剛?cè)胧幸荒甑男禄褫邮切【幍氖矣?，去年在市?chǎng)熱鬧的時(shí)候，她也一口氣配置好了幾只股基和債基，然后也沒聽她再提起，貌似是把這事兒給忘了。
昨天，她突然很緊張地問我：我買了兩只債基竟然跌了，不是都說債基是“絕對(duì)收益”嗎，怎么還能虧錢？
呃…“絕對(duì)收益”并不代表凈值沒有波動(dòng)呀！不過借此機(jī)會(huì)，小編還是把這事兒從頭開始好好捋一捋吧~~先來追根溯源一下，看看債券投資的盈利模式是什么。
債券投資的盈利模式
債券投資的收入來源主要有兩個(gè)：
第一是票息收入。比如某公司發(fā)行了一年期的債券，單價(jià)是100元、票面利率是3%。那么正常情況下，投資者持有一年后，可以獲得103元的本息收入。
第二是資本利得，即通過交易賺到的差價(jià)。但收益率會(huì)隨著市場(chǎng)行情波動(dòng)起伏。
由此可以發(fā)現(xiàn)，債券雖然在票息收入方面比較穩(wěn)健，但并非只漲不跌，如果債券的交易價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，也會(huì)影響債基凈值。因此，債基并非是“只漲不跌”的。
中證綜合債（凈）指數(shù)走勢(shì)圖
（數(shù)據(jù)來源wind，2014.3.11-2023.3.10）
我們通過兩幅圖來對(duì)照一下。上圖是中證綜合債（凈）指數(shù)走勢(shì)圖，代表債券價(jià)格本身的波動(dòng)，2014.3.11-2023.3.10這十年期間，振幅 7.89%，漲幅僅為5.40%。（數(shù)據(jù)來源wind，2014.3.11-2023.3.10）
中證綜合債指數(shù)走勢(shì)圖
（數(shù)據(jù)來源wind，2014.3.11-2023.3.10）
上圖是中證綜合債指數(shù)走勢(shì)圖，代表了含票息的價(jià)格變化，2014.3.11-2023.3.10這十年期間，累計(jì)上漲了 50.98%。（數(shù)據(jù)來源wind，2014.3.11-2023.3.10）
可見，正是由于票息收益的存在，長(zhǎng)期來看債券投資能夠貢獻(xiàn)較為固定的收益，因此人們往往把債基稱為“固收產(chǎn)品”。
近期債市的波動(dòng)，主要是因利率波動(dòng)而引發(fā)的，而并不是信用風(fēng)險(xiǎn)，因此不影響產(chǎn)品的票息收益，因此持有債基的小伙伴們可以安心啦~
莫忘了票息價(jià)值
萬家民瑞祥和，采用啞鈴型的倉位結(jié)構(gòu)，其中底倉部分主要配置高等級(jí)信用債。具體到操作層面，該基金會(huì)根據(jù)行情變化和申贖情況靈活調(diào)整久期和杠桿水平，兼顧流動(dòng)性管理和回撤幅度的同時(shí)提升投資回報(bào)。
就剛剛過去的2月來看，債券市場(chǎng)整體走勢(shì)偏強(qiáng)，原因在于：一方面，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度的預(yù)期出現(xiàn)下修；另一方面，市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期也有所下修。
展望后市，本輪復(fù)蘇的強(qiáng)度可能較有限，難以導(dǎo)致收益率大幅上行，因此債市的下行風(fēng)險(xiǎn)也比較有限，今年市場(chǎng)走勢(shì)可能是一個(gè)偏震蕩的格局，但仍具有一定的票息價(jià)值。萬家民瑞祥和基金經(jīng)理周潛偉還認(rèn)為，當(dāng)債市出現(xiàn)安全邊際時(shí)，仍有交易機(jī)會(huì)值得把握。
因此，小伙伴們?cè)诳吹絺鶅糁挡▌?dòng)的同時(shí)，也莫忘了債券投資的票息價(jià)值！長(zhǎng)期來看，這有助于我們降低組合波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益~