今天，煤炭板塊大幅下跌超過2%，不少用戶在關(guān)心下跌的原因及后市趨勢(shì)，今天就來和大家聊一聊。
關(guān)于今天下跌的原因，主要是因?yàn)樯现苣﹥蓵?huì)報(bào)告提出5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，有觀點(diǎn)認(rèn)為這個(gè)目標(biāo)低于預(yù)期。但事實(shí)上，就煤炭板塊的投資來看，政策定5%還是6%的目標(biāo)并不重要，主要還是看其背后的政策邏輯。目前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng)，地產(chǎn)鏈和消費(fèi)鏈都在復(fù)蘇，政策自然不需要進(jìn)一步的刺激，以防止過熱。之所以提5%的目標(biāo)，或許主要是預(yù)防下半年海外經(jīng)濟(jì)潛在衰退對(duì)國內(nèi)的沖擊，因此預(yù)留了更多的政策工具。
就當(dāng)前煤炭的基本面來看，盡管有的投資者看著動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格來投資煤炭（上周現(xiàn)貨出現(xiàn)下跌），所以較為悲觀，但仔細(xì)研究過煤炭行業(yè)的投資者可能都知道，現(xiàn)貨價(jià)格只是個(gè)數(shù)字，跟絕大部分上市煤企的業(yè)績沒有關(guān)系，上市公司業(yè)績還要看長協(xié)價(jià)，而長協(xié)價(jià)格一直較為穩(wěn)定。再加上現(xiàn)在供暖季結(jié)束，動(dòng)力煤確實(shí)是淡季，因此近來大概率屬于正常波動(dòng)。
關(guān)于后市趨勢(shì)，就供給端來看，內(nèi)蒙古礦難后，全國范圍內(nèi)煤礦安檢明顯變得更加嚴(yán)格，這會(huì)顯著影響供給增量。就需求端來看，今年大概率經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需求也比去年要好。
另外，就風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比來看，煤炭板塊目前估值仍然較低，處于10%分位數(shù)以下，龍頭公司股息率大多超過10%，整體看屬于偏絕對(duì)收益的一類資產(chǎn)。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇稍稍超預(yù)期，煤價(jià)上漲，煤炭股估值也存在進(jìn)一步向上的彈性，可參考09年牛市、14-15年牛市，煤炭股表現(xiàn)都在行業(yè)前五。因此，對(duì)于投資者來說，當(dāng)前位置的煤炭板塊建議逢低配置。