在全市場超4千支主動權(quán)益基金中，每年都能買到當(dāng)年漲的最好的基金看上去“可遇不可求”，相比而言，買到一支基金能每年跑到市場前1/2似乎算不得難事。事實上，如果一支基金每年都能做到市場的平均水平，投資者持有三年的時間，大概率會有不錯的收益。
那么，選這樣一支看上去“平平無奇”的基金難度有多大？如何才能安心持基“慢慢變富”？
每年能跑到市場前1/2的基金有多稀缺？
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，統(tǒng)計全市場主動權(quán)益類基金年度收益榜單，總計4139支基金中（只統(tǒng)計主代碼，含Wind基金分類：普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型）：
2016年至2022年，連續(xù)7年跑到前1/2的，僅有8支；
2015年至2022年，連續(xù)8年跑到前1/2的，僅有3支；
2014年至2022年，連續(xù)9年跑到前1/2的，僅有1支；
2013年至2022年，連續(xù)10年跑到前1/2，數(shù)量為0。
連續(xù)每年達到全市場平均收益水平的基金，為什么如此稀缺？
這一方面是基于權(quán)益基金的方法論。主動權(quán)益基金經(jīng)理各自有獨特能力圈。一般而言，主動型的基金經(jīng)理更傾向“買自己看得懂的”，投資自己擅長的賽道，嚴選自己更看好的個股標的。因此，投資組合一般具有相對高的行業(yè)集中度、個股集中度。
另一方面，和市場風(fēng)格變化比較快密切相關(guān)。如果基金能夠踏準市場的風(fēng)口，往往就能表現(xiàn)優(yōu)異。但當(dāng)市場風(fēng)格發(fā)生變化，基金的重倉行業(yè)表現(xiàn)不佳之時，這些基金的業(yè)績又比較容易跑輸全市場基金的平均水平。
2020年申萬一級行業(yè)漲幅TOP10
在2021年、2022年的漲幅表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.12.31，單位：%；申萬一級行業(yè)分類
擇基難，長期持基更難？
“每年跑到前1/2”、“追求短期領(lǐng)先”是兩個不同的投資目標，從普通權(quán)益基金的方法論來看，容易出現(xiàn)“短期領(lǐng)先”的情況，也容易出現(xiàn)“短期落后”的情況。
這最終導(dǎo)致特定的、短期的時間段基金業(yè)績分化大，基金排名榜單變化大，這給投資者帶來兩大持基困擾：
1，擇基難
市場熱點多變、行業(yè)輪動快速，投資者往往感到眼花繚亂，想要從中選擇一支與自身需求匹配、表現(xiàn)長期穩(wěn)健、持基體驗較好的的權(quán)益類基金，難度可想而知。
在實踐中，“業(yè)績”往往被看作擇基的一個標準。但短期業(yè)績領(lǐng)先，僅僅表示基金重倉行業(yè)與市場的短期風(fēng)格比較契合，并不意味著未來的優(yōu)秀表現(xiàn)。以短期業(yè)績?yōu)閾窕鶚藴?，是一個簡單直觀的方式，但并不是一個好方法。
2，拿不住
權(quán)益基金持倉較為集中&市場風(fēng)格快速輪動，最終導(dǎo)致了較大的投資波動。無論是面對持倉基金的連續(xù)回調(diào)，還是面對“別人家”基金的大幅上漲，人性的弱點導(dǎo)致很多人沒法堅持長期投資，頻繁換基，很容易陷入追漲殺跌的誤區(qū)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自基期（2003年12月31日）至2023年2月28日，普通股票型基金指數(shù)、偏股混合型基金指數(shù)的累計漲幅分別為1392.91%、1054.71%，區(qū)間年化回報分別為15.13%、13.43%。長期來看，主動權(quán)益基金確實創(chuàng)造了較為豐厚的長期回報，但從投資體驗來看，基民普遍覺得“很難賺錢”。
如何基金賺錢，基民也賺錢？
那么，在一輪又一輪風(fēng)格迥異的市場行情下，投資者到底應(yīng)該怎么辦？
從投資者的角度，需要有科學(xué)的擇基方法，尤其是要謹防跟風(fēng)買入短期漲幅較大的基金。更重要的是堅持長期主義，因為無論是整個中國權(quán)益市場，還是其中的某幾個景氣賽道，從長期來看，都有望受益于經(jīng)濟的長期增長。對于大部分投資者來說，不做短期博弈，堅持長期投資，可能是最適合自己的投資方式。
從產(chǎn)品設(shè)計的角度，基金公司應(yīng)當(dāng)以長期業(yè)績?yōu)槟繕耍瑺幦橥顿Y人提供能夠持續(xù)帶來長期回報的好基金。比如不追求短期業(yè)績爆發(fā)，而是以每年做到市場平均收益為目標，長期累積下來，就有可能遠遠跑贏市場。而基于基金業(yè)績長期表現(xiàn)的穩(wěn)定性，投資者也更能夠“拿得住”，不僅基金賺錢，基民也能賺到錢。
正在發(fā)行中的主動量化新基——萬家元貞量化選股股票型基金（A類 012350；C類012351），就是一款致力于“每年跑到市場前1/2”的基金產(chǎn)品，但正如前文所說，達成這一目標并不容易，萬家元貞量化的投資策略是什么？
不識廬山真面目，只緣身在此山中。鎖定長期目標，萬家基金選擇另辟蹊徑，通過獨創(chuàng)的量化投資模型，研究“優(yōu)秀權(quán)益基金的整體持倉”，在全面、系統(tǒng)參考的基礎(chǔ)上，再通過多因子模型增強，助力產(chǎn)品獲得更多超額收益。
萬家基金是國內(nèi)較早布局量化業(yè)務(wù)的基金公司，且在長期深耕中形成了自己的優(yōu)勢和特點。一方面，萬家基金量化團隊堅持做“純粹的量化”，尊重市場，尊重模型給出的判斷。另一方面，萬家基金的量化模型持續(xù)創(chuàng)新迭代，善于不斷將新的數(shù)據(jù)、方法論融入模型，靈活應(yīng)對市場的各種風(fēng)格變化。
萬家元貞量化選股基金的投資思路，已經(jīng)在喬亮管理的萬家量化睿選上得到很好的驗證。數(shù)據(jù)顯示，萬家量化睿選自2021年三季度起執(zhí)行上述策略，截至2023年1月31日的近1年來，在偏股混合型基金指數(shù)、業(yè)績基準分別下跌6.92%、3.66%的背景下，該基金近1年累計收益率5.65%，排名同類前11%（注）。
當(dāng)前A股估值整體處于歷史中下區(qū)域，打開了長期投資窗口，是逐步配置權(quán)益市場的好時機。而對于待入場的投資者來說，最重要的是選擇一只可以陪伴自己長跑的基金。目前，萬家元貞量化選股股票型基金（A類 012350；C類012351）正在重磅發(fā)售中，量化為矛，追求“每年跑到前1/2”，致力于打造能夠持續(xù)帶來長期回報的好基金！