板塊方面，傳媒、數(shù)據(jù)要素、有色金屬、國資云等板塊漲幅居前，工業(yè)母機(jī)、飲料制造、機(jī)場、復(fù)合集流體等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2400只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額10832億，較上個(gè)交易日縮量1423億。北向資金全天凈買入26.26億元，其中滬股通凈賣出5.27億元，深股通凈買入31.53億元。
上周三市場全天震蕩分化，小盤指數(shù)國證2000連續(xù)兩個(gè)交易日領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板指小幅下跌。板塊方面，手機(jī)游戲、傳媒、智能音箱、國資云等板塊漲幅居前，豬肉、食品加工、汽車整車、光熱發(fā)電等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超3100只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額11322億，較上個(gè)交易日放量490億，連續(xù)第七個(gè)交易日突破1萬億元。北向資金全天凈賣出42.08億元，其中滬股通凈賣出25.37億元，深股通凈賣出16.71億元。
上周四市場全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均小幅下跌。板塊方面，旅游酒店、CRO、電商、教育等板塊漲幅居前，CPO、半導(dǎo)體、智能音箱、6G等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2900只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額11369億，較上個(gè)交易日放量47億，連續(xù)第8個(gè)交易日突破1萬億元。北向資金全天凈賣出0.86億元，其中滬股通凈買入20.64億元，深股通凈賣出21.51億元。
上周五市場全天探底回升，三大指數(shù)均小幅上漲。板塊方面，半導(dǎo)體、貴金屬、鋰礦、汽車整車等板塊漲幅居前，旅游、電商、傳媒、手機(jī)游戲等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超2600只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額11150億，較上個(gè)交易日縮量219億。北向資金全天凈買入62.24億元，其中滬股通凈買入21.58億元，深股通凈買入42.66億元。
全周來看，上周北上資金累計(jì)凈流入47.56億元, 其中滬股通凈流入11.60億元，深股通凈流入35.97億元。
【風(fēng)格研判】
從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在寬貨幣、寬信用、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，中小型企業(yè)相較于大型企業(yè)，業(yè)績修復(fù)的彈性和對流動性的敏感度更高，往往表現(xiàn)更好。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于疫后復(fù)蘇的階段，市場流動性十分充裕，因此當(dāng)前中小盤股具備上漲的條件。
資金面看，上周國證2000成交額1.72萬億，在寬基指數(shù)中排名第一，隨著市場情緒全面回暖，小盤股有望釋放更好的彈性表現(xiàn)。
小盤風(fēng)格顯著占優(yōu)，國證2000配置正當(dāng)時(shí)！
國證2000指數(shù)是目前A股寬基指數(shù)中成分股數(shù)量最多、平均市值最小、最能代表小盤股風(fēng)格的指數(shù)。國證2000指數(shù)行業(yè)分布均衡，覆蓋31個(gè)申萬一級行業(yè)，前五大行業(yè)分別為基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、電子等新興成長行業(yè)，專精特新特征突出！
從歷史收益來看，國證2000指數(shù)的收益率明顯高于其他主要寬基指數(shù)：國證2000指數(shù)近十年累計(jì)收益達(dá)207.79%，年化收益率12.26%，為同期滬深300的2.6倍、中證500的2.2倍，中證1000的1.8倍。
從大小盤相對強(qiáng)弱指標(biāo)來看，當(dāng)前市場明顯處于小盤風(fēng)格強(qiáng)勢階段。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇階段，流動性水平相對寬松，新興產(chǎn)業(yè)，高景氣賽道占比較高的小盤股在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下顯著占優(yōu)。
國證2000現(xiàn)階段估值分位數(shù)處于中值附近，考慮到市場將在四季度前后進(jìn)行估值切換，國證2000的估值水平有望進(jìn)一步降低，配置正當(dāng)時(shí)。
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